“头部”信托试点公募化1万也能买 金融业再掀大变局

　　2月26日晚间，市场传言监管部门正在制定《信托公司资金信托管理办法》，拟设置公募信托产品，产品起售门槛从原来的100万元降至1万元。据悉，监管部分将从行业评级“A”的信托公司中，选择2-3家作为试点。

　　一时间，资本市场议论纷纷。原本，高大上的信托产品，平民也可以购买了。而信托公司也是“喜笑颜开”，原本从事私募业务，高净值客户群体狭小，且无法通过公开场合宣传。公募信托放开后，客户群体极大地扩充了。因此，若公募信托落地，信托公司的资金规模将有机会迅速扩充。

　　2018年以来，受资管新规以及其他相关监管政策影响，信托公司与银行合作的通道业务大幅缩水。根据中国信托业协会2018年12月14日公布的最新数据显示，截至2018年三季度末，信托业资产余额23.14万亿元，较二季度末下降1.13万亿元。事实上，2018年，信托业资产规模以“季度万亿”的速度持续下滑。相较于2017年末的规模，2018年至少缩水3万亿元。

　　此次信托公募化，无疑对信托行业是个强心剂。近期，信托概念股表现强势，或与之相关。不过，从目前消息来看，公募信托似乎只惠及少数信托公司。

　　1万元起购，信托“平民”化

　　说起信托，大家可能只是略有耳闻，却不甚了解。由于信托产品的特殊定位，信托作为高净值人群财富传承的有效方式一直都在资本市场略显低调。

　　而此次资管新规则仿佛让高处不胜寒的信托变得更接地气。此次资管新规主要是针对信托的资金信托业务进行整改，资金信托是信托机构理财的主要方式。

　　由银保监会信托部制定的《信托公司资金信托管理办法》已进入内部征求意见环节。

　　根据《办法》中披露的内容发现： 信托产品可以面向非特定人群发行公募产品了，认购的起点仅1万元！

　　也就是说，如果你是一个勤俭持家的大学生，你现在也可以买上一份信托了。要知道，新规之前如果想要投资一份信托，首先你要有100万。

　　而投资金额的变化，也将资金信托的性质带来了一个反转。此前资金信托均属私募性质，而资管新规规定：若资金投向符合规定，也可采用公募方式发行。信托公募化的一天终于来了。这也意味着，信托将与银行、券商、基金、期货、保险公司等在同一监管标准下进行竞争。

　　除了对信托投资金额的改变，新规还对资金信托的类型进行了创新。新规将资金信托产品分为资金融通信托和资金配置信托。同时，因几年前银监会担忧信托公司负债而被叫停的信托正回购也得以放开。

　　中国银保监会党委委员、副主席黄洪指出，信托融资要补充传统金融的薄弱环节，信托公司以受托人身份开展直接融资业务，通过多种方式支持中小企业，特别是民营企业的发展。

　　《办法》缩小了银行理财和信托之间的差距，从市场的角度看也是积极推动直接融资工具的发展以解决企业融资贵融资难的问题。

　　信托概念股飙涨

　　近期，一度沉寂的信托概念板块表现活跃，或许是早已得到风声。以安信信托(行情600816,诊股)为例，1月30日，安信信托发布的业绩预亏公告显示，预计2018年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将出现亏损达到13亿元到17亿元，扣除非经常性损益后，亏损14.6亿元到18.6亿元。然而这并不能阻挡安信信托的逆势上涨，而安信信托在8个交易日内收获了6个涨停板的逆天战绩也一度被股民戏称为东方通信(行情600776,诊股)倒台后的新龙头。

　　对其他信托概念股来说，数据显示，2月12日至2月26日，信托概念股板块中，陕国投A(行情000563,诊股)迎来8个涨停。经纬纺机(行情000666,诊股)上涨36.51%，爱建集团(行情600643,诊股)上涨43.88%，五矿资本(行情600390,诊股)上涨34.63%，中航资本(行情600705,诊股)上涨32.15%。

　　2月27日，受利好消息影响，早盘信托概念继续强势上涨。截至中午收盘，安信信托，陕国投A、江苏国信(行情002608,诊股)早盘一度涨停，五矿资本、爱建集团则上涨超过5%。截至收盘，受大盘跳水影响，安信信托收于8.39元，涨幅3.20%。

　　银行理财怎么办？

　　新规的出台同时引发了市场对于信托投资非标业务的思考。此前，包括信托贷款在内的非标通道业务是中小企业融资的重要渠道之一。受资管新规和55号文件影响， 2018年上半年通道业务急剧收缩。数据显示，2018年上半年，信托贷款减少1863亿元，比上年同期多减1.5万亿元。而此前《执行通知》的出台的确在一定程度打消了信托公司对信托产品如被认定为公募产品则投资非标债权资产受限方面的顾虑。

　　但是，根据与《执行通知》同日出台的《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》以及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定(征求意见稿)》的内容来看，监管部门对商业银行理财产品以及同一证券期货经营机构管理的全部资产管理计划投资非标债权资产的比例均进行了明确限制(基本沿用了之前银监会8号文的比例限制)，这也反映了监管部门对于资管产品投资非标债权资产的监管态度。