五大私募论市：国际风险成11月最大的黑天鹅

11月市场内忧外患，来自国际的美国大选、意大利公投、美联储加息等潜在风险以及国内的人民币持续贬值等危机都让不确定性风险不断升级，最大的黑天鹅或从中产生。

面对日渐复杂的投资环境，私募排排网专访了恒德投资董事长 王瑜(专栏) 、金田龙盛投资总监杨丙田、磐耀资产董事长辜若飞、信普资产投资总监毛君岳、三想投资投资总监吴小燕等私募人士，就11月份需要重点关注的潜在风险因素进行咨询。

在政策面、经济基本面、国际面、资金面、汇率面和市场面等一众潜在因素中，来自国家面的影响因素成为各大私募普遍的共识，汇率方面的影响也不容忽视。

图1：私募机构认为影响11月市场走势的潜在风险分布情况

恒德投资董事长王瑜认为11月最大的潜在风险来自国际面和资金面。他表示，第一，美国大选，即使是希拉里当选，也是在预期中，美国高位震荡也反映了预期，后续上行空间并不大，如果是特朗普当选就是黑天鹅，市场会大跌，一句话看多值博率不高;第二，年底资金面不支持大幅上涨，目前虽然短期形成上升趋势，但资金始终无法有效放大;第三，新股发行节奏在悄然加快，近期活跃品种出现跌停出货手法，显示行情并不乐观。

和聚基金董事长申龙则认为来自国际面、资金面、汇率面和市场面的风险都将成为11月份的潜在风险。他认为，国外主要关注美国总统大选，若希拉里当选可以稳定世界经济预期。另外人民币汇率也是影响国内股市的一个大因素，外管局都高调说人民币没有大幅贬值的基础，相信短期持续贬值的可能不大，维持低位震荡为主。

金田龙盛投资总监杨丙田认为国际面将成为11月最大的潜在风险，他认为意大利公投和美国加息预期或导致市场产生利空因素。

磐耀资产董事长辜若飞则认为国际面、资金面和汇率面的风险都会成为11月最大的市场变数。他认为11月国内方面不论是政策面还是经济基本面都不会有太大的变化，不确定性因素主要集中在外围美国大选结果以及汇率阶段性贬值是否到位。

信普资产投资总监毛君岳认为政策面、国际面和汇率方面的风险将会对11月市场表现带来重要影响。在他看来，外围股市环境会短暂影响A股，如美国大选，欧洲个别国家也可能会出现类似英国的公投。

三想投资投资总监吴小燕则表示市场面的风险将成为11月最大的潜在风险。她觉得市场面要警惕前期大幅炒作过的妖股股价严重透支的风险