收益分化严重 基金子公司产品收益率走低

中国证券网讯 ( 记者 金苹苹)固收类产品收益率的下行，也影响到了基金子公司所发行的资管产品。来自用益信托的统计显示，6月份基金子公司发行的产品收益分化严重，且收益率水平也不断下行。用益信托的统计数据还显示，6月份共计发行的基金子公司资管产品达380款，产品规模为1150.67亿元，一改曾经快速增长的态势，该类资管产品无论是数量还是规模均呈现缓慢增长的趋势。

从整体来看，6月发行的基金子公司资管产品的期限略有缩短。由于固收类产品的收益率下行，使得基金子公司缩短了投资期限，并且顺应市场趋势降低融资成本。用益信托研究员刘芳指出，通过数据统计发现，6月份德邦资本和鹏华资产推出不少最低收益率在4%左右的产品，使得相关产品的平均收益率大幅下挫。“尤其是德邦资本的德江专项资产管理计划是一款类通道类的结构化产品，收益率为3.6%-5.2%，创下该类产品近期收益率新低。”

而从单个产品来看，6月份基金子公司发行的资管产品的收益分化严重。用益信托统计指出，同样以德邦资本为例，其发行的一款证券投资的序列化产品，劣后级预期收益高达12.5%。“从风险补偿的角度来看，预期收益和风险是正相关的。”刘芳认为。此外，该月发行的贷款类产品的收益率比较集中，均处在7%-9%左右的水平。刘芳分析称，该类产品的贷款利率一般较为固定，所以基金子公司在发行贷款类产品时，其收益率一般随市场行情变动，而资管产品的收益率一般比信托产品高1到2个百分点，以增加产品的吸引力。

当前，金融行业的混业竞争加剧，信托、私募基金、投行等强大的竞争对手将对基金子公司的业务开展起到一定的抑制作用。“如今期货资管的全面开放，也让基金子公司迎来又一个强劲的对手，期货资管目前规模虽小，但其本身的高杠杆，以及其较为激进的投资风格或将分走部分优质标的。”刘芳表示。

作者：金苹苹