仙童投资：国内投资很难找到被严重低估股票

私募排排网专访天津仙童投资管理任公司

风险控制和绝对收益是仙童投资的重要投资理念。仙童投资认为，股票市场处于高估值是一种常态，这是在中国做投资最大的基本面。因此说，在中国做投资很难找到绝对估值被严重低估的股票。

在中国，由于估值不菲加之政策变动，因此股市经常处于高频率大幅度的波动状态。政策影响经济，股市反映经济。及时把握宏观经济走向以及宏观经济政策变动可以前瞻性预测股市变动趋势，在明确市场变动大方向后，再进行股票投资。在股票选择方面我们信奉成长股投资，价值相对低估股票投资。简而言之，仙童的投资理念是：策略驱动的价值投资。

精彩语录：

私募排排网：贵公司的管理规模有多少?

仙童投资：目前公司总共管理规模有10亿元。

私募排排网：贵公司团队情况介绍?研究员有多少?

仙童投资：公司总共有7个研究员，他们平均证券从业经验10年以上。

私募排排网：贵公司的风险控制是怎样的?

仙童投资：股票投资风险管理就是对股票投资风险加以识别、评估和控制的过程。

1、风险识别：

股票投资风险分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险主要包括股市涨跌风险、利率风险、通货膨胀风险。非系统性风险主要包括企业经营风险(分为外部风险—经济周期变动与产业政策调整、内部风险)、财务风险。

2、风险评估：

一个股票或股票投资组合的投资收益源自于两个方面，一方面是市场平均收益和该投资组合相对于市场的波动性(β)的乘积，也就是组合因承担一定系统性风险而获得的投资收益;另一方面是该组合获得的与市场整体波动不相关的投资收益，也就是组合获得的与市场系统性风险无关的超额收益(α)，不管市场上涨还是下跌，组合均能取得的收益。

在风险评估中，我们倾向于选择低β值的投资组合，并通过严格的自下而上基本面研究，选择买入未来若干年能持续增长的公司或价值被市场低估的公司，用以提升组合的α值，努力熨平股市的波动。

3、风险控制：

风险控制的一般性策略：股票分散、行业分散、时间分散(慢慢地向股市注入资金或抽回资金)

风险控制的具体措施：

(1)把握趋势，在牛市中加大投资力度;

(2)精选个股，谨慎求证，努力降低非系统性投资风险;

(3)止损原则，为投资组合设定三条止损红线，总仓位变化，止损比例也随之变化;

(4)风控目标，任意连续六个月的下行风险控制在5%~10%之内;

私募排排网：你认为应该如何构建FOF?需要考虑哪些因素?

仙童投资：仙童投资发行的FOF基金采用大类资产配置策略(股票、债券、量化对冲、PE股权、房地产信托基金REITs)

私募排排网：从FOF角度看，你们研究的方向有哪些?

仙童投资：从FOF角度看，研究方向有宏观经济、金融、各类资产运作特征。

私募排排网：你认为成功的投资者需要具备哪些能力?

仙童投资：我认为成功的投资者需要具备前瞻性、准确的分析能力、大类资产配置策略这些能力。

私募排排网：你认为FOF的优势有哪些?

仙童投资：大类资产的表现都会有周期性，我们投资资产周期的上升段，回避资产周期的下降段。

私募排排网：2016年你们FOF投资方向是怎样的?投资策略如何?

仙童投资：2016年你们FOF投资方向、投资策略，股票：零配;债券：零配;量化对冲：超配;PE股权：标配。

私募排排网：资产荒背景下，投资者应该如何配置资产保值增值?

仙童投资：个人认为投资者应该降低收益预期，追求低风险下的普通收益。

私募排排网：FOF产品如何实施对冲策略的?

仙童投资：这样实施对冲策略：前瞻性的资产配置策略。