股票型私募年内亏1.85% 配置趋于谨慎

　　年初A股市场剧烈震荡。私募产品净值受挫，发行市场冷清。接受采访的私募表示，市场趋势不明朗，配置上趋于谨慎。有的私募认为波动不会太大，选择坚守蓝筹；有的私募则全面转向成长股。

　　股票私募平均亏1.85%

　　新发产品趋于平淡

　　格上研究中心最新私募业绩数据显示，截至2月23日，今年以来股票策略私募产品的平均收益为-1.85%，2月份平均收益为-4.94%。在2月2日至2月9日的调整中，规模50亿以上的机构平均收益为-7.34%。不过在随后的反弹中，大型私募净值得到了较快的修复，5个交易日平均净值增长4.91%；加上1月份市场上涨中积累的涨幅，50亿以上私募今年来平均收益-0.81%，依旧领先中小型私募：规模20亿以上私募今年的平均收益为-1.42%，10亿以上私募平均收益为-1.28%。

　　深圳某中型私募董事长表示，在市场普遍下跌的情况下，基金出现回撤很正常，后面会很快出现反弹。今年需要合理降低收益预期，集中精力寻找未来三到五年能满足收益率期望的公司。

　　在经历了1月份的火爆之后，私募产品发行也开始放缓。据格上研究中心统计，2月份在基金业协会新备案的证券私募产品有963只，较1月份减少了32.89%。

　　业内人士表示，从新发私募产品类型看，投资者仍然偏向价值风格的产品。中欧瑞博投资董事长吴伟志表示，2017年以来，价值型基金收益率比较高，据他们了解，过去两个月，客户认购踊跃、能够卖到量的还是价值型基金。“有智慧的投资人是有前瞻性的，机构客户，比如银行、保险等资金对成长型基金在提高配置比例，关注度也在提高。”

　　私募操作上更加谨慎

　　有人坚守蓝筹有人转向成长

　　在经历年初A股市场大幅波动后，私募基金在配置上更为谨慎，有的选择坚守蓝筹白马，认为中长期仍有机会，并开始布局一部分成长股；也有私募大幅投入真成长，看好未来两三年能跑赢市场。

　　高溪资产执行董事陈继豪表示，目前仓位在五成左右，同时做择时对冲。“现在市场没有方向。有些股票估值处于合理位置的上限，这个时候去买的话，向上空间不大。要耐心等市场到合理下限、低估的时候再去买。”

　　陈继豪也认为，6月A股正式纳入MSCI，市场可能提前向上拉。目前主要配置在大消费、金融、医药、TMT等行业；看好贵州茅台(行情600519,诊股)，从中长期角度看，茅台并没有非常高估。同时看好类蓝筹和基建板块，有些大公司手上有万亿订单，估值只有7、8倍，在一带一路战略下业绩会有所表现。

　　深圳万利富达董事长胡伟涛表示，目前市场整体估值具有吸引力，满仓操作。“虽然我们的组合估值变高了，但还是在合理的范畴，拉长时间看，三五年会有比较好的回报。我们的投资主要是4+X，四个行业是指医药、消费、金融、先进制造，X则包括一些科技、公用事业股票。这些企业可以说是常青树，能给股东创造价值。创业板的互联网企业不是我们的关注点。”

　　上海某大型私募投资总监表示，春节前A股经历了大幅回调，蓝筹股发生踩踏，成长股也出现了大股东质押爆仓等情况，形势不明朗。目前以中等仓位应对，医药股连续两年跑输市场，现在有比较好的投资机会。

　　吴伟志透露目前仓位七八成，70%-80%在成长股上，20%在价值股上。“一些优质成长型公司，已经到了买入不止损的阶段。从相对收益率的角度看，未来两三年能够跑赢市场的是过去两年被忽视的‘真成长’与‘新经济中的鹰’。”