美联储主席：若经济取得进步美联储将逐步加息

美联储主席耶伦6月22日在众议院金融委员会的半年度听证会上表示，美国经济形势有好有坏，最近数月的商业投资异常疲软，目前正关注形势的发展，而不是释放出悲观信息。

同时耶伦强调，目前美国劳动力市场仍处于相当健康的状态，若经济取得进步，美联储将逐步加息。

耶伦称，当下美国就业参与率的下降势头可能会加以持续，因此月度就业报告可能会有所波动。在耶伦看来，近期就业市场疲软可能仅是暂时性现象而已，消费支出大幅增长，非常有希望见到就业的增速回升。

此外，美联储重申并没有考虑使用负利率，美联储资产负债表与民间银行业之间的区别非常大。庞大的资产负债表规模使得美联储收入提高大约5倍。当美联储收缩资产负债表时，出现损失是不可避免的。“只具备杠杆比率会是一个非常糟糕的想法，杠杆比率只会造成银行业承担更大风险。”

同时耶伦指出，利率上升并不一定利空股市，美股股价上涨并非因货币政策所支持。并不清楚美联储25个基点的加息幅度是否会影响到信贷。

“如果劳动力市场继续改善，薪资将会改善。”耶伦认为，通胀表现大致符合预期。有些通胀预期指标已下降，而核心通胀率已有所上升，美联储会考虑在条件满足的情况下加息。

美联储不希望损害物价稳定性，美联储会对压力测试的资本水平及时作出调整。

耶伦同时称，英国退欧公投正是需要关注的风险，英国退欧公投可能会对美国造成重大后果，全球其他地方增速缓慢和强势美元也都对美国造成拖累。

【机构观点】

巴克莱：耶伦国会证词或暗示她支持今年只加息一次

巴克莱(Barclay)经济学家Michael Gapen和Rob Martin周二(6月21日)在报告中称，美联储主席耶伦(Jannet Yellen)当天的讲话偏向温和，相信耶伦就是预计今年只加息一次的六人之一。

耶伦周二在美国参议院金融委员会作证时称，全球风险和美国就业增长步幅放缓，促使美联储对升息采取谨慎态度，以确认美国经济复苏仍在正轨上。

耶伦指出，在进一步收紧货币政策前，联储需要对美国经济成长和就业增长已经反弹胸有成竹，且确定英国6月23日退欧公投结果没有给美国经济造成冲击。

耶伦讲话后，美国联邦基金利率市场的数据显示，交易员预计7月加息的可能性为12%，较讲话前的7月8%、9月30.1%的加息预期有所提高。

巴克莱表示，“耶伦措辞的转变与今年加息一次的观点吻合，相信她就是预计2016年仅加息一次的六名委员之一。”

同时，该行也预计美联储今年将只加息一次，时间可能在9月份，但前提是劳动力市场反弹，且要取决于英国公投结果。

巴克莱强调，“如果美国劳动力市场未能反弹且近期/中期衰退风险上升，美联储可能改变紧缩偏向。”

HFE：耶伦国会证词暗示美联储7月加息概率很低

美联储(FED)主席耶伦(Jannet Yellen)周二(6月21日)在美国参议院作证时表示，全球风险和美国就业增长步幅放缓，促使美联储对升息采取谨慎态度，以确认美国经济复苏仍在正轨上。

同时，耶伦还称，如果英国在公投中脱离欧盟，可能会令资金涌入避险资产，推升美元和其它避险货币。在制定未来的货币政策决定时，会考虑英国脱欧的影响。

HFE经济学家Jim OSullivan在报告中称，“耶伦周二证词显示出，在见到了令人失望的5月份非农就业报告之后，美联储尤其关心就业市场的状况。”

Sullivan指出，“美联储将在不久之后再次收紧政策，不过从非常谨慎的措辞来看，即便6月份就业数据表现强劲，最早7月份就收紧政策的可能性似乎也很低。”

CIBC：耶伦参议院证词老生常谈 鸽派立场未变

隔夜美联储主席耶伦在美国参议院金融委员会半年一度的货币政策报告听证会上证词，周三(6月22日)加拿大帝国商业银行(CIBC)发表了对此次讲话的看法，具体如下。

耶伦参议院证词只是老生常谈，不过开场白相对谨慎地强调，就业市场改善的步伐似乎已放缓，并重申近几个季度经济增长不平坦，尽管暗示近期消费支出已转为更积极。

与加拿大帝国商业银行预期一致，耶伦称近期家庭支出的回升利好年内经济增长，将带动就业市场进一步改善。

但耶伦对通胀的措辞更温和。此外她特别强调了美国经济的部分风险，包括疲软的就业，低迷的投资，放缓的生产力增长和脆弱的全球经济。

货币政策方面，耶伦重申持续存在仅将缓慢减小的阻力，令美联储逐步加息，并将中性利率维持在此前水平下方。

因此，整体而言，耶伦参议院证词几乎未改变美联储近期的鸽派立场。