房地产信托再现吸金能力

金投信托网（https://trust.cngold.org/）07月24日讯，在房企对资金的持续渴求下，进入下半年，房地产信托仍在展现其“吸金”能力。据用益信托统计数据显示，截至7月23日，本月房地产信托发行规模超过300亿元。业内人士预计，未来短时间内，房地产信托发行规模还会维持稳中有升的态势。

持续回暖

7月的表现，整体上延续了上半年房地产信托的回暖。据用益信托统计数据显示，今年一季度，房地产信托共发行230只，募资规模668.43亿元；二季度发行383只，募资规模1373.53亿元，比一季度翻了超一倍。产品平均收益率也不俗，达到6.9%，在五大投向中仅次于其他投向类6.93%的平均收益率。

来自中国信托业协会的统计数据同样证明了房地产信托业务的复苏。最新发布的统计显示，2017年一季度信托资产投向房地产行业的规模为1.58万亿元，占比为8.43%。与2016年一季度的1.29万亿元相比增长22.48%，与2016年四季度的1.43万亿元相比增长10.49%。

而在此之前，房地产在去库存背景下部分项目风险暴露，以及彼时银行流动性增强形成的低成本竞争，曾让房地产信托一度坐上“冷板凳”，叠加去年四季度开始频繁祭出的楼市调控政策，去年11月房地产信托甚至出现过“零募集”的情形。

其他融资渠道受限

对于今年房地产信托回暖的原因，易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，当前房地产融资渠道收紧以后，很多企业需要加快融资。很多信托计划其实也是配合了其他融资计划，比如说成立信托计划并通过投资各类私募地产基金，有助于发起人放大投资规模，此类投资也能够承诺较高的收益，有助于融资渠道的顺畅。

严跃进所提到的“其他融资”，主要包括公司债和银行贷款等。据了解，去年11月以来，再无房地产公司债获得批准发行；同时银监会明确提出银行业要严格执行房地产贷款业务规则要求和调控政策，一方面收紧开发贷，另一方面严禁理财资金违规进入房地产。

在今年监管层大力整顿金融乱象的时期内，针对房地产信托的监管实际也已在趋严。不过业内人士分析称，相对而言，房地产信托业务的政策仍较为宽松，因此信托成为当前地产公司融资工具中最为重要的渠道之一。

长期将稳中有涨

但值得注意的是，监管部门已重点提及了“明股实债”类业务所面临的风险上升，有的信托公司也存在“明股实债”信托业务，意在规避监管或公司内部审查标准，由于降低了风控要求，相关项目面临的信用风险相对较高。

严跃进表示，后续从管制的角度看，其实还是有很多新的方向，比如说当前此类地产企业需要看到，类似“明股实债”的管制还有很多，因此各类信托计划的资金投向也要有所警惕。另外商业银行政策收紧以后，也会带来很多新的问题，最终会影响信托计划的落实。

用益金融信托研究院助理研究员黄琬娜认为，预计短期内房地产信托募资规模不会缩减，但长期来看，市场是多变的，稳中有涨的可能性更大。