罕见现象暗示国家队入场？私募加仓吃饭行情

上证综指站上3000点 券商继续看多7月行情

昨日，市场总体延续了本周一的反弹行情，上证综指全日上涨0.60%，截至收盘，上证综指站上3000点关口，两市成交量较7月4日放大了约10%。

据记者采访时表示，当前行情在7月份有望持续。

市场情绪出现回升

昨日A股市场气氛活跃，场外资金主动入市。截至收盘，上证综指报3006.39点，涨幅0.6%，时隔两个多月重返3000点大关。在尾盘最后15分钟，逾35亿元资金开始在跌停板扫货万科A，直接拉动房地产分级基金快速上扬逼近涨停。

截至收盘，沪市成交量为2704.18亿元，深市成交量为4374.31亿元。

长江证券(000783)认为，近期市场有望延续反弹行情。此时，投资者可适当加大投资力度，以短线策略参与短期市场热点，或以中长线策略逐步介入绩优蓝筹股和高成长股。

银河证券首席策略分析师孙建波表示，“估值的差异，包括估值最高行业与估值最低行业的估值差与估值比，在一定程度上能够反映市场情绪的高低与变化。过去一个月A股估值差与估值比回升，表明市场情绪出现回升。”

7月投资可适度积极

孙建波称，展望7月份，影响市场运行的不确定性因素减少，宏观经济偏稳、流动性相对稳定，供给侧改革力度有望加大。市场层面，上证综指在前期平台的支撑得到强化，股指有望震荡回升。因此，7月份市场或有较好表现。

孙建波还表示，7月份投资者可适度积极投资，相对均衡配置。不过，风险因素主要有两点：一是经济不能企稳，下行压力继续加大;二是国际市场波动超预期。

“趋势短期难见，7月蓄势震荡，走势V型”，中泰证券首席策略分析师罗文波建议，逢低关注“真”成长与“硬”主题。震荡行情之下，主题与高景气行业仍有较好的赚钱效应。

不过，也有不同观点认为，7月份行情受阻回落的可能性大。国信证券(002736)分析师闫莉表示，从历史上看，自2007年的高点6124点以来，上证指数连续三个月月线收阴之后，很大概率会出现或长或短、或大或小的回暖走势，但也有两次出现过连续四个月收阴的情况。今年的4月月线收小阴，5月收阴十字，6月收阳十字，没有连续三个月收阴，因此7月份持续反弹的期待值不高。

闫莉预测，7月份指数维持弱势震荡，或是震荡下行，直接向上的可能性几乎没有。(证券时报 梁雪)

罕见现象暗示国家队入场 或将有逾百点涨幅

昨日沪指继续放量上涨，此现象明显是国家队继续入场的表现。昨日各个板块轮动上涨，且沪指经过了5月份的底部震荡，经过6月份的蓄势，7月份开始了放量上涨这种强大的控场能力，估计只有国家队才能够做到，其他机构投资者都无法做到这点。周二的行情继续肯定了我昨天的看法：有极大的可能性是国家队入场。一旦确定是国家队入场，那么沪指的上涨空间绝对不会仅仅是100点，而会有更大的上涨空间。

从盘面上来：

一是量价理想。今天上涨又放大了量能，上证收盘时量能与昨日比持小幅放大。这是持续走好的基础。有量则有势。

二是板块轮涨。今天主板强，中小创弱，这样走很好，为稳定上涨打下基础。不会暴涨暴跌。

今天的继续放量上涨，各个板块轮涨，继续肯定了我的观点，是国家队主力做多。

从7月份向前看底部平台越筑越高，无法再买到低价买入筹码那是不可能的事情，向后看国家队做多迹象明显，无论市场出现加速上涨、还是出现回调都是买入的良机。

5月份6月份的行情是各个题材板块轮番上涨。我抓住了其中的一些机会。如黄金板块、券商板块、次新股板块等板块，都有不俗的表现。(君银证券 刘哲)

多头出其不意 A股转守为攻

承接周一的强势反弹，周二沪综指量价双升，时隔近一个月后沪指重新站上了3000点。期间，次新股热潮再起、国防军工盘中领涨、国企改革概念火热，贵州茅台(600519)这个第一高价股站上300元，刷新历史新高;万科A获大额资金扫货。全球资产波动后出现集体反弹，A股也开始发起进攻。在质疑之中，已非“一致预期”的“吃饭行情”似乎悄然来临。当前，经济面复苏不明显，仍需密切注意成交量能否继续提升，否则行情仍有反复，后市大概率维系底部抬高的震荡格局。

量能支撑沪指突破3000点

伴随着量能的提升，A股市场热火从局部蔓延向更大范围，二线蓝筹股成为进攻主力。至收盘，上证综指上涨0.6%收于3006.39点;深证成指下跌0.07%收于10602.77点，创业板指下跌0.12%收于2246.03点，中小板指下跌0.09%收于6971.67点。

值得关注的是，沪深两市成交额分别为2704.18亿元和4374.31亿元，创下今年4月21日以来的新高。分析人士认为，相较于指数，量能是最可靠的判断指标。近期量能提升支撑行情上行，基础较为扎实，后市要看量能持续性。而且，指数面临箱体整理上轨附近的套牢盘，震荡反复料难避免;如若量能持续，则有望向半年线靠近;而若量能不济，则行情仍有波折。

市场昨日的吸睛点在于，万科A内部资金的暗流涌动。不同于本周一万科A的成交额，昨日盘中大多数时候，虽然有超过690万手的封单，但成交额环比周一明显提升，维系在2亿元上方;而且万科A尾盘放巨量成交，促使全天成交额从3亿元下方迅速提升至22亿元上方。最终万科A仍然以跌停价报收，但是成交额高达39.39亿元。

热点涨多跌少，29个中信一级行业中，有25个行业实现上涨，其中，建筑、交通运输、国防军工行业涨幅均超过1.3%;概念方面，次新股午后跃居涨幅榜首，上涨4.32%;冷链物流、水利水电和核能核电板块涨幅也均超过2%。

一致预期不再多头转守为攻

俗语说，没有消息就是好消息。由于不确定性因素相较于6月大幅减少，7月行情被乐观的期冀笼罩已久，投资者对“吃饭行情”曾形成过一致预期。不过，一致预期在股市中往往难以兑现。而英国“脱欧”黑天鹅事件恰似一记重锤打破了这种预期，促使不少券商改变了对7月行情的判断，而且由于行情不跌反涨，反而给了多头突袭的良机。

实际上，6月底以来，谨慎观点再度占据主流。即便近期行情节节上扬，但更多的券商仍然看向“结构性”行情而非“吃饭”行情。申万宏源(000166)预计7月市场的整体环境仍然没有根本改变，指数仍在区间震荡，可寻找结构性机会;部分指数反弹趋势进一步体现，7月上证指数核心波动区间为2850点至3050点。中信证券(600030)预计，7月A股面临的依然是这种指数区间波动下的结构性行情，而非低风险期各板块普涨行情。中泰证券判断，7月市场先抑后扬的概率极大，最佳策略是逢高减仓，寻找更好的买点，预期指数全月呈现V型走势。

相对而言，兴业证券(601377)是最坚定的“吃饭行情”倡导者，认为“退欧”的风险测试后，A股不跌反涨表明向上是阻力较小的路径;考虑到中报、供给侧改革预期强化、不确定因素较少等原因，7、8月是年内性价比最优的“黄金窗口”;此外，当前多数绝对收益产品仓位不高，考核因素使得下半年业绩压力较大，这有望触发“吃饭”行情。

行情往往启动于众人看空时，破碎的“一致预期”、“脱欧”后不跌反涨的市场等，反而成为多头的助攻器，出其不意、发动进攻的好时机来临。近期，乐观的行情使得乐观声音正在增多，不过，相对收益也就略打折扣了。分析人士指出，经济面、政策面尚未出现明显的积极信号，指数仍未突破箱体，指数震荡并抬升底部的概率更大。后市仍需关注量能，持续温和放大是行情重心上移的保障。(中国证券报 张怡)

沪指重返“3”时代结构性做多行情已开启

分析人士指出，沪指在成功站上3000点后，需要回踩方能继续上攻，但回踩空间有限

A股吸引力将上升

记者：在周一大涨近2%后，沪指昨日继续上攻，最终收涨0.6%，收复3000点整数关口，报收3006.39点，沪深两市量能继续温和放大，合计成交7078亿元，市场人气进一步激活。请问，随着沪指强势突破3000点关口，投资者应该如何看待?

爱建证券：英国脱欧公投后，美联储本轮加息进程受到重大打击，7月份加息概率几乎为0，而由于8月份没有FOMC会议，9月份和10月份临近美国大选，年内最有可能加息的时点已经延后至12月份;同时，英国脱欧公投后，对国内资本也是个极大的警示，虽然国内经济面临着一定困难，但在全球局势动荡下，国内资产的相对吸引力也在上升;而国内目前流动性较为充裕，在内无稳妥投资标的，外无安全资产的背景下，A股在国内的相对吸引力也将上升。从这个角度来讲，对A股也无需悲观，苦虽未尽，干却已来。因此，A股虽无大牛市基础，但出现一波主要以业绩确定性和流动性驱动的阶段性反弹却是大概率事件，沪指下半年区间大概率为2700点—3400点。

海通证券(600837)：震荡市里市场上下波动主要源于政策、事件影响风险偏好，2个月的短期偏乐观，潜在积极因素如创新加速、国企改革提速、金融改革推进等，风险偏好将阶段性提升。从市场形态看，利空不断的6月份虽然指数没涨，但成交量放大，多方力量已经在积蓄中，上证指数和创业板指的均线呈现多头排列，类似2015年10月份，多空力量对比已经发生微妙变化，短期行情已经走在多头市场的路上，保持积极。

重启多头思维

记者：昨日，沪深两市股指开盘涨跌不一，沪指延续周一强势，早盘冲高回落，午后再度拉升走高，盘中最高冲至3010.28点，收盘以3006.39点报收。从技术面来看，股指将如何运行?

巨丰投顾：随着货币政策宽松预期的升级，市场向好情绪有望升温，在成交量温和释放的同时，观望资金有望逐步介入，短期若无利空影响，股指有望迎来一波结构性反弹机会。但反弹不会一蹴而就，成功站上3000点后，需要回踩方能继续上攻，但回踩空间有限。

中航证券：从技术面来看，沪指昨日虽然涨幅强于创业板指，但结构性行情以创业板为首的小盘股才是市场最具影响力的一个领域，昨日行情出现了比翼齐飞的局面，创业板次新股再次大涨，成为市场最具活力的板块。

天信投顾：经过上周初的三连阳之后，最近几个交易日股指再度走出三连阳，其实质是突破性的三连阳，后市的走势是非常明朗的。美中不足的是市场赚钱效应在减弱，且本周的巨量逆回购到期可能会制约一定的市场流动性，可能会导致短期内不会再度强攻的不确定因素。技术上看，早盘沪指放量盘整，突破3000点整数关口，在消息日渐趋稳的情况下，短期预计股指继续向上的概率较大，结构性行情将向纵深推进。目前沪指多根均线转头向上，日线MACD走高，KDJ短期进入超买区域。短期主要看沪指在3058点附近的压力区间。

大摩投资：从技术面来看，昨日沪指时隔2个月重回3000点关口，虽然指数在上涨，但是盘面上的赚钱效应并不强，短期市场进入风格转换的状态中，有色、军工等蓝筹板块正在逐步取代物联网、新能源汽车等题材板块，投资者需要及时调整仓位以免出现“赚了指数不赚钱”的尴尬。另外，万科A昨日尾盘出现巨量买盘，考虑到当初宝能的持仓成本，预计今日万科A将打开跌停，这将对指数的稳定形成利好。短期市场基本面上的不确定性因素已经悉数落地，未来策略上需要重启多头思维，操作上沪指3000点一线出现回调将是较好的加仓机会。

把握三条主线

记者：承接周一的强势上涨格局，昨日沪指量价进一步双升，重新站上了3000点。国防军工和国企改革概念股强势领涨，贵州茅台(600519)股价站上300元，刷新历史新高，后市有哪些热点值得关注?

爱建证券：具体把握三条主线：1.业绩确定性品种的中长线机会，如有色金属、食品饮料等;2.高beta品种的波段性机会，如主板中的券商和中小创中的互联网金融;3.具有“黑科技”潜力的主题性机会，如上半年炒作火热的量子通信、区块链、新能源汽车。

中信证券(600030)：寻找结构市中的新强势板块，聚焦周期品种主线。综合考虑各行业上半年市场表现、基本面趋势、估值以及季节效应，特别是考虑到二季度以来周期品种股价相对商品价格滞涨，以及库存见底与供给侧改革预期导致的进一步涨价预期，这条主线可能成为下一波市场结构性行情的强势板块。(证券日报)

私募加仓“吃饭行情”公募看好中期反弹

股债齐涨商品缘何大跌?

在过去一周左右时间，代表股市的上证指数上涨5%，今天时隔两个月重返3000点关口。而代表商品的南华商品指数上涨7%，代表债市的10年期国债利率降幅大约10bp、折算成绝对涨幅大约1%。然而今天国内大宗商品期货市场突然上演洗盘行情，这意味着英国脱欧以来的国内股市、债市、大宗商品齐涨格局被打破。三个市场同步上涨，“总有一个是错的”，从中期来看，股市和商品的风未必能持续太久，相对于股票和商品，三季度国内债券具有更加坚实的上涨基础。

导读

6月加仓成为私募机构主基调，计划6月加仓私募机构占比高达50.12%，加仓力度基本都是维持在2成左右。

7月5日，上证指数终于在4月中旬之后，重上3000点。

截至收盘，上证指数报于3006.39点，涨幅0.6%，创业板指数报于2246.02点，跌幅0.12%。成交量方面，沪市成交2704亿元，深市成交4374亿元，两市当日共成交7078亿元，成交量有所放大。

“沪指重回3000点是近期的一件大事，周围投资者心态在慢慢转变，中期仍然看好。”华南某公募基金投资总监对21媒体记者表示，接近下半年，市场上很多资金谨慎、犹豫，一直在等，短期市场没有大幅度下挫，更多的资金出现试探性、阶段性的看多加仓，市场逐步走暖。

谨慎情绪仍然颇为明显。

另一位公募基金资深基金经理老喻(化名)则认为，近期市场转暖，但是基本只有20%的股票赚钱，80%有些边缘化，成交量变大，但是大部分股票换手率仍然很低。“券商策略都在说‘吃饭行情’，但还要小心市场又出现一天内跌去一个月涨幅的情况，别变成了‘送饭行情’。”

私募普遍加仓

“沪指放量冲破3000点大关，投资者情绪较之前有明显修复。”万家基金投资研究部总监莫海波表示，截至到周二，两融余额接近8600亿元。另外上周市场单日平均成交金额为5971亿元，周换手率5.09%。这一系列市场数据均较之前几周有显著增加。

近期，两融余额稳步提升。证金公司数据显示，6月中旬以来，两融余额从8300亿元左右水平，稳步提升到了8500亿元左右水平。截至到7月4日，两融余额达8568.6亿元。

前述公募基金投资总监表示，6月份以来，市场多次出现“该跌不跌”的情况，尤其是英国脱欧事件最为明显。

21媒体记者采访发现，公募、私募两大群体中，公募基金仓位变化不明显，而此前仓位较低的私募基金加仓明显。

好买基金截至7月2日的仓位测算周报显示，偏股型基金大幅减仓3.82%，当前仓位57.96%。其中，股票型基金仓位下降3.21%，标准混合型基金下降了3.9%，当前仓位分别为83.07%和54.81%。“目前，公募偏股基金仓位总体处于历史中位水平。”

深圳某公募基金经理告诉记者，目前其仓位仍然约六七成，并没有明显变动。据其了解，很多原本仓位在两成以下的私募基金，判断近期是“吃饭行情”，仓位加到了五成以上。而老喻则透露，其仓位保持在八成左右，近期主要是在调持股结构。

据私募排排网6月上旬的调研，6月加仓成为私募机构主基调，计划6月加仓私募机构占比高达50.12%，加仓力度基本都是维持在2成左右，也有极个别私募由于5月份仓位很轻或空仓，所以6月加仓力度相对较大。

上述调研结果显示，相比5月份私募机构的仓位分布情况，6月份私募机构计划仓位分布情况发生了较大变化，6月预计重仓和中等仓位的私募机构占比大幅上升，反之预计轻仓的私募机构占比大幅下滑。

其中，预计中等仓位水平的私募机构仍占大部分，这一比例为52.9%;预计重仓的私募机构占比提升至25.23%;轻仓私募机构占比则降至21.87%。

智诚海威基金经理卢源告诉21媒体记者，公司管理的基金6月份以来普遍慢慢加仓，仓位有明显的提高，目前普遍高于八成。

“我们感觉市场很多利空后都跌不动，公司判断会有一波‘吃饭行情’，就决定加仓。”卢源表示，但短期仍然也会保持谨慎，用一级市场的标准去选择基本面过硬的股票。

“吃饭行情”能否延续?

老喻告诉记者，券商策略很多都判断这是一波“吃饭行情”，甚至有的认为，这是今年最后一波“吃饭行情”。

传说中的“吃饭行情”，到底能持续多久?

“我们公司保持较高仓位，处于进攻态势。”前述公募基金投资总监表示，市场已经出现一些赚钱效应，大的反向仍然看中期反弹。

在老喻看来，英国脱欧事件A股一下子就扛过去了，目前没什么明显利空，6月份信贷数据预计也不错，唯一担心的可能是GDP数据，但也问题不大。整体最大的风险，是市场又出现自我调整。

上述深圳公募基金经理也很重视6月份的信贷数据——之前市场预期约1.1万亿，但最新据称实际有1.5万亿。

7月5日，中金公司发给机构的信息显示，预计6月新增新口径贷款1.5万亿(前值9855亿，去年同期12806亿)，显著超出目前市场一致预期50%(1万亿)。

不过，公募、私募基金普遍仍保持较为谨慎的态度。

莫海波认为，在目前资金充足的情况下，市场思涨，做多情绪会抬高滞涨行业的底部估值。目前市场依旧处于震荡行情，投资者顺势参与做多，但也应该注意仓位的控制。

“我认为从半年周期来看，市场警报没有解除，最大利空还是估值。”据上述深圳公募基金经理测算，除了沪深300，其他市场主要指数目前基本都比其历史平均估值高25%以上，没有足够的安全边际，目前经济形势又处于下行之中，尤其是大部分小股票，从两三年来看，现在也没有跌到位。

老喻在八成仓位的基础上，一直保持谨慎，在做持股结构的动态调整，持股中只要涨多了，就立马卖出，换处于低位的股票。比如有一个个股连续三个涨停，就果断卖掉，换还没怎么涨的。“现在只要个股涨多了，或者市场出现大跌，我都会选择果断卖出。”

老喻认为，市场没法让人太乐观的原因之一在于，近期基本只有20%的股票能赚钱，80%有些边缘化，等于是无效持仓，虽然成交量变大，但是大部分股票换手率仍然很低，流动性不足，这不是个好现象。

上述深圳公募基金经理有同样感受。他观察到的一个迹象是，市场热度过度集中于某个板块。比如，近期有一天，交易中，全市场约两千亿元成交量时，新能源板块的成交量就占到了六百多亿元。“最近感觉到很多持仓动都不动，但市场又很热的感觉。”其表示，这导致基金净值表现差异很大，敢于赌一把的基金更容易出头。

而市场此前的多次大幅度的自我调整，阴影明显仍在。(21世纪经济报道 陈浠)