QFII操作路径泄露 重仓18股喜抱团取暖

随着三季报的陆续披露，QFII的动向也逐渐浮出水面。据统计，目前披露三季报的上市公司中，已有18家上市公司出现了QFII的身影。从相关信息来看，QFII喜欢抱团取暖，其中，海康威视(002415)是最受QFII喜欢的个股，均被4家QFII持有。

QFII重仓18股

随着三季报的陆续披露，QFII的动向也逐渐浮出水面。据同花顺(300033)iFinD数据统计，截止10月20日，在已披露2016年三季报的公司中，有18家公司的前十大流通股股东中出现了QFII的身影，其合计持有4.03亿股，累计持股市值逾90亿元。

整体来看，QFII三季度新进了阳光电源(300274)、西藏珠峰(600338)、索菱股份(002766)、森源电气(002358)、美菱电器(000521)、嘉事堂(002462)、东安动力(600178)、大华股份(002236)和安琪酵母(600298)9只个股。

QFII三季度对海康威视(002415)、歌尔股份(002241)、立讯精密(002475)、福成股份(6000965)、鼎汉技术(300011)和歌尔股份(002241)进行增持，减持了平高电气(600312)、聚光科技(300203)、爱仕达(002403)和海螺型材(000619)。

从QFII三季度持股数量来看，截至目前，海康威视、大华股份、平高电气以24359.38万股、2660.03万股和2358.70万股暂时跻身前三位，而歌尔股份(1892.43万股)、立讯精密(1572.35万股)2只个股QFII三季度持股数量也均在1000万股以上。

新进持股方面，中国国际金融香港资产管理有限公司新进持有大华股份2660.03万股，

为截至目前QFII成员在三季度新进个股中最多的。财报显示，大华股份前三季度收入同比增长36.7%至79.68亿元，净利润同比增长40.51%至10.7亿元。同时公告全年净利润同比增长20%-40%，变动区间为16.4-19.2亿元。

QFII三季度新进次多的是森源电气。数据显示，截至三季度末，QFII成员中国国际金融香港资产管理有限公司新进持有511.32万股，另一个QFII成员美林国际新进持有431.38万股。数据显示，该公司2016年前三季度实现营业收入和净利润分别同比增长94.85%和40.58%。此外，森源电气还预计2016年全年实现净利润同比增长50%-80%。

QFII喜欢抱团取暖

截止目前，QFII重仓持有的18只个股中，获两家以上QFII重仓持有的个股有海康威视、美菱电器、森源电气、东安动力、福成股份、平高电气6只个股。由此来看，QFII喜欢抱团取暖。

海康威视是目前最受QFII偏爱的个股，截至三季度末，共有4家QFII成员合计持有海康威视24359.38万股，较二季度末的15627.07万股增持8732.31万股，增持幅度达55.88%。其中，瑞士银行有限公司持有11464.55万股，较二季度末增持4410.12万股;摩根士丹利持有4457.10万股，较二季度末增持4457.10万股;新加坡政府投资公司持有3455.50万股，较二季度末增持77.53万股;摩根大通银行持有4982.23万股，较二季度末减持212.44万股。

资料显示，海康威视是国内安防视频监控龙头。世界权威市场调研机构HIS发布的全球视频监控设备市场研究报告中，海康威视2013年度在CCTV和视频监控领域市场占有率排名第一;公司产品DVR市场占有率排名第一、NVR和监控摄像机均排名第一、VMS(视频管理平台)全球第三。公司预计2016年1月份-12月份净利润为674940.71万元至792321.70万元，同比增长15%至35%(上年同期净利润为586904.96万元)。业绩增长原因系公司经营业绩持续稳健增长。

值得一提的是，海康威视在上周公布了公司的三季报，之后便举行了电话会议形式的业绩说明会，调研机构多达134家，而QFII就多达近40家，包括德意志银行、摩根士丹利等，此外还包括淡水泉投资、高毅资产、景林资产等知名私募。记者梳理完海康威视的投资者关系活动记录表后发现，本次调研中公司主要就毛利率、净利润和应收账款三个方面进行了分析介绍。

其中，公司前三季度公司毛利率为41.5%，而第三季度为43.7%，环比一、二季度大幅提升。因此，公司称毛利率提升是本年度业务发展的一大亮点，大大缓解了投资者对公司毛利率下降过快的担忧。与此同时，公司业绩也交出了一份不错的成绩单，前三季度实现净利润48.5亿，同比增长了28.6%，公司管理层表示，在国内经济缓慢复苏，海外局势加剧动荡的大背景下，这还是一份不错的业绩。

虽然，整体上有QFII在三季度减持平高电气的部分股份，但公司还是目前为止第二受QFII偏爱的个股。数据显示，截至三季度末，共有3家QFII成员合计持有平高电气1970.27万股。其中，阿布达比投资局持有1211.32万股，较二季度末没增减;摩根士丹利持有381.13万股，较二季度末减持了183.68万股;淡马锡富敦投资有限公司持有377.81万股，持股较二季度末没有变化。

QFII新进增持个股普遍跑赢大市

从相关个股的走势来看，QFII选择这些股票大多都表现不错。其中立讯精密、鼎汉技术、歌尔股份和聚光科技10月份以来累计涨超过5%。其中，立讯精密的累计涨幅己达到12.31%。值得注意的是，该股整体走势十分稳健，股价近日还创出了年初以来的新高(复权价)。

财报显示，公司2016 年前三季度实现归属上市公司股东的净利润6.81亿元，比去年同期增长4.3%。公司预告 2016 年全年净利润 11.3-12.4 亿元，同比增长 5-15%。按照中值计算，四季度单季净利润 5.05 亿元，比去年同期增长 18.3%，比今年三季度增长 81.0%。

国金证券(600109)指出，按照全年业绩预告，公司在大客户手机产品销量下滑的不利背景下，仍实现了较好的增长，主要得益于新产品的导入， 2017 年将是公司大客户手机创新力度较大的一年，手机销量有望重返增长，公司现有业务直接受益，增长确定性大。此外，公司的天线产品、声学产品及无线充电产品都有望导入大客户的新机，我们看好新业务在大客户的推广应用，有望形成多元化的产品供应，扭转产品单一依赖的风险。 Type-C 市场需求呈现爆发式增长，公司在 Type-C 领域具有非常明显的。

以往经验来看，QFII增资A股投资的时点把握的比较精准，从QFII所有月开户20个以上的17次相对于当时的股指点位统计来看，除2008年上证综指大熊市下来的1664点大底QFII没赶上外，后期的底部或低点基本都赶上了。2013年6月股指跌到1849点，2014年3月跌到1974点都是大底，而整个QFII在2013-2014年8月间的2000点附近月开户数也是最多，前17次中占了11次。

另外剩余月开户数超过20个中，如2014年10月，股指处于短线回调的低点，15年2月股指处于中线回调震荡的低位，2015年7月暴跌后触底反弹位，仅有2015年6月开户23个处于绝对的高位。可见QFII大部分时间大量新开户时，基本都处于A股的底部或阶段性低点，显而易见QFII进场时机的把握值得关注。

QFII上月新开A股账户创年内新高

事实上，作为长期资金的代表，QFII对股市的热情高涨。据中国结算公司10月19日了披露的数据，9月份QFII新开了21个A股账户，创今年以来新高。其中，沪市13个，深市8个。由此，今年以来，QFII新开的A股账户达到103个，而QFII的期末A股账户则达到1061个。与此同时，根据证监会公布的最新数据，9月份，证监会新批了4家机构的QFII资格，由此，QFII总量达到了304家。

为逐步扩大资本市场对外开放，2002年我国实施QFII制度。如今，监管机构对QFII的管制也在不断放松。9月30日，证监会表示，近年来，在我国资本市场逐步扩大开放和境外机构多渠道进入的情况下，QFII希望进一步提高其资产配置的灵活性。为增加投资运作便利，引入更多境外长期资金，今后原则上不再对QFII、RQFII资产配置比例作出限制，由其自主决定;同时，加强对其投资活动的持续监管。

据悉，近期，证监会有关部门已将此项监管政策的调整告知QFII各托管银行。资料显示，在试点初期和国际金融危机后的一段时间里，证监会曾通过托管银行对QFII、RQFII的资产配置比例进行窗口指导，如QFII的股票投资比例不低于50%，QFII、RQFII的现金比例不高于20%。对此，业内人士表示，这项制度对引进境外长期资金、优化投资者结构、引导价值投资、改善上市公司治理、促进资本市场改革开放和稳定健康发展发挥了积极作用。

申万宏源(000166)证券研究所市场研究总监桂浩明表示，限制的解除不会给股市增加不稳定因素，相反倒是有助于市场的更加活跃。当QFII获得了操作上的更多自由时，不但其买卖行为会更加流畅，同时也因为自由度的提高而导致扩大在A股投资的意愿产生。投资结构上的限制被解除，有利于海外资金进入A股，同时也使得A股与国际股市的规则更好地接轨，为中国资本市场的进一步对外开放打下基础。

QFII持股情况