新三板严把门槛 东兴华创等券商顶风作案

新三板业务违规不断出现这一情况的主要原因是券商对于业务、监管规则及严格程度把握不足，并不能通过某一项单一指标进行量化。

来源：北京时间财经

【北京时间财经记者 齐文健】今年以来，券商新三板业务遭遇监管高压，但仍无法遏制新三板业务上违规的券商数量，据北京时间记者不完全统计，截至目前，因新三板违规开户行为被处罚的券商已有20家， 包括中信证券(16.810, -0.05, -0.30%)、山西证券(13.900, -0.12,-0.86%)、华泰证券(19.520, 0.03, 0.15%)等。

对于在新三板业务上不断出现的违规券商，英大证券首席经济学家 李大霄(专栏) 表示，出现这一情况的主要原因是券商对于业务、监管规则及严格程度把握不足，并不能通过某一项单一指标进行量化。

针对违规开户券商，公司将如何防范相关情况的再次出现，处罚对公司业务将造成什么影响?北京时间记者还给中信证券、中信建投证券发送了采访提纲并电话告知，但截至记者发稿仍未收到对方的采访回复。

新三板严查违规开户

近日，由于东兴证券(23.310, -0.22, -0.93%)、华安证券、华创证券未切实履行投资者适当性管理职责，即在500万元投资者门槛上未能严格把关，因此被采取暂停新三板开户业务及责令整改监管措施。

上海证监局通报显示，华创证券上海三元路营业部在今年一季度期间为投资者开通股转系统交易权限业务过程中，未严格按照公司总部规定，而以邮寄开户资料方式为284户投资者开通股转系统交易权限(其中275户不符合相关规定中明确的投资者适当性标准);未审慎评估投资者专业背景，未对211名投资者集中持有相同及类似社会咨询机构培训证明作为开户资料等异常情形保持合理怀疑，致使投资者适当性制度流于形式。

东兴证券上海广灵二路营业部自去年5月至今年3月底期间，为418户不符合标准的投资者开通了交易权限。并且在公司对投资者适当性管理工作进行自查及整改之后，仍为不合格投资者开立新三板账户。

此外，安徽证监局官网也公布了对华安证券合肥滨湖广西路营业部的监管措施公告。该营业部在为客户开通新三板账户过程中存在内控执行不到位、内部控制不完善的问题。

去年底以来，全国中小企业股份转让系统(以下简称全国股转系统)以先后对方正证券(7.520, -0.03, -0.40%)、国泰君安(17.830, -0.13, -0.72%)、华泰证券和中信证券等违反投资者适当性管理规定的主办券商实施了自律监管措施。

除了股转系统对券商新三板业务监管的加强，在2013年新三板扩容后，投资者开户的门槛从300万元升至500万元，自然人除了要有500万元以上的证券资产，还需要有两年以上投资经历或专业背景。为了防范自然人通过成立机构绕开限制，监管者要求，实缴出资500万元以上的合伙企业才能参与交易。

新三板投资人开户门槛的提高，使得投资人质量相对来说有所提高，对于流动性是否会产生影响，英大证券首席经济学家李大霄表示，门槛的提高是对合格投资人需求的改变，事实上参与新三板交易的投资人就比较少，，因此在流动性上的问题并不是特别大。

券商问题行为并不少 违规开户成监管重点

主办券商制度是新三板基本制度安排之一，目前设有三类主办券商业务：服务于公司挂牌的推荐业务，代理买卖股票、开户的经纪业务，以及发布买卖双向报价的做市业务。主办券商作为重要市场参与人，在市场运行的各个环节都起着关键作用。

由于监管规则不完善、从业人员经验不足、执业态度不严谨等原因，主办券商在市场中出现很多违规行为。事实上，自去年年底，新三板违规开户就已成监管层关注重点，券商合规发展变得至关重要。

对此，英大证券首席经济学家李大霄表示，券商应树立百年老店的追求，以客户利益为重，而不是被短期利益蒙蔽双眼，在员工的考核及努力方向上，需以投资人适当性为考核目标，并非开户数量。

在已经披露的监管信息中，可以看出主办券商的违规问题可谓多种多样，但“未依据委托代理协议签署日前一交易日日终的投资者名下证券类资产市值判断适当性，错误根据投资者临柜办理业务权限开通手续时点的实时资产市值。”这实际上便是俗称的垫资开户，在新三板市场早已是“公开的秘密”。

在新三板投资人选择上，虽然早已对进入门槛进行调整，但把门槛下调，甚至是无门槛进入的声音依旧存在，但由于新三板挂牌公司多为中小微企业，经营不稳定，业绩波动大，投资风险相对较高，客观上要求投资者必须具备较高的风险识别和承受能力。因此投资者适当性制度是保护投资者合法权益的重要制度安排。

但仍有券商无视风险，铤而走险。根据全国股转系统监管公告披露，8月22日受到处罚的10家券商总计为4807名投资者进行了违规开户，其中中信建投证券最多，高达3328名，华泰证券和中信证券紧随其后，分别为823名和506名。而中信建投证券全部3328起违规开户均为垫资开户，余下券商受罚也多因为此。

券商违规开户除了受到责令整改等常见处罚外，暂停新三板开户业务也是处罚之一。“暂停新三板开户的处罚带来的影响，对于券商而言相对较小，毕竟新三板业务占券商业务比例较低。”李大霄如是说。

新三板业务从严监管已成趋势

截至目前，新三板挂牌企业已经超过9000家，随着挂牌企业数量的不断增加，监管趋严是新三板发展的必然趋势。

值得注意的是，全国股转系统发布了《全国中小企业股份转让系统主办券商执业质量评价办法(试行)》，该评价体系以主办券商各项业务出现的执业质量负面行为记录为基础，结合自律监管措施、纪律处分、行政监管措施和行政处罚，对主办券商执业质量进行评价，一旦负面行为被发现，就将被扣分。

据了解，该评价体系将于4月1日起正式实施，已取得推荐、经纪或做市业务备案函的所有主办券商都将被纳入评价系统。券商是否规范执业、勤勉尽责是市场能否健康发展的关键。