私募保壳“生死时速”：借钱保壳月息一分二

备过案、有产品的私募壳，能炒到一百万以上，根据壳具体情况有不同的价位。

私募新规大限来袭，焦虑情绪漫延。

7月15日，“史上最严”私募募集新规和合同指引开始实施;8月1日，不满足私募新规的私募基金将会被注销。

而随着8月1日私募“空壳”注销日的临近，保壳大战如火如荼，私募壳的价格也水涨船高。

至于那些保壳无虞的老私募，目前已开始使用新合同，他们偶尔会抱怨几句，最大烦恼不过是稍显缓慢的流程和新规实践中的磕绊。

借钱保壳

多位私募业人士告诉记者，大量私募希望能赶在7月15日换新合同之前完成保壳运动，因而近期券商、保壳私募和基金业协会不得不经常加班。

“保壳时间截点是8月1日，我这几天比较急，因为我们用的合同是老合同，15日之前必须报备完，所以我这两天就必须打款进去。”此前的7月13日，正在为保壳努力的私募人士李迪(化名)说。

去年李迪的公司拿到了工商牌照，计划发行阳光私募产品，然而今年2月5日被称为“史上最严”的《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》出台，新规增加了提交《私募基金管理人登记法律意见书》的规定，“近期公司法律意见书通过，我们一直在找资金在打第一只产品。”李迪说。

近期，李迪在投资微信群里发“找私募保壳资金”的消息，“希望能配到500万-1000万的资金。”

按规定，一个私募产品规模初始规模最低500万元。“这两天刚打了几笔款进账，除了自有资金100万，其余的500万资金都是借来的，月息一分二。”李迪说，借资金主要是用于产品备案，估计备案期在3至20天，“资金借两个月就够了，但不能备案完马上把资金转出，资金要再放一段时间。”

李迪介绍，其借钱的方式比较简单，“我们是私募证券投资基金，客户直接认购产品就行了，然后我们支付利息，最后通过赎回方式返还本金。”

据记者了解，8月1日前的“保壳大战”，涉及的主要是两类私募：一类是在2月5日新规公告前登记没有满一年的“空壳”私募;另一类是此前考虑到实际情况、顺延3个月办理时间的、5月1日那批“空壳”私募。

事实上，李迪借钱保壳的情况并非个案，在私募界已是蔚然成风。

“8月1日保壳大限，确实让一些私募公司头疼，因为市场环境不好，募集产品不容易，现在公募也不好发，私募更不好发。”深圳上德谷投资管理有限公司董事长赵立松告诉记者，“我知道的情况是，一般都是私募自己先筹集一些资金，把壳保住。”

玄甲金融投研总监衷亚成也告诉记者，“目前协会对于保壳类私募基金产品备案有一定的窗口指导，例如基金资产初始规模不少于500万、不得存在投资顾问、不得发行结构化产品等。因而为了保壳，不少私募不惜以10%/年以上的收益吸收优先级资金，名义上以纯管理型产品发行，但在后端，保壳私募与优先资金提供方签订了一系列保本保息的利益安排协议。”

“私募壳”最低150万

一边是保壳之战正酣，另一边则是壳价水涨船高。

“私募‘空壳’的价格是10万，而备过案、有产品的私募壳，能炒到一百万以上，根据壳具体情况有不同的价位。”一位私募基金公司的人士告诉记者。

以李迪的公司为例，在私募新规下，李迪作了两手准备，在保壳的同时，也在关注卖壳的行情。

“我们公司在没出法律意见书之前，买壳方出的价格多是七八万，也有的高达十来万。而保完壳的私募公司，比如已经完成首只产品备案的，我前段时间问过，最低的价格是150万以上。”李迪说。

这个价格贵么?一位深圳私募业中介人士告诉记者，“工商注册不用花钱，出法律意见书一般不超过5万元，就是说私募壳成本在六七万元。”

那么，为什么私募壳的价格可达150万?

李迪简单的给记者算了一笔账，“我们自己保这个壳都已经花了六七十万。其中，法律意见书、公司的垫资等几项运作成本加在一起有十多万。然后为保这个壳，这段时间资本成本花了40多万，加上其他费用，总共六七十万。”

“我们公司的壳已经运作两三年了，还是干净的公司，之前也没走过账，也没发过产品。”李迪认为公司还是比较好的壳资源。

而一家老私募公司的总经理也告诉记者，私募壳目前紧俏，有些无法保壳的私募在找有壳的私募帮忙发产品，“如果不仅有产品，并且带团队的私募壳，甚至有的炒到1500万。”

新合同流程较慢

“预估在7月15日前未能完成产品备案的私募机构，都已换用了新合同。”衷亚成告诉记者。

一位私募业人士近日处理了一份私募新合同，7月18日他告诉记者：“新合同流程比较慢，券商花了4个工作日，今天终于定稿了，之后打印合同，再分别盖管理人、托管人的章，然后就可以寄给客户了。接下来，才能打款、成立、备案。其中新合同还增加了24小时冷静期条款，这就又要耽误一天时间。”

据上述私募业人士介绍，以前好些券商的旧合同是自动生成合同模版，出合同的速度很快，现在新的电子合同还不能自动生成，得人工做，所以速度较慢。

“新合同主要有两个影响：一个是让私募产品募集的前期准备时间变长了，出合同的速度变慢;二是合同有很多新规定，比如24小时的冷静期、确认合格投资者、回访等条款，大家实际操作中还不知道怎么弄。”上述私募业人士告诉记者。

事实上，记者采访的多家私募公司都表示，不打算近期上新产品。

“一个是等券商内部把流程理顺，二是在圈子里观望，看别家公司怎么做。”有私募业人士表示。