基金推新品博弈震荡市

【摘要】 今年以来，宏观经济持续底部运行，股市、债市的赚钱效应均难言可观，投资者的收益预期亦有所下滑，新基金发行也持续不振。他们认为，在震荡加剧的市场中，单靠股票或者债券某一种大类资产很难规避风险，基金产品创新还有很大空间。

□本报记者 常仙鹤今年以来，宏观经济持续底部运行，股市、债市的赚钱效应均难言可观，投资者的收益预期亦有所下滑，新基金发行也持续不振。但作为专业的财富管理机构，公募基金管理公司在低迷市场仍然寻求合乎时宜的投资机会，以期为投资者提供更多更丰富的产品策略选择。定增公募产品增加经历去年以来的几次股灾，在投资情绪的影响下市场振幅加大，风险随之增加，参与定增基金理论上可以获得较为稳定的“安全垫”，满足低风险需求，不少基金公司顺势推出了相关产品，为投资者提供低门槛、低成本参与定增市场的机会，而仔细比较这些产品，投资范围存在些许不同。日前博时基金宣布将发行博时弘盈定期开放混合型证券投资基金,该基金最大的特点是以“固收+定增”的全新策略来启动投资收益的双引擎，在目前市场上较为稀缺。该基金采用定期开放方式运作，每18个月封闭期结束后开放申赎,封闭期内可上市交易，让基金不失流动性。封闭期内，基金投资于债券资产比例不低于基金资产的60%，投资于股票资产比例为基金资产的0%-30%，其中定向增发(非公开发行)股票资产占股票资产的比例不低于60%。今年以来先后有国投瑞银、九泰基金、易方达等基金公司筹划或已获批了主打定增项目的产品。其中，九泰基金锐智定增灵活配置基金则将用80%的仓位参与A股定向增发。国投瑞银在1月份发行了首只定增公募产品瑞利混合基金后，又推出了瑞盈混合基金。这两只基金并不仅限于一级市场的定增项目，也关注二级定增市场的投资机会。更多策略公募产品正在酝酿另一个对基金公司吸引力较大的方向是FOF产品，但目前这类产品主要集中在专户上，公募产品尚未推出。根据Wind数据显示，截至2016年6月17日，券商资管架构下FOF产品数量共有575只，阳光私募架构下的FOF基金共有263只。业内人士指出，伴随公募基金规模和产品数量持续扩容，专业化、多样化基金投资和产品创新的要求不断提高，公募FOF的推出水到渠成。据记者了解，当前部分基金公司已经成立专门小组积极筹备FOF产品。“公募基金推出的FOF才是真正的FOF产品，相较券商的FOF，公募的FOF还能避免双向收费的问题，而且在能力、策略上也更胜一筹。”华南一位大型基金公司的高管人士表示，公司已经使用自有资金在内部试运行了两只FOF，效果不错。另一位基金公司人士也指出，公司正在培育大宗商品、PE、资产证券化等另类资产的投资策略，希望能尽快推出适用于公募的产品方案。他们认为，在震荡加剧的市场中，单靠股票或者债券某一种大类资产很难规避风险，基金产品创新还有很大空间。