何阳阳：FOF三大优势 未来发展无限好

私募排排网专访厦门博孚利资产管理有限公司总经理何阳阳

摘要：首先，我们自上而下对大类资产配置进行研究，决定大类资产配置的方向，并坚持多品种的投资。其次，坚持多策略、多周期的投资理念，这是我们比较认可的组合理念，也是我们实际贯彻实施的理念。具体投资方式上，我们是以量化交易为首要原则，来配置FOF的子基金。

投资决策流程方面，我们团队具备丰富的投资和交易经验，同时也具备了多年的投资私募基金产品的经验，在此基础上，建立了适合我们当前阶段发展的投资决策流程。经过对测试报告,实盘业绩的考核以及交易理念的沟通后，对于符合我们要求的子基金或者投顾，经过投资决策委员会讨论通过后，进行相应的配置。投资配置的过程中，充分考虑了各个品种各个模式的合适比例，确保FOF产品投资结构的均衡。

私募排排网：贵公司的管理规模?

何阳阳：目前管理两只产品，一只是FOF基金，规模在2亿左右。另一只是投向于新三板定增的基金，规模在几千万。

私募排排网：贵公司团队情况介绍?研究员有多少?

何阳阳：核心团队主要有4位，其中，董事长郑总，管理经验丰富，目前分管营销。副董事长刘亦霆，目前分管投资，拥有10年以上的投资经验，涉及权证、期货、股票、PE等多类投资领域，投资风格稳中求进，从大类资产轮动角度，全局把握投资方向。李文火，目前分管交易，8年以上期货行业交易经验，致力于程序化交易，拥有成熟高效的交易策略，并历经多年实盘检验。2011年以来，所管理的实盘资金实现连续5年盈利。何阳阳，CFA，目前分管产品，在行业研究、金融产品设计、资产管理等方面有广泛成熟的经验，曾在券商资产管理部管理组合资金。

本着资源整合的思路，除了核心团队外，还有一些外联式的合作机构和团队，包括研发中心，这些在我们整体人员上会占比较重要的比重。

私募排排网：贵公司的投资理念是怎样的?投资决策流程是怎样的?

何阳阳：首先，我们自上而下对大类资产配置进行研究，决定大类资产配置的方向，并坚持多品种的投资。其次，坚持多策略、多周期的投资理念，这是我们比较认可的组合理念，也是我们实际贯彻实施的理念。具体投资方式上，我们是以量化交易为首要原则，来配置FOF的子基金。

投资决策流程方面，我们团队具备丰富的投资和交易经验，同时也具备了多年的投资私募基金产品的经验，在此基础上，建立了适合我们当前阶段发展的投资决策流程。经过对测试报告,实盘业绩的考核以及交易理念的沟通后，对于符合我们要求的子基金或者投顾，经过投资决策委员会讨论通过后，进行相应的配置。投资配置的过程中，充分考虑了各个品种各个模式的合适比例，确保FOF产品投资结构的均衡。

私募排排网：贵公司的风险控制是怎样的?

何阳阳：FOF分散投资的风格决定了产品的风险控制较为特殊。首先，风险控制理念应该融于投资策略的制订过程中。多品种，多策略，多周期的投资理念，本身就对冲了一定的投资风险。其次，我们尽可能地做到所投资的子基金由我们做管理人，或者是由我们定制化的产品，这样有利于我们在投资过程中根据市场的演变，与投顾进行充分的沟通，便于对子基金的头寸调整，优化配置结构。

私募排排网：你认为应该如何构建FOF?需要考虑哪些因素?

何阳阳：构建FOF ,最主要就是筛选好的投顾好的子基金，子基金的首要要求就是交易合理性和稳健性，每一个子基金都要经得起市场和行情的考验。通过过去几年对私募基金积极的投资，我们筛选并积累了一批优秀投顾和子基金，这给我们FOF 的组合提供了充分的选择余地。另外，公司团队本身从事了多年的量化投资，覆盖了股票期货等多领域，使得我们对投顾和产品交易逻辑的理解会比一般的管理人更为深入。FOF组合构建方面，需要考虑的因素比较多，包括收益性，回撤，流动性等等。由于FOF在国内还处于推广前期，产品设计上也需要考虑投资者的风险偏好。

私募排排网：从FOF角度看，你们研究的方向有哪些?

何阳阳：首先是研究大环境和宏观形势，充分的思考和充足的准备能让我们对市场的认识更加深刻和清晰。对市场环境和交易环境我们要有充分的理解和认识，在此基础上去找寻可能存在的风口机会。其次是研究资产配置结构细节，在方向确定的基础上，积极开拓投资品种，有效对冲，分散风险，提升母基金的收益风险比。

私募排排网：你认为成功的投资者需要具备哪些能力?

何阳阳：成功的投资者需要能做到重视风险，控制回撤，来保证在长期的投资生涯中存活下来。在风险有效控制的前提下，投资者自身需要良好的学习能力和开放的心态，那么时间就会是最好的复利。

管理私募产品，还需要有责任心，真正做到把基金当自己的资金来统筹管理。

私募排排网：你认为FOF的优势有哪些?

何阳阳：主要优势是分散风险。FOF本身通过组合投资，投资于不同基金经理的产品，一定程度上分散了投资风险,从去年股灾后的市场表现来看，优秀的FOF基金能有效降低波动性。

其次FOF具备专业度高的优势。投资本来就是一个专业活，优秀的投资团队通过专业化的服务有能力提供更科学的投资配置。，

最后为家庭财富管理提供了便利性。随着私募基金的发展，私募基金管理人和私募基金产品数量与日俱增，如何在海量的私募产品中找到最适合自己的产品，或者是如何能把有限的资金分散配置到不同类型的产品中，是许多高净值家庭在未来的财富管理中必然要面临的一个困惑。FOF产品会给家庭财富管理提供一个更专业更便捷的选择。

私募排排网：你认为2016年FOF发展趋势是怎样的?

何阳阳：未来无限好，近况不客观。FOF将会得到投资者越来越多的认可，发行规模将迅速增长。但是随着FOF管理人的增多，在当前的环境中，将对FOF管理人的资产配置能力，投顾挖掘能力提出高要求。单纯的看排名进行投资或者将名气较大的私募基金机械组合起来的方式将受到挑战。目前的市场呈现资产荒态势，优秀的子基金和投顾就是那些，核心策略的规模也会受到限制，部分FOF管理人甚至将面临投不出去的困境。在当前情况下，具备交易能力以及储备了优秀投顾资源的FOF 产品将会脱颖而出。

私募排排网：2016年你们FOF投资方向是怎样的?投资策略如何?

何阳阳：我们严格按照我们的投资理念和投资策略来进行FOF投资。目前发行的博孚利聚强1号，投资了股票、金融期货、商品期货等市场，投资策略中有多头策略，量化对冲以及CTA策略。截止2016年6月10日，聚强1号实现了近10%的收益。

私募排排网：贵公司有发新产品的打算吗?

何阳阳：有。目前我们计划在下半年发行第二只FOF产品。

私募排排网：你认为2016年下半年行情会如何演绎?

何阳阳：结构性机会。顺其自然，应对变化!

私募排排网：FOF产品如何实施对冲策略的?

何阳阳：从产品结构和交易模式等多维度上做分散配置。其次，加大子基金中对冲策略的比重，目前我们博孚利聚强1号产品 ，对冲策略占比60%左右。