7月私募略逊于基准 深港通或助行情反转

    一、中国对冲基金指数7月上涨0.86%

截至2016年7月，融智·中国对冲基金指数为3386.63，较上月上涨0.86%，同期沪深300指数报收于3203.93，涨1.59%。综合指数方面，上证综指本月涨1.70%，深证成指跌1.53%，中小板跌2.27%，创业板跌4.73%。在所有指数中，上证综指和沪深300指数在7月份表现较为突出，而融智·中国对冲基金指数稍有逊色。

图1：融智·中国对冲基金指数及调整后沪深300指数对比走势图

二、行情回顾及展望

尽管7月上旬股市延续了6月底的反弹能量，但在7月下旬急转直下，指数基本回到7月初水平。国内外情况变动对市场影响较大。首先，美国6月非农就业人数强劲增加28.7万人，远超市场预期，美联储年内仍存在加息可能。其次，根据7月份公布的数据显示，中国2016年第二季度经济增长6.7%，符合预期值。然而，6月末数据显示，M2和M1剪刀差不断扩大，这也反映了经济下行压力大，企业投资意愿下降。再次，7月27日，“史上最严” 银行理财新规横空出世，A股在7月末加速下行，收于3000点以下。此外，7月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.9%，比上月下降0.1个百分点，微低于临界点。

进入8月份，股市似乎迎来反转，上证指数强势突破3100点，创下近7个月以来的新高。一方面，地产和银行板块持续爆发，权重股带动大盘持续上涨，沪港通连续多日实现持续净流入，市场情绪有所恢复。另一方面，深港通持续升温并在8月中旬宣告落地，预计将在年底开始正式实施。

三、2016年7月中国对冲基金指数分析

截至2016年7月，共有3045只对冲基金产品被纳入融智·中国对冲基金指数成分基金。其中66.8%的成分基金在7月份录得正收益：59.54%集中在0-5%的区间中;5.98%的产品收益在区间5%-10%内;1.31%的产品收益在10%以上。在亏损的产品方面，近三成的产品在7月份净值回撤幅度在5%以内，3.22%的产品回撤幅度超过5%。

图2：2016年7月融智对冲基金指数成分基金收益区间占比

数据来源：私募排排网数据中心

四、指数中长期业绩

截至2016年7月，融智·中国对冲基金指数和同期沪深300指数依然未能超越2015年年底水平，今年以来分别下跌7.46%和14.13%。近一年，融智·中国对冲基金指数下跌5.27%，而同期沪深300指数下跌幅度为16.05%。长期来看，融智·中国对冲基金指数近三年、近五年、基期以来上涨幅度依次为64.87%、53.36%、238.66%，而同期沪深300指数涨幅分别为46.1%、7.8%、56.97%。融智·中国对冲基金指数和同期沪深300指数在较短时期内表现差异并不大，但在长周期中融智·中国对冲基金指数的增长幅度更大。

图3：融智·中国对冲基金指数过往回报图

数据来源：私募排排网数据中心

截至2016年7月，融智·中国对冲基金指数基期以来年化收益率为13.57%，波动率为17.37%。同期沪深300指数年化收益率仅为4.82%，波动率为34.23%。

图4：融智·中国对冲基金指数基期以来年化收益率及波动率

数据来源：私募排排网数据中心

指数简介

融智•中国对冲基金指数是代表中国对冲基金行业整体波动情况的综合指数;本指数为投资者提供收益分析工具和可比较的业绩基准，记录历史，反映趋势。数据覆盖国内绝大多数对冲基金，全面、客观、准确;采用科学严谨的编制方法，与国际标准一致;由第三方对冲基金研究机构独立开发，以投资人利益为准绳，研究为导向，视角客观。

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