信托2018冰火两重天：谁利润骤降 谁成为黑马

　　过去的2018年对于金融机构而言颇感“寒冷”，信托亦不例外。

　　超60家信托公司在银行间市场逐渐披露未经审计的财务报表显示，近6成信托机构2018年净利润相较2017年出现下降，其中，华融信托降幅超90%，中粮信托、新华信托降幅超80%，中江信托下滑超70%……

　　一位华东地区信托机构研发部人士对经济观察报记者称，就整个行业市场来看，多数信托机构净利润下降，一方面是因为2018年信托机构在展业过程中，受资管新规影响限制，尤其上半年，信托规模在压缩；另一方面是，今年二级市场一直在震荡下跌，信托自营等受影响较大，各种原因叠加起来，信托公司业绩出现下降也很正常。

　　另外一位华北地区信托人士解释，2018年以来，监管部门持续加强对通道业务的监管，推动金融去杠杆，信托通道业务规模明显减少，行业承压明显。

　　谁净利润骤降

　　虽然安信信托(行情600816,诊股)、陕国投信托、山东信托三家上市信托公司业绩尚未披露，信托公司的营业收入、净资产、净利润等排名并非最后结果，但是各家信托公司在银行间市场披露的未经审计财务数据，可能与年报数据有些许出入，也足以引起从业者关注，代表了60多家信托公司大致的业绩“沉浮”。“赚钱”与否是衡量信托机构发展的一个重要的指标。2018年，不仅近6成信托机构净利润下降，“头部”信托机构也受到波及，净利润也出现了不同程度的下降。

　　截至目前，2018年最“赚钱”的信托机构中，中信信托、平安信托、重庆信托“稳”做前三把交椅。中信信托净利润超34亿元，平安信托净利润超31亿元，重庆信托净利润超30亿元。而目前，净利润超30亿的也仅有这三家。

　　尽管如此，“头部”的信托机构之中，中信信托同比降低近3%，平安信托净利润同比降低18.7%，重庆信托同比降低9.1%。

　　净利润在第二梯队的信托机构中有华能信托、华润信托、中融信托。华能信托净利润超24亿元，华润信托、中融信托净利润超21亿元，相差不大。目前，净利润在20亿至30亿元的信托机构中仅有这三家。

　　净利润在第二梯队的信托机构中，华润信托净利润同比下降1.5%，中融信托同比下降23%，而华能信托净利润却同比增加15.9%。

　　“头部公司由于基数大，受到影响更大，总体来说稳住了就是好事。”一位信托行业人士认为。

　　另外，安信信托业绩也比较受关注，因为，2017年其净利润在行业排在第二名。但是，据安信信托2018年三季报披露，因为投资上市公司印记传媒“失利”，其前三季度营业收入下跌69.5%，净利润更是暴跌99%。虽然安信信托2018年全年业绩尚未披露，但是恐受影响也比较大。

　　长安信托一向在财富端布局受业内认可，不过2018年，它的净利润仅为3.8亿，下滑超60%。

　　不仅“头部”信托机构受整个行业影响出现下滑之势，2018按照目前披露数据净利润“垫底”的信托机构的净利润下滑更加明显，均超50%。其中，中粮信托净利润下滑超80%，华融信托净利润下滑超90%，中江信托净利润下滑超70%，新华信托净利润下滑超80%，华宸信托净利润下滑超50%。

　　值得注意的是，华融信托净利润在2017年排名尚且在“中下游”，2018年底，华融信托净利润排名基本“垫底”。而中江信托因为在2018年是信托计划的违约“大户”，净利润下滑也不难理解。

　　一位华南地区信托公司人士分析，2018年，在实体经济承压，资管新规“降杠杆、去通道、限非标、破刚兑”的背景下，行业整体资产管理规模和盈利能力呈下降趋势，而随着信托行业进入新的发展周期，不同信托公司之间的发展差距迥异，行业前十的信托公司亦出现分化。中信、平安等传统头部公司的经营利润保持稳健态势可谓不易。

　　“头部”信托的“奥秘”

　　虽然“头部”信托机构与中下游信托机构的净利润等指标相距较大，一方面与公司历史发展背景有关，一方面也与公司的经营管理战略布局有关。

　　2019年已然到来，信托机构逐渐开始召开经营分析会，一方面对于2018年的成绩进行回顾总结，另一方面，也对于2019年进行布局。

　　虽然信托业2018年受监管影响较大，行业承压明显。但是，中融信托、平安信托等“头部”信托机构仍然有很多值得借鉴的方面。

　　据记者了解，平安信托业绩领先，与公司在风控方面的投入和付出有很大的关系。平安信托相关负责人对记者表示，为加强公司的风险管控，2018年平安信托依托平安集团领先的科技优势，通过将大数据与人工智能引入风控，构建了“1+6”智能风控平台。据了解，该平台是行业首个智能风控平台，有助力行业提升整体风险管理系统化水平和主动管理能力。

　　虽然平安信托净利润下降，但是平安信托相关负责人指出，2018年公司积极响应监管要求，主动进行了业务转型升级，并基于对宏观经济的专业判断，重点进行了业务布局而非价值兑现；同时，公司也采取偏保守的风险策略，对资产选择更加审慎，重点发展符合国家导向和实体企业需求的业务。

　　另外“头部”信托机构中的中融信托也较有代表性。中融信托2018年实现营业收入58.74亿元，较2017年的65.33亿元下降 6.59亿元，降幅10.09%，仍居于头部地位。

　　对于2018年业绩表现，中融信托相关负责人对记者表示，此次财报中的其他收入上升明显，而从往年年报推测，其他业务收入中发行收入应该占有较大比例。从实际情况看，中融信托的直销团队中融财富发展较早，目前已相对成熟，这也成为公司重要的新增长点。

　　此外，中融信托相关负责人对记者称，从行业发展历史看，因信托公司以产品创设为核心，资金端主要靠其他金融机构代销。近年来，直销渠道建设越来越受到重视，越来越多的信托公司不断招兵买马、加强财富管理业务建设，加快在经济发达、高净值人口密集的一二线城市布局。对于2019年，中融信托相关人士表示，公司仍未来在家族信托、消费信托、城市更新等领域仍将是2019年的重点。

　　逆势增长“黑马”涌现

　　尽管2018年近6成信托机构净利润下降，但是也不乏净利润逆势增长的“黑马”信托机构。

　　净利润排名在10至20名的信托机构中，其中，中海信托净利润近16亿元，逆势同比增长超145%，目前排名在前15名；光大信托超净利润近10.7亿元，逆势同比增长102%，目前排名在前20名。

　　昆仑信托、湖南信托、爱建信托净利润同比增长也均超15%，云南信托净利润同比增长也超19%，华澳信托和吉林信托净利润同比增长也均超35%。

　　另外，2018年净利润在TOP10的信托机构中，五矿信托净利润为17.2亿元，同比增长超46%；外贸信托、江苏信托净利润均接近为20亿元，同比增长也均超20%；建信信托、中航信托净利润同比增长也均超10%。

　　中海信托、光大信托、云南信托逆势增长的原因为何？记者发现，逆势增长的背后多与公司的战略发展部署，公司的经营管理有直接的关系。

　　据记者了解，2018年以来，云南信托“加码”消费金融。云南信托总裁舒广在2018年12月份曾表示，正是致力于针对市场和客户的痛点，搭建桥梁，赋能资产与资金两端，为更多积极生活的人提供金融服务。云南信托成立了普惠金融部，创新各类消费金融产品，目前，公司消费金融业务已累计放款1013万笔，放款金额391亿元，累计为超过500万客户提供了服务。

　　据记者了解，2018年光大信托不断“招兵买马”，尤其是在一些创新项目领域。此外，2018年光大信托在财富端布局也在加强，在全国各地增设不少财富中心。

　　面对复杂多变的外部环境，在2018三季度总结会时，对于未来工作，五矿信托提出，公司要关注科技金融领域，加大技术投入，创新业务模式，培育核心竞争优势，逐步发掘新的、可持续的利润增长点。这也可看出公司的战略布局对于公司的影响。

　　上述华东信托机构研发部人士对记者表示，信托公司业绩大幅度上升，首先从常理上来讲，不太可能是以往的公司本身传统模式的一个扩大再生产，如果是简单的扩大再生产的话，肯定是不会有这样增长幅度。一定是在战略思路上面有一个很大的变化，或找到了一个相对来说比较新的领域。