第四批混改将成A股新热点 软件产业发展顶层设计正在制定

　　■李志林博士

　　本周，经历了周二的单日反转，大盘连续4天在3250点上方运行，有所不足的是，日均成交量由上周的8559亿，萎缩到7740亿。如何看待4月下旬和5月份A股走向？我认为，可以从以下一些信息中找到答案。

　　3月金融数据和

　　一季度经济数据令人鼓舞

　　上周六公布的金融数据显示，3月M2增速8.6%，创13个月新高；M1增速4.6%，创8个月新高；M1在今年1月触底后快速上升，说明实体经济交易活动趋于活跃。3月新增信贷1.69万亿元，同比多增5777亿元，此前预期为1.25万亿元左右。信贷除了总量改善，结构也有所优化。

　　3月社融增量2.86万亿元，此前预期1.85万亿元左右。尤值得强调的是，表内人民币贷款单月同比增速近71%，约2万亿的单月融资规模，为有数据公布以来的历史同期最高。

　　金融指标是经济的先行指标，M2、信贷以及社融增速的向上拐点，成为领先于GDP增速的向上拐点。

　　上周日，央行副行长发声：中国股市正显示出触底和复苏迹象，外国证券投资流入的潜力正在上升。

　　央行力挺股市，是有着对股市估值判断基础的。截止上周五收盘，上证50仅10.34倍市盈率，沪深300仅13.07倍市盈率，上证综指仅14.11倍市盈率，为全球股市的估值洼地。深成指、中证500、中小板仅25.43倍、25.96倍、26.76倍市盈率，也是历史较低的市盈率。唯创业板53.79倍市盈率较高。就是说，除了创业板，其他指数的低估值，支持央行副行长对当前A股所下的结论。

　　本周三国家统计局又公布了一季度经济数据：GDP增长6.4%，3月工业增加值同比增长8.5%，增速创4年半来的新高。第三产业对GDP的贡献率达到61.3%，消费的贡献率达到65.1%。从生产和需求两端来看，预示着今年中国经济虽然面临诸多挑战，但平稳增长向好的态势已明。

　　软件产业发展顶层设计正在制定

　　2018年，中国软件产业实现业务收入6.3万亿元，同比增长14.2%，规模以上企业数量3.78万家，然而，中国软件企业既不大也不强。为此，今年2月份，工信部起草了一份关于软件的发展战略和行动计划，这一软件产业顶层设计将在今年上半年出台。

　　在我看来，除了华为已经走在5G的世界前列之外，中国必须大力发展自主核心技术的高科技产业，诸如国产软件、集成电路、半导体、芯片、人工智能、生物医药、新能源、高端装备等。

　　国家的产业重点发展方向，就是股市热点的方向。今年前3个多月来，A股的高科技股涨势喜人，如中国软件从20.25—66.19元，涨幅 227%；浪潮软件从15.01—33.88元，涨幅%126%；鼎捷软件从 9.80—26.04 元，涨幅166%；科蓝软件从13.43—65.10元，涨幅385%。

　　我相信，上述各领域的高科技股，后市仍将是经久不衰的核心热点，值得投资者长期重点关注。

　　100家混改试点已上报国务院4月18日，国家发改委新闻发言人表示，第四批试点备选名单已上报国务院国有企业改革领导小组，待审定同意后，将启动试点实施工作。

　　第四批试点数量将超过100家企业。从扩领域来看，第四批试点选择不局限于重要领域企业，也包括具有较强示范意义的充分竞争领域企业，以及已实现股权混合、拟进一步完善治理的混合所有制企业，特别是一些有影响力和示范作用的混合所有制企业。

　　近期许多人呼吁，下一阶段的行情需要由新热点来带动。在我看来，改革牛的主题已经确定，就是100家混改试点，再加上前期确定的国改双百行动试点。

　　因为现时的混改有一个重大的转变：允许在竞争性领域的国企混改中，放弃国有控股权，由民企和社会资本控股。这既涉及到上市公司股权结构的变化、控股权变化、所有制的变化、基本面变化，其意义相当于第二次股权分置改革，还必然提升股市的投资价值。

　　最典型的格力电器，一则转让15%国有控股权的消息，便导致股价从47.24元涨到65.4元，涨幅达38.4%。

　　混改的威力还反映在今年以来的央企改革股的火爆上。据统计，今年有22只央企改革股股价翻倍，占了今年整个市场100多只翻倍个股的五分之一。

　　由于即将公布的100多家混改试点名单数量大、分布领域广，既有央企，更多的是地方国企。一旦名单正式公布，分批实施，将会通过试点个股股价的连续涨停，持续不断地推动国资改革股逐波上行，并带动整个市场的中小盘高成长股的上行。

　　混改，既是推动上证指数冲上3500点的生力军，也是投资者分享改革红利的一次难得的机会。