行情或迎变盘时期 私募：须守好最后的防线
摘要 行情或迎变盘时期私募：须守好最后的防线一周精彩观点荟萃(2016.12.06)巨泽投资董事长马澄：下周或迎进入敏感时期今天权重股的活跃，加快回补缺口，却加重了小盘股的抛压，创业板的颓势较难扭转，市场二八分化较为明显。而促使主板指数强于“中小创”的主要原因，是背后驱动因素，包括险资举牌、大宗商品上涨和
行情或迎变盘时期 私募：须守好最后的防线 一周精彩观点荟萃(2016.12.06)
今天权重股的活跃，加快回补缺口，却加重了小盘股的抛压，创业板的颓势较难扭转，市场二八分化较为明显。而促使主板指数强于“中小创”的主要原因，是背后驱动因素，包括险资举牌、大宗商品上涨和国资改革等，均是对主板市场作用较大，而严监险资仍在继续，影响市场风险偏好提升。近期均难以形成大风潮。另外，下周将进入美国加息的窗口，市场的情绪整体会保持谨慎。总体看，市场在分化弱势格局中，短期策略建议多看少动，尽量控制仓位。
煜融投资董事长 吴国平(专栏) ：如期反攻 静候扭转乾坤股我们主战场大面积上演
目前其实就是关键时刻，你的思考一定会影响到你最终决策，当下，我认为，市场动荡中就是酝酿更凶悍上攻的阶段，更凶悍上攻初期一定是先在局部体现出来，这个局部，就是我们近期强调的优质中小创和次新股领域。丝路视觉，这样的牛股，不是结束，只是拉开序幕而已，未来肯定还有更牛的在后头。研究创造价值，坚定才有大未来。
大盘今日冲高回落，与创业板的破位下跌有一定关系，市场今日的一个积极信号是中国建筑大阳反抽，这对大盘股是有标杆作用的。从技术面来看，沪指在权重板块的带动下成功回补前期缺口，在缺口回补之后指数延续前期上行趋势的概率开始增大，同时中字头蓝筹再度活跃，考虑到蓝筹股已经调整了近两周的时间，短期预计一些低估值的蓝筹还有上行空间。操作上，建议持股，适当低吸高抛!
对于目前已经看好的潜力牛股，我们认为大家在建立好底仓之后，可以适当拿部分仓位进行高抛低吸!而投资是需要信仰的，如果你没有坚定地信仰，那么你是无法持有某个股票直到翻倍的，而目前市场还是有不少个股有翻倍潜力的，我们相信大家只要去用心去找，认真分析，那么你寻找到有翻倍潜力的个股后，建仓了就坚定持有吧!一直持有到行情的结束。当然，如果你忍耐不了持仓当中的寂寞，那么你可以用7、8成仓位做中长线，2、3成仓位做短线的高抛低吸即可。最后，顺祝大家投资愉快!
赢隆资产投资总监 周兵(专栏) ：[转载] 风雨后还会有彩虹
投资者情绪弱复苏。上周新增自然人投资者数量较前期上升1.78%，场内自然人持仓比例仍持续下滑但下滑速度边际收窄，余额宝情绪指数大幅上升，表明个人投资者情绪由谨慎逐步好转。上周基金可用现金转降，股票投资仓位上升，显示加仓意愿稳中有升。
神农投资总经理 陈宇(专栏) ：[转载] 周期和资本的碰撞!
2016年A股盈利增速持续回升，但是进入2017年以后，随着地产周期的回落和库存周期进入尾声，以及原材料价格上涨侵蚀中游制造业毛利率，预计A股盈利增速预计将逐季回落(我们预计A股剔除金融的2017年盈利增速会从16%下滑至8%)。
东方港湾投资董事长 但斌(专栏) ：高估如此普遍，也是中国式奇迹
看看除茅台以外，其它股票的市盈率，如果一只股票高估也就罢了，高估如此普遍，也是中国式奇迹!此局面持续，未来一定还会有股灾发生!
今日资金选择的是银行股，整个银行板块都表现不错，比如今天贵州茅台再创历史新高，就是因为在资产荒时代很难寻找到这么优质的资产，售价千元还在不断提价，毛利率高达80%，生产的哪里是酒?简直就是液体黄金!银行股的上涨同样也是这个逻辑，虽然利润增速不如以前，但仍然是A股所有板块中估值最低的，买银行股就相当于把钱存银行，还能得到比利息更高的分红!只要有一定耐心，终究会有收获!
“成也资金，败也资金”这是中国股市最真实的写照。不可否认，在前一轮市场行情中，险资资金的异军突起，确实给市场带来了不少的活力，也带来了源源不断的新增流动性补充。或许，鉴于前一轮股市加速上涨行情，险资资金基本上成为了推动此前股市上涨的主要推动力。
大盘昨日受3200点一线支撑出现缩量反弹，今日并未放出量能上攻，再次陷入震荡回落走势。预计量能持续低迷运行状态下，股指暂时仍会在此区间震荡。不过下周进入美国加息的窗口，市场的情绪整体会保持谨慎;而两市成交量逐渐萎缩低迷，说明暂时出逃资金有限，市场惜售明显;也说明增量资金进场意愿不强，整体观望，静待市场放量选择方向，因此形成缩量的窄幅震荡，行情修复仍须时间，因此谨防后市久盘不攻，出现恐慌。
昨天有谈到除了类似丝路视觉这样的票继续疯狂外，如果类似一阳包多阴的扭转乾坤股能走出持续上攻行情的话，那市场是可以确定进入新的个股精彩行情阶段的。可惜，今天这批扭转乾坤股大部分都没能持续，反倒是继续动荡，不过，这动荡依然大部分是在昨天中大阳线之中，这样的状况说明整体格局依然是没有改变的，只是，变得稍微更复杂了点而已。毕竟，如果接下来再来一根中大阳线的话，那向上能量是更充沛的。
核心结论：①险资持有A 股自由流通市值6.7%。险资中权益资产占比仅14%，远低于美国的30%。资产和负债利差收窄压力下，增配权益是趋势。②2010 年来险资投资股市年化收益7.1%，更偏爱大市值、低估值、高盈利能力的金融地产等蓝筹股。③险资频频举牌有三大原因：保费的快速增长且负债成本很高，权益法核算有益于增加公司业绩，“偿二代”体系下配臵大盘蓝筹有利于降低资本占用、改善偿付能力。
赢隆资产投资总监周兵：[转载] 养老金入市渐行渐近 已设多重机制保安全
种种迹象显示，养老金入市的步伐越来越近了：基本养老保险基金证券投资管理机构评审结果出炉，共有21家机构入选。对于养老金入市的时间问题，人力资源和社会保障部新闻发言人李忠曾透露，年内将组织首批委托省份与社保基金理事会签订合同。
资产荒背景下，资产收益率下降，银行理财业务、同业业务利差收缩，为此，银行逐步加大投资的杠杆水平，从而抬升了债券市场的流动性风险。监管层加以干预后，导致流动性紧张，预计后续理财业务增长放缓已成定局。理财业务收缩虽然对银行业盈利有负面影响，但释放了隐性风险，有助于降低行业风险溢价。
财经评论员郭施亮：“温州帮”操盘彪悍的背后，到底揭示出什么问题?
近一段时期，“温州帮”这一个名字经常展现在市场之中。然而，作为一个神秘的机构，它的操作手法却相对诡异，而操作的方式也非常暴力。实际上，纵观近段时期的市场表现，但凡与“温州帮”有过接触的跟风资金，都似乎不能够幸免短期迅速挨套的风险。
格雷投资总经理 张可兴(专栏) ：从生活积累中寻找投资线索
长期言行一致地笃行自己的投资理念，张可兴管理的私募产品在A股市场的剧烈波动中，开始显现出坚守自己独特价值理念和长期投资、价值投资的魅力。在2015年6月、8月以及2016年1月的三次股灾中，格雷一期在大盘下跌近50%的幅度下，基金总回撤只有11.89%。坚持只投资于价值依旧低估的部分优质蓝筹企业，在三次股灾过后，格雷基金全部创出历史新高，超越2015年5月历史最高净值近20个百分点，2016初成立的格雷成长3号基金逆势取得了30%多的正回报。
徐星投资总经理 张东伟(专栏) ：首先得明白为何要长期投资
首先得明白为何要长期投资，才有可能知道该持有多久，以及所要投资的公司的价值究竟是什么。倒了?对了，先得明白大道理才可能会具体的实践
对集中投资者来说，投资的困难和错误大都来自于过于注重短期损益。如果放更长远考虑，那么投资中的很多错误和变数是可回避的。
上善若水投资总监 侯安扬(专栏) ：法律规章是滞后于金融创新的
很多人说“法无禁止就可以做”，事实上法律规章是滞后于金融创新的。当年美国次贷危机发生之前，有多少业务不也是在合规范围内发生的?但是发生了后，不照样要去追责?即使没有明确的法律责任，有些也找了其他借口处罚。公众利益是一个政府的底线，不管你再怎么骂它，触犯了这个底线谁都没法给你说话。
股市上涨过快，固然有自身调整的需求。但，过度人为干预而影响到股市的运行趋势，却不利于保障投资者的切身利益。或许，站在市场的角度来看，更应该尊重市场的运行规律，不应以过快的融资方式来提前消费掉股市的投资活力。至于部分投机性较强的大资金大机构，则需要有必要的引导与监管，循序渐进推进，但对市场而言，资金往往起到重要性的作用，而市场新增流动性来源却成为股市后续运行的一个重要的取决因素。因此，政策出炉、政策表态更需要理性谨慎，要为股市保持持续性的投资活力创造出适度的空间。
华泰证券分析师 罗毅(专栏) ：11月信贷投放稳健，握紧银行心不慌
通过调研测算，预测11月新增信贷约5500-6500亿元，具体结构：大型商业银行约2000亿元，股份制商业银行约1500亿元，政策性银行及邮储约500亿元，城商行及农村金融机构约1500-2500亿元。参考11月发行公司债及企业债约2000亿，估测11月社融规模约为8500亿。在信贷投放特点上： 930限购影响逐步显现，新增信贷中房地产相关贷款尤其居民按揭占比将趋下降，而对于PPP项目的投放则呈现上升趋势，ppp相关投放信贷期限较长，对公中长期贷款占比将有所提升。
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