券商资管系公募基金加速问世

中国基金报记者 何婧怡

随着上周五财通资管旗下首只公募基金通过各大渠道开始发售，今年以来已有12只券商系公募基金相继问世，较以往的发行速度明显提升。不过，综合来看，券商系公募产品仍然显得较为单薄，券商资管想要在各路机构扎堆进场的公募领域争得立足之地还需继续积累资源和苦练内功。

上半年12只 券商系公募基金问世

自新《基金法》实施以来，券商大集合产品停止发行，各家券商纷纷设立一级部门或资管子公司，申请公募基金牌照。根据证监会网站公示信息，截至3月底，取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共有11家，其中东方证券资管早在2013年就获批，最新的是今年2月获批的长江证券(000783,股吧)资管。

Wind数据显示，这些获批的券商或资管子公司目前已成立与正在发行的券商系公募产品共计36只(不同份额合并计算)。其中， 2014年仅有5只产品成立，2015年全年共计19只产品成立，2016年加上还在募集期的浙商汇金聚利一年定开债和财通资管积极收益债券基金，截至目前共计12只。从数量上来看，今年券商系公募基金发行有所提速。

此外，根据证监会网站公示信息，截至6月24日，国都证券、长江证券资管、上海东方证券资管、浙商证券资管、山西证券(002500,股吧)、东兴证券等上报的共计8只产品募集申请还在等待批复。

整体来看，券商系公募基金的数量和规模还有待提升，首开先河的东方证券资管始终保持着遥遥领先的状态。根据Wind数据，截至今年二季度末，东方证券资管共发行20只公募产品(不同份额合并计算)，规模达到249.40亿元。而随后的中银国际证券、东兴证券和山西证券分别为49.62亿元、45.24亿元和40.26亿元，华融证券和国都证券的规模仅数亿元，多数旗下产品只有一两只。

不只公募业务，近两年券商资管规模加速增长，在券商各条业务线中盈利能力突出。“未来随着人才和资源的进一步积累，券商资管规模和盈利能力都会有进一步的突破，各家券商对于公募业务的布局也有望加大力度。”一位基金研究人员表示。

掘金公募基金

券商资管仍需苦练内功

分析人士指出，要在当前震荡市中掘金，大类资产配置的作用不容小觑，而坚持低风险投资本色、“把鸡蛋放在不同的篮子里”的二级债基是不错的投资品种。从今年已经成立还有在申报的产品来看，财通资管的这类稳健偏债型产品为今年券商系公募基金的主流。比如，东方证券资管今年成立的5只产品中，就有2只二级债基和1只中长期纯债型基金，中银国际证券和山西证券今年发行的公募基金均为保本基金，东兴证券今年还发行了一只货币市场基金。“一方面今年以来权益类市场表现暗淡，投资者风险偏好一直较低，而券商整体固定收益投资能力也比较强。”上述基金研究人员表示。

实际上，从券商资管近年来发行的公募基金整体来看，低风险的固收类产品和灵活配置型基金为绝对主流。“券商资管通过资管计划长期积累的客户更多是机构客户以及一些高净值客户，历来专注于绝对收益，产品同质化较高，相比在公募领域已经耕耘多年的公募基金而言竞争优势不强，想要有所突破还需要依靠现有的资源和找准定位。”上海证券基金评价研究中心总经理刘亦千表示。

从过往申请到公募基金管理资格的券商或券商资管子公司来看，很多也并未第一时间就发行公募产品，渤海证券、北京高华证券至今没有公示发行计划。不过，申请公募牌照的券商队伍却一直在扩大，去年底就提交申请的华泰证券(601688,股吧)资管已经处于审查阶段，其内部人士也透露正积极准备和期望批文尽快落地。

“公募行业未来前景光明，一方面是布局的需要，另一方面公募监管最为严格，获得牌照也代表得到监管部门的认可。未来公募领域随着各路机构的涌入竞争会愈加激烈，不同公司受到历史沿革影响在产品发行中会有所取舍和偏好。对于券商来说，公募业务还需要积累资源和加强内功，比如东方证券资管之前在专户的运作已经名声在外，发产品就相对好很多。”刘亦千表示。