A股回升现“二八分化”，私募看好一二线蓝筹

一、上周市场回顾：

上周A股市场出现一定分化，整体上扬。周一，两市低开高走。早盘纷纷低开后出现一个小幅的下挫，而后开始发动反攻，沪指在权重板块的带动下持续向上，重回3000点大关。创业板也回到了近几日的高位。周二，两市继续一路上扬的态势，主板开盘于3000点关口后缓慢震荡上行。创业板同样是平开高走，略强于主板。周三，两市冲高回落。主板早盘低开小幅冲高后遇阻回落，午盘开始逐渐走低，尾盘依然站稳3000点之上。创业板早盘冲高后就出现了一波跳水，而后反弹至红盘仍有压力，午后回落低位震荡。周四，两市有一定的分化。沪指冲高回落，早盘在深港通的刺激下冲高，而后又快速回落到红绿盘附近震荡，尾盘再度小幅下挫。创业板则是平开后一路下挫，领跌市场。周五，整体震荡上扬。早盘沪指于3000点附近开盘后维持红盘震荡至午后，在权重股的带动下上攻，站上3050。创业板平开后同样上午维持红盘，午间有一次跳水而后开始反弹，但力度弱于主板。

截至上周五收市，上证综指收报3050.67，上涨73.97点，涨幅2.49%;创业板指收报2123.84点，上涨14.79点，涨幅0.7%;深证成指收报10528.1，上涨185.83点，涨幅1.8%。

对于后市走势，中投在线研究中心了解到，私募大多对于中期的看法还是相对乐观的。认为上方压力是客观存在的，能否真正有效突破还是要看市场情绪，以及消息面的态度。但结合近期的市场表现有局部的看好，上周整体出现一定的分化，主板一二线蓝筹受到了青睐，二八分化明显，多数私募也比较偏好这类股票，仓位上有所倾斜。也有部分私募操作更小心，上周财政部和统计局公布的多项数据也表明经济依然处在下行周期，压力较大，暂时没有出现拐点的迹象。所以对市场的看法也更为谨慎，认为不宜恋战，逢高要舍得减仓。板块方面，有明确政策支持的板块依然受到追捧，题材股的热度大大降低。高股息、低估值、发展前景明确是现在私募着重偏好的特点。仓位方面，主要以调仓换股为主，适当增加少量仓位。

二、一周私募焦点：

7月股票型私募跑赢大盘 管理期货涨幅收窄

中投在线研究中心统计，7月纳入统计的4043只股票型阳光私募产品，平均收益率为增长1.76%，相比6月份平均增长2.51%，增幅有所收缓。管理期货型阳光私募基金7月涨势也大幅收窄，纳入统计的205只产品，平均收益率为1.07%，明显低于6月份 4.09%的平均涨幅。市场中性策略型阳光私募基金7月增幅也有所减少，545只产品平均收益率为0.95%，而6月份平均增长了1.41%;债券型私募基金7月平均增幅则有所上升，383只产品平均收益为1.04%，超过6月份的0.53%。

百亿私募机构数量连续大增私募基金马太效应凸显

基金业协会公布了空壳私募大清理后的首份月报，去伪存真之下，登记备案私募整体数量骤降，而大型私募数量却一直延续着增长，行业马太效应进一步凸显。根据公示信息，截至2016年7月底，基金业协会已登记私募基金管理人为16467家，相比6月底的24094家，一下子减少了7627家不合格私募，降幅达31.66%。与此相印证的是百亿私募队伍持续扩张。数据显示，截至2016年7月底，按正在管理运行的基金总规模划分，管理规模在20~50亿元的私募基金管理人有400家，管理规模在50~100亿元的有138家，管理规模100亿元以上的131家。对比6月份的数据，其中增长最为明显的是100亿以上的私募，7月份增加了14家。而20~50亿元规模的私募也增加了33家，50~100亿元规模的私募增加了4家。

证监会：就基金子公司等新规征求意见适度控制保本基金规模

中国证监会新闻发言人邓舸8月12日表示，证监会近日就基金管理公司子公司管理规定及基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标暂行规定公开征求意见。在基金子公司内部治理和风险控制方面，一是修订基金管理公司子公司管理规定，二是起草了基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定。主要遵循原则：一是加强监管，防控风险，强化子公司的定位和母公司的管控责任。推动行业建立全面的风险管理体系。二是扶优限劣，规范发展，引导行业回归资产管理业务的本源。三是循序渐进，平稳过度，促进政策平稳落地。证监会还就修订保本基金的指导意见公开征求意见。目前正在运作的保本基金有151只，总体净值3300亿元。邓舸表示，将适度控制保本基金规模，降低行业风险。完善相关风险控制指标。此外，证监会还表示，积极推进深港通准备工作，今年将择机开通。

银行委外有新去向私募正酝酿承接

在刚刚过去的7月及8月上旬，多家公募基金推出定制化基金。其中，有公募基金甚至推出了7年期的定开债基。日前，在中国基金业协会举办的私募基金对接银行委外资金专题座谈会上，基金业协会秘书长贾红波提出了私募基金实现与银行委外资金的有效对接的16字方针——“总体筹划，分类施策，重点突破，逐步渗透”。考虑到当前的政策和市场环境，贾红波称，现阶段可以固收类产品和FOF作为切入点，逐步向二级市场、股权类投资等深化，做到逐步渗透。

江苏证监局连开7张私募罚单 中植资本涉4项违规被勒令改正

近期监管层根据已下发的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，要求部分券商、基金公司及子公司以及期货公司对资管业务进行自查和清理整改。江苏证监局在近期两天内连开出7张“罚单”，其中包括中植资本在内的7家私募因被查出不合规问题多达十多项，被采取行政监管措施。对此有私募人士表示，实际上，私募管理人在展业过程中或多或少存在着不规范行为，从此次监管的内容看，很多都是私募基金管理人经常出现的问题，很具有代表性，有较强的警示作用。

多项私募自律办法酝酿在途资管机构外包业务或受冲击

据21世纪经济报道消息，日前，中国证券投资基金业协会私募基金部总监董煜韬透露，目前监管层针对私募基金监管着手搭建的“7+2专项自律规则体系”正在加速完善。目前处在制定过程中的私募监管新规包括《投顾办法》、《私募基金托管业务管理办法》、《私募基金外包业务管理办法》、《基金从业资格管理办法》四项。上述制定中的多项规定正是监管层勾勒私募基金“7+2专项自律规则体系”的后续组成部分。上述多项规定将对私募机构的投顾、外包、托管等多类业务带来新的变化;同时，有可能在新的《投顾办法》等新规中，提高私募机构参与投顾业务的准入门槛，提高了私募机构同券商、信托、基金子公司等持牌机构，以投顾的形式开展产品外包业务的合作难度。

券商资管先行者挺进FOF蓝海

A股行情长期低迷，但各机构发行FOF热情不减，规模增长迅速。私募排排网数据显示，从新发行的组合基金子策略数量来看，FOF仍然占绝大多数，2016年上半年发行453只，占比达95%。21世纪经济报道称，目前部分券商已经开始积极布局。例如，国金资管在今年上半年特意组成了FOF团队，兴业资管也将加大在FOF方面的投入力度。

全球私募股权青睐旅游业

全球经济增长进一步放缓，全球私募股权投资基金却对旅游业充满信心。今年7月，私募股权巨头凯雷集团宣布投资1780万美元，帮助通往文化古城马丘比丘的印加铁路升级换代;同月，美国阿波罗全球投资集团以22亿美元，购入了一家位于拉斯维加斯的分时度假公司;老牌杠杆收购天王KKR集团则计划于今年冬天，在夏威夷威基基海滩新开一家酒店。美国顶尖数据服务商Dealogic报告称，今年前7个月，全球私募股权在餐饮与住宿领域的投资达到46亿美元，超过了2015年44亿美元的总和。

三、上周私募业绩

上周A股市场各大指数全线上扬，但阳光私募基金业绩却未能随同上涨。中投在线研究中心统计，上周有净值更新的私募基金中，收益率在1%以上的产品为466只，较此前一周的562只有所减少; 其中收益率在10%以上的产品为18只，与此前一周基本持平;但上周仅3只产品收益增幅超过20%，且最高增长为33.83%，而此前一周还有9只产品收益增长超过20%，收益率最高的产品增长了133.90%。不过，上周负收益的产品数量也有所减少，下跌超过1%的产品为563只，而此前一周超过千只;其中仅4只产品跌幅在10%以上，未有产品直跌超过20%，而此前一周分别达到64只、9只。

按投资类型来看，上周股票型阳光私募基金产品业绩也未“反应过来”。统计显示，有净值更新的股票型产品中，收益率在1%以上的产品为316只，较此前一周的416只减少了百只; 其中仅6只股票型产品收益增幅超过10%，前一周还有12只。不过，上周负收益的股票型产品来看，跌幅有所缩小。下跌在1%以上的产品为471只，而此前一周超过千只;上周未有产品下跌超过10%，而此前一周有52只，最多下跌了31.98%。

量化型阳光私募业绩则略有提升，上周有净值更新的产品中，取得正收益的量化产品为175只，略高于此前一周的136只;其中24只产品增幅超过1%，最高增长为15.10%，此前一周分别为20只、6.21%。负收益的量化产品为131只，较此前一周的206只明显减少;且其中仅15只产品跌幅在1%以上，此前一周达到100只;但上周量化产品最多下跌为5.89%，也较此前一周的11.15%明显缩窄。FOF基金方面，上周有净值更新的产品中，取得正收益的为22只，其中9只产品收益增幅在1%以上，最多仅增长2.38%，与此前一周相比变化不大; 上周负收益的FOF产品为19，其中3只产品跌幅超过1%，最多下跌2.96%，较此前一周均有所调低。

债券型阳光私募基金方面，上周有净值更新的产品中，取得正收益的为76只，其中9只债券产品收益增幅超过1%，与此前一周基本持平;但上周债券产品最多仅增长2.99%，此前一周还有8.73%;但上周负收益的债券产品减少到9只，此前一周达到30只;其中3只产品下跌在1%以上，较此前一周的8只也有所减少;上周债券产品最多下跌4.42%，此前一周为5.85%。货币市场基金方面，上周收益率在0.08%-0.01%之间。

四、上周私募持仓变动情况：

私募整体仓位比照前一周有小幅上升，明显看到上周整体行情的分化，主板和创业板此消彼长，中投在线研究中心了解到，大部分机构以调仓换股为主，调高了主板市场的持仓占比。

翼虎投资：依然保持原来的仓位，只进行了一些微调，积极等待市场企稳后的出击机会。

华讯投资：在3015附近适当减仓，突破后再次跟进加仓。

五、下周市场展望：

下周交易提示：

万科龙虎榜：安信广州猎德大道再出手豪买近7亿

香港万得通讯社报道，周五(8月12日)，万科A从10点半开始突然发力，放量上涨，午后14时12分左右封死涨停，成交超81亿，换手率达3.86%。盘后龙虎榜显示，万科A买入前五均为营业部席位，合计买入17.75亿元;其中安信证券广州猎德大道证券营业部位于买入榜之首，大举买入6.85亿。值得一提的是，8月4日该营业部也大举买入了4.47亿元。

证监会：对两宗案件作出行政处罚涉福建金森和辽宁成大

中国证监会新闻发言人8月12日表示，证监会近日对两宗案件作出行政处罚。涉及的上市公司分别是福建金森和辽宁成大。

下周9只新股申购 无锡银行顶格申购需配55万元

根据交易所公告，下周共有9只新股上市申购，其中周二(8月16日)有三只新股上市申购，分别为农尚环境、山东赫达、宏盛股份，此次首次公开发行总数分别为2327万股、2398万股与2500万股，发行价格依次是9.06元/股、9.91元/股与8.47元/股;此外，周三(8月17日)、周四(8月18日)与周五(8月19日)每天各发行两只新股，依次是广信材料、国泰集团、无锡银行(8月18日申购)、海尔施、横河模具与安图生物。9只新股顶格申购共需配市值160.5万元，其中无锡银行一家需配55万元。

下周27只限售股解禁 韶能股份解禁达16.03亿元

据同花顺数据中心统计，下周沪深两市共有27只个股合计9.08亿限售股解禁，解禁市值高达151.55亿元。其中，沪市6家，合计解禁4.39亿股，深市21家，合计解禁4.69亿股。解禁量最大的韶能股份，下周将有1.62亿股限售股解禁。位居第二的武汉控股，下周将有1.41亿股解禁。同方股份、武汉控股、先导智能等个股本次解禁后实现全流通。

下周重要事件一览

周一，日本二季度实际GDP季率初值;中国外交部关于G20的中外媒体吹风会。

周二，英国7月CPI、PPI。

周三，美国公布当周API、EIA原油库存。

周四，欧元区7月CPI月率;美国公布当周初轻失业金人数;美联储FOMC7月货币政策会议。

周五，加拿大7月CPI月率;德国7月PPI年率。

私募看后市：

中投在线研究中心了解到，最近市场风格有明显切换的迹象，创业板指数连续几周跑输大盘，而绩优蓝筹股却表现更佳，市场偏好转向稳健，私募对未来行情看好也更着重这些板块。而对于一些有一定炒作嫌疑的热点持谨慎态度。

翼虎投资：从盘面上看，近期除恒大举牌万科给市场带来一点火花外，其余板块基本形不成像样的反弹，市场情绪继续维持低迷。短期谨慎，但中期不悲观。对货币政策转向的担忧是市场谨慎的直接原因，但长期全球资产荒下的再配置逻辑仍是客观存在的。

重阳投资陈苏明：当前监管层着力强化监管的思路使得A股市场运行生态发生了明显变化，“炒新、炒差、炒壳”的投机氛围明显降温，这在很大程度上倒逼了价值投资理性投资的回归，而在其中，价值投资将会有更好的发挥空间。二八分化比较明显，前者得益于利率下行的驱动，后者则反映出投资者对市场的担忧已超过流动性充裕带来的投机冲动。

源达投顾：由于大盘在3030点到3100点附近的压力较大，这附近大盘需要反复盘整消除套牢筹码，随后才能站上3100点。大盘总体来说大趋势是依然向好。鉴于目前市场个股呈现出分化走势，这在一定程度上加大投资者操作难度，若这种状态持续，将导致市场回归弱势，在这种情况下做好风控是重中之重。目前是布局的绝佳时机，根据已经发布的三季度业绩预告显示，超七成公司业绩预喜，这就意味着业绩超预期或出现反转的上市公司有望迎来投资机会。操作上，跟随市场趋势，选择强于大盘走势的个股和业绩优良的白马股。

巨丰投顾：在存量博弈背景下，权重股的拉抬，势必会造成中小盘股资金的挤出，出现阵痛行情。场外资金依旧处于观望状态，近期市场绩优蓝筹股表现较强，防御性偏好较强，预计大盘会延续弱势震荡的态势。操作上，低吸国资改革和中小盘绩优股。尽管目前市场成交量相对低迷，但沪股通再次大手笔买入，举牌概念股屡屡有所表现，说明市场底部确立，并逐步进入多头市场。后市一旦成交量释放出来，则中线上行空间打开。操作上，建议关注国资改革题材和举牌概念股及绩优小盘股。

天信投资：虽然经历连续两个交易日的中阳上攻，且股指也顺势站上各条均线和3000点整数关口，但是市场持续上攻的条件并不存在，仅仅是在技术面上存在向上修复的机会。而从目前行情的趋势来看，市场不具备中级反弹的动力，而技术指标上，三大指标，包括MACD、KDJ、BOLL通道等指标仍将持续修复，但是大盘也将面临3050点附近的压力，短期内预计仍以震荡修复走势为主。

广州万隆：机会方面可逢低布局地方国企改革、医药等弱市避风港板块。上海、深圳等地方国企改革已经率先发力，而作为老工业基地的重庆，今年以来，重点领域的改革亮点频现，改革红利得到有效释放可能会成为下一个国企改革地图炒作的标的，可以提前潜伏。作为传统的防御性行业，医药板块延续了其优良的盈利增长与稳定的业绩，大分子药物、干细胞等也初次得到政府的支持，值得关注。

旭诚资产陈贇：近期举牌概念股表现相对活跃，个股均出现不同幅度的上涨，但如果绝对涨幅过大不建议追高，涨幅过大会严重压缩后续的空间。目前的行情以震荡为主，个股的上涨空间不是单纯依靠举牌就能够打开，更多的是依靠上市公司基本面改观和上市公司通过加强经营管理来实现业绩增长。

星石投资 杨玲(专栏) ：尽管近期的举牌概念股受追捧，但并不意味着散户投资被举牌的上市公司都会获益。由于信息的不对称，个人投资者很难跟上市场的节奏，稍有不慎有可能成为“接盘侠”。另外举牌与否并不能作为判断该公司是否具有投资价值的依据，所以在选择这类标的的时候还是要慎重，需要从基本面的研究出发，不要盲目追高。

华讯投资：指数在3015点区域能够形成放量突破，短期格局向乐观的方向转变。能够站上压力位则短期反弹空间可能打开，指数可能再向3080点发起冲击。在配置上，可以偏重于业绩优、估值低、成长快的白马股进行短线配置。