房地产信托：这个冬天“有点冷”

　　对于房地产信托来说，没有比这个冬天更寒冷的了。随着发行量不断萎缩以及即将到来的兑付压力，这个曾经风光无限的明星产品显得有些落魄。

　　自去年三季度以来，房地产信托规模一直呈现出爆发式增长，在今年二季度达到顶峰水平。不过，随着相关政策的逐步收紧，其发行量已经开始受限。而且更让人担忧的是，从今年年底开始，房地产信托产品将迎来集中兑付期，资金压力将更为紧张。对此，利得财富研究院表示鉴于当前房地产市场的低迷现状，房地产信托将迎来极为严峻的现实考验，投资者必须谨慎投资。

　　发行量萎缩

　　从今年整个房地产信托发行量的走势来看，可以用先扬后抑来形容。在今年二季度末，房地产信托余额增长到6051.91亿元，占比较去年底提高了1.96%。不过到了第三季度，房地产信托产品的增速却出现急速放缓，占比仅增加了0.33%。据统计，在10月份成立的房地产信托数量仅有27款，环比减少50%。而10月份工商企业类信托产品和金融类信托产品的成立数量分别达到62款和41款，均明显超过房地产信托产品。

　　究其原因，利得财富研究院解释称监管层对房地产信托的限制性政策和措施起到预期效果。根据《净资本管理办法》要求，各信托公司净资本不得低于各项风险资本之和的100%，而融资类房地产信托的风险资本计提比例高达3%，使得很多净资本接近红线的信托公司必须要减少房地产信托的发行，从而大面积地出现发行量的下降。