基金押宝房地产业绩飙升 板块未来或分化

证券时报记者 赵婷

近期房地产板块飙升，表现远超同期上证综指，押宝房地产行情的主动管理基金净值有一波抢眼表现。在部分基金经理看来，目前一些高估的地产股已到获利了结期，未来板块分化在所难免。

地产基金净值暴涨

根据WIND数据显示，8月份以来，重仓地产股的基金表现格外突出。在主动管理型基金中，8月份以来净值涨幅最大的3只基金分别为万家精选、万家瑞兴、万家新利，净值增长分别为12.38%、11.09%、10.53%。这三只基金均为万家基金莫海波管理，根据二季报，3只基金投资房地产股占基金净值的比例均在18.2%至28.5%之间。事实上，在二季度万家基金旗下有6只基金均超配房地产，基金业绩均在近期大幅逆转。

万家基金投资研究部总监莫海波对记者直言，近期所管理的基金业绩猛涨，主要因为重仓的基建和地产股，形成了共振。

据了解，在今年一二季度，莫海波便开始布局地产板块，逢低买入，逐步建仓，并最终在三季度兑现了业绩。

莫海波直言，重仓地产主要缘于三个逻辑，一是地产股的估值较低;第二，地产股的基本面较好，虽然前期政策一直出手打压，让大家误以为地产股的价值降低，但实际上并非如此，在恒大地产参与万科股权争夺之后，整个地产板块的投资热情被点燃，加速了上涨过程;第三，房企的现金流较好，在大的市场背景下具备配置价值。

主动管理基金追高难

对于地产股爆发的逻辑，不少基金经理也持类似观点。某房地产分级基金经理表示，房地产板块此前一直在低位徘徊，估值较低，股权争夺和险资地产联姻导致事件驱动的逼空博弈，板块或因此出现修复行情。

海富通基金经理周雪军认为，近期的地产股和前几年的运行逻辑发生了变化。此前房价上涨过快时，政策如果有打压迹象，地产股的走势就较为疲弱，但现在地产行业虽然同样受到政策影响，但地产股的估值整体偏低，又处在资产荒的大背景之下，地产股有了重估价值。同时，这一波地产行情又受到热点事件的催化。

事实上，从近期基金产品净值来看，主动管理基金产品大多并未能参与到这波地产股行情中。

周雪军对此表示，热点事件的催化时点很难做到预判，一旦事件爆发，行情有所表现，追涨对于机构来说也较为困难。这也是大部分主动管理基金没有把握地产行情的原因。

在经过大幅上涨之后，在部分基金经理看来，地产板块将迎来盘整。

莫海波判断，未来地产板块中业绩较好的个股仍有补涨需求。对于目前的地产股持仓，莫海波表示要具体标的具体分析，涨幅较小、仍有空间的个股将继续持有，继续从中兑现收益，未来整个地产板块也会趋于分化。周雪军也认为，在震荡市行情中，地产的这一波行情表现猛烈，未来或沉寂一段时间，板块或出现盘整。

沪上某大型基金公司基金经理则认为，未来资金或继续收紧，对地产板块的行情并不乐观，目前判断下一步加仓方向仍在蓝筹股。