开门红落空 私募称6月或见底

　　受外围市场影响本周A股市场再现大幅波动。周三在新一轮贸易摩擦开始及意大利政局危机等因素影响之下，A股暴跌，百股跌停场面再现。周四市场虽然出现报复性反弹，但量能仍然不给力。周五则继续下跌，大家期盼的6月开门红终究落空。在私募人士看来，如果6月涨，可能小幅上涨，但如果跌的话，则可能跌幅要更大。不过6月有望探寻市场阶段性底部。

　　石建军（华安证券(行情600909,诊股)财富管理中心副总经理）:

　　整体性熊市与结构性牛市

　　周三，大盘果然跌到最低3041点，居然比我预期的还要快。原本还想，在下台阶之前是否还有可能在3100点附近挣扎一下。结果却直接下台阶了。显然，由于多种原因，加上国际股市的大环境大都不太好，这就加快了A股下跌的步履。

　　国际宏观经济处在下行周期是A股下跌的内因。我早就说过，下跌是必然的。至少在2019年下半年之前，股市没有整体性的走牛机会。

　　当然，结构性走牛的板块还是有。去年的白酒，今年的医药，接下来可能还有食品，都已经或者还将有很好的表现。但归纳下来，显然，结构性机会主要都以消费类为主。这是市场自然选择的结果，因为，消费的实质是刚性需求。它们的业绩增长可靠，又有明显的护城河。

　　既然指数跌到了前低3041点，大盘后续惯性探底顺理成章。我曾经讲过，3587点开始的调整很可能是大C浪或者复合abc的调整，调整的理论目标位至少应该在2800点附近。这是客观规律分析的结果，不以人的主观意志而改变。

　　不过，饭要一口一口吃，调整也是一个一个台阶的下。在以年为单位的较长时间的调整过程中，本次3219点的下跌，也应该不太可能直接跌至2800点附近去。我判断，本次下跌波段可能在2900点之上获得近期支撑。例如，在2930-2970点区间里止跌并酝酿下一个反弹小波段的可能性还是比较大的。而止跌企稳的时间估计还需要两周左右。如此，6月中下旬是一个止跌企稳的时间参考点。

　　我判断，在6月下旬之后，两类股票会表现相对较好。一类就是前面提到过的中药和食品等消费股。中药板块虽然短期调整明显，但板块的中线趋势仍然向上。食品板块则属于后起之秀，下半年理应有更突出的表现。另一类就是芯片等科技股。经过两个多月的调整，该板块三季度再度表现的可能性很大。毕竟，这是国家战略高度重视的板块。并且，阶段调整也已经比较充分。

　　大盘自3587点以来就一直符合熊市的市场特征。而熊市唯一具有结构性投资机会的就是医药和食品等消费类板块。实际上，市场一直津津乐道的“结构性行情”或“局部性牛市”，也确实带给投资者很大的机会。但是，如何把握好这些结构性投资机会，却不是一般投资者所能够做好的。

　　玉名（私募基金经理）：

　　静候周末的重磅消息

　　由于周末消息面顾虑，市场经历缩量反弹后，周五再度承压，国际因素方面的确有些疑云重重。经历了组阁失败、可能重新举行大选、政府债务高企和民粹主义政府来袭，欧元区第三大经济体意大利再度出现“股债双杀”，银行股指数开盘便触及13个月新低，10年期国债收益率也四年来首次涨破3%。引发了全球股市跳水，而到周三夜盘，意大利指数率先反弹，也带来A股周四反弹；而周末会否再度走弱或跳水是影响下周一开盘的关键。玉名认为除了这个因素还有本周末中美进入新一轮贸易谈判，包括市场也有期待降准对冲，所以消息面还是有诸多值得期待的。本周白宫表示将对中国价值500亿美元高科技产品征收25%关税，并将于6月15日前公布清单。白宫还称，将加强对获取美国工业重大技术的相关中国个人和实体实施出口管制，并采取具体投资限制，拟6月30日前正式公布相关措施，之后不久正式实施。

　　6月行情最大的特点就是涨则小阳，跌则中长阴，这导致尽管涨跌年份比为14:13，看上去涨时更多，但27年来平均值却是-2.55%，位列倒数第一；2018年6月又有不同，有世界杯、美联储加息、贸易战、欧洲危机、解禁高峰，独角兽回归潮等诸多因素，变得更为复杂。6月是上半年最后的一个月，此时政策面又处于一个真空地带，年初刺激政策末尾，新的刺激利好又未至，加上资金面考验，就很容易出现一旦破位就恐慌砸盘导致月K线跳水；而从震荡市角度来看，经历调整是好事儿，市场没有突破能力，跌下来才能砸出机会，尤其是一些板块可关注。6月最大利好是沪指已经持续4个月阴跌了，存在超跌反弹的机会；热点方面，5月份的食品方面，类似饮料、乳制品、啤酒、白酒、小食品股都有不错表现，季节性因素值得重视；而医药板块则是成为资金抱团的品种；还有石油天然气、农产品(行情000061,诊股)涨价因素也是比较好的机会点，值得重视。

　　尽管周四反弹，但实际上周三留下来的市场阴影并没有改变，量能也是出于萎缩的状态，因此修复并不会一蹴而就，6月诸多消息面影响还是很大的，股民也要注意。周五周期股活跃，但这不具备持续性，钢铁、煤炭、水泥等是二线权重，对指数护盘有意义，但如果从资金量，大家就看出来了，周五量能净流入个股的资金量太低了，但流出却几乎是一倍，玉名认为这主要是资金对于周末消息面有所忌惮，所以股民对此类品种还是以超跌反弹对待。对于本周挖掘的天然气板块，目前资金态度比较明确，行业利好很多，股民也不必操之过急，耐心持股为主。近期热点方面，医药、石油天然气等轮流启动，包括贸易战引发的农业、军工等也是可以关注做一些短线投机波段的。

　　余岳桐（资深投资人）：

　　3100点将是重中之重

　　五月沪深两市指数带着冲高回落的上影线，遗憾落幕。尽管在五月的最后一个交易日，两市双双以红盘报收，似乎报了前一交易日大暴跌的一箭之仇，但更要看到，两市的反弹依然是无量，仅凭这一点，就可以证明，这不过就是前期连续下跌了7、8个交易日之后的超跌反弹，或者，叫技术性反抽更准确一些。也就是说，在一个看似红火的五月最后一个交易日后，对于六月的大盘并不乐观。

　　单说周四的行情中，虽然是普涨，但我们还是看到了两股较为明显的反击力量。一个是以酿酒食品为代表的大消费概念，另一个，则是以上证50、沪深300为代表并叠加进超级品牌、MSCI概念的白马和蓝筹。所以沪指明显反弹较强，而中小创，更多的还是被动在跟随。其实，这也点明了近段时间的市场主线――前期那种以游资为代表的次新股引领的行情已经走到了尾声，而跌幅巨大的蓝筹和白马在博弈反弹。我在5月28日的盘后文章中还专门强调了MSCI和超级品牌这类概念的机会，其实只要你遵循技术去操作，相信，是不难把握其中的机会的。

　　这几日唯一能够跑赢大盘的一个最牛板块就是“超级品牌概念”，从最近几日的走势看，指数在成功回踩大道通线后继续向上，并一举突破了今年一月下旬的高点创出新高。4月10日，我就挖掘过双汇发展(行情000895,诊股)这档个股，包括在5月8日分析MSCI概念时，还布置过上汽集团(行情600104,诊股)这档个股，其后的走势，成为大盘弱势状态下少有的亮点。包括对MSCI概念股，我在5月28日的文章就做过解读，不妨再度回顾下，对接下来的市场仍然适用。“总有人觉得，MSCI纳入在即，境外资金以及MSCI指数调整更加偏好于基本面优良的上市公司，将进一步给予优质上市公司溢价。所以，未来的MSCI概念股会有不错的表现。我觉得，还是要具体情况具体分析。对于什么样的公司有潜力什么样的公司没价值，其实基本面并不能完全准确的反应市场，更多的还是建议投资者从技术面去找答案。比如，通子线形成了金叉的，你就可以坚决持有，但是要注意上方的七线压力，或者超级强势股可以参考个股的量度升幅。如果发现再看好的股票已经形成了通子死叉，就说明资金已经离场或者至少关注度在减弱，那你就应该果断先行离开以等待更好的机会。”

　　对大盘来说，又要另当别论。几大指数都已经形成了日线级别的通子死叉，所以即便出现反弹，你要知道，通线或者子线区域都是强阻力，当然，在这之前，首先要考验周三暴跌形成的跳空缺口，如果这里都不回补，那就更不用奢望后面的行情能让你出乎意料。所以，3100点，将成为沪指接下来的重中之重，而深圳综指的缺口就在1786点。创业板问题要更大些，周四的反弹势头非常之弱，沪指弹了1.78%，而创业板的涨幅才勉强1%，这也提示前期一段难得的欢乐时光要告一段落了。对创业板来说，未来的调整之路仍然漫长，给大家一个提示：周线中大道申线位置，是接下来的一道重要支撑。

　　此时的操作，还是应该降低预期，除了比较明确的机会外，不要有过于不切实际的想法。除了我在上面提到的板块外，最近另一个比较明确的概念是人民币贬值。随着美联储再度加息时点的临近，美元的继续逞强并没有完全停下脚步，这对于人民币的贬值压力还是较大。所以受益于人民币贬值的纺织服装及外贸行业构成利好，投资者可以从这个角度去挖掘市场机会。此外，7月1日起降低日用消费品进口关税，包括服装鞋帽体育健身用品；洗衣机、冰箱等家电；养殖、捕捞类水产品；护肤、美发等化妆品及部分医药健康品。其中，服装鞋帽等平均税率降至7.1%，洗衣机等家电平均税率降低到8%，水产品平均关税降至6.9%，化妆品等降至2.9%。关税的降低有利于促进消费购买力的回流，也有助于提升相关商品国内消费规模。