信托募资持续下滑 9月发行、成立市场双双遇冷

　　今年9月，信托发行和成立市场双双遇冷，产品数量环比下降，募资规模也在减少。不过值得注意的是，信托产品的预期收益率环比上升。

　　政策显威

　　9月发行与成立数量双降

　　普益标准监测的数据显示，9月份共有61家信托公司发行了1238款集合信托产品，发行数量环比减少201款，降幅13.97%。同时，9月57家信托公司成立了1200款集合信托产品，环比减少116款，降幅8.81%。

　　与此同时，信托募资呈下滑状态。以公布募集规模的信托产品计算，9月共募资1005.99亿元，环比减少231.65亿元，降幅18.72%；整个三季度共募资3073.55亿元，环比减少284.53亿元，降幅8.47%。

　　普益标准研究员夏雨向记者表示：“除了房地产信托以外，其余四个领域（工商企业、基础设施、金融、证券投资）信托产品的成立数量均下降，发行数量更是全面回落。”

　　夏雨认为，从宏观层面看，信托行业下半年发展的主基调是控规模、提质量，降杠杆、去通道也在稳步推进，此外流动性收紧也导致项目募集难度增加；从机构层面看，部分信托公司8月下旬收到窗口指导，警示作用明显，部分公司已经开始加强项目审批力度，项目过会难度增加，最终影响信托发行和成立的数量。

　　用益金融信托研究院分析认为，在新的监管政策下，过往信托与类金融机构、非持牌金融机构在资金与资产方面的合作受到更大限制，来自金融机构和其他机构的资金都更为收紧。个人投资者方面，受经济下行及外部环境压力影响，投资风险上升，投资选择趋于保守。

　　资金紧张

　　致信托预期收益率上升

　　值得注意的是，信托产品的预期收益率处于环比上升。报告显示，9月投资于房地产、工商领域、基础设施的信托产品收益率均略有上升，仅投资于金融机构的产品收益率略有下降；而上述四个领域的信托产品三季度收益率环比均略有上升。

　　有信托业内人士分析，现在资金紧张，想借钱的人多，但能借出的钱很少，信托理财的利率就上涨了。普益标准研究报告指出，监管层对于信托融资渠道的规范，致使信托资金来源受到限制。在融资需求不变的情况下，资金供给降低，必然促使融资成本上涨，带动信托产品收益上行。报告预计，在房地产项目不出现大幅变动的情况下，信托产品近期收益将保持缓步上涨趋势。

　　用益金融信托研究院表示，集合信托产品的平均预期收益率稳步上升，未来亦有上升空间。据公开资料不完全统计，截至9月30日，三季度的集合信托产品平均预期收益率为8.23%，同比增加1.27个百分点。从季度平均预期收益率的上升趋势来看，若资本市场的融资环境没有得到根本性的改善，未来集合信托产品的收益率仍有较好上升的空间。