去产能背景下的大宗商品 私募看好黑色与塑料

经济下行背景下，产能过剩问题凸显。随着去产能的持续深化，大宗商品投资受其影响深刻。8月20日，由资管网和中信期货主办的2016年去产能深化背景下的大宗商品投资论坛在深圳举行。会上。多位私募人士称，围绕供给侧改革，原煤、钢铁等黑色系大宗商品价格下半年仍有上涨空间，此外，塑料也被推荐做多配置。

今年以来，中国宏观经济的一个深层次变化就是，去产能走向深化，过剩行业的去产能持续推进。市场化能出清的部分在今年初之前已经完成，当前正在进行的是对国有企业部分行政手段主导的去产能，所以整体的去产能已经在深度进行，对企业利润和工业品价格已经开始有实质影响。

去产能的深化反应在大宗商品价格走势上，就是商品期货普遍走出一波大级别反弹的行情，并再次引爆了大宗商品的投资热情。

对此，市场上受到热点关注的黑色、农产品(行情12.74 -0.31%,买入)、化工等品种存在哪些投资机会和风险呢?

中信期货有限公司副总经理王智全表示，2016年以来，国内大宗商品行情出现了巨大的波动，波动的两大原因：一是国内的去产能的改革取得了一定的成效，二是传说9月份股指期货可能持仓会放开。结合国内的宏观政策，与资金的流向来看，大宗商品的投资机会，是不言而喻的。

“供给侧改革的本质很简单是对整个企业补贴。供给侧改革的目的是恢复市场自我调解的能力。在全国范围内的供给侧改革中，山西省表现突出。”凯丰投资黑色产业研究员陈波认为，围绕着供给侧改革的大背景下，成本上升，供应受限，库存处于低位，基于供需库存的结论，我们很自然推导出我们对市场的看法，我们认为黑色整体价格，还有继续上涨的空间。

象屿股份产业研投部经理陆长林则认为，2016年下半年大宗商品投资整体看好。供应端，新增装置到四季度之前，公营端环比增量非常有限，需求端环比增量还很大，但是库存又很低，塑料是比较好的做多的品种。

畜牧业方面，虽然去产能的效果不明显，芝华数据CEO黄劲文提示今年恶劣的天气对农产品产业链影响巨大，导致对农产品期货的价格也产生了相应的影响，而极端天气对长江中下游地区的养殖和饲料领域影响最大。他认为，目前来讲，鸡蛋价格保险是可以做的，而豆粕这些品种会有一个非常好的托底效果。

“深圳金融市场活力四射，但缺乏产业根基，现在私募监管渐严，实际是对市场和行业发展有利的。”资管网总裁杨志为认为从资管网上半年的业绩情况来看，CTA基金还是跑赢了股票对冲策略。而资管网的种子基金项目和未来的发展愿景希望更多的把投资和产业连接起来，构建产业调研队伍和机制。