美国年内加息或泡汤，黄金为资产保值佳选

      大智慧阿思达克通讯社6月16日讯，北京时间今日凌晨，美联储6月议息会议决议以10:0全票通过，决定维持当前基准利率不变，联邦基金目标利率仍将维持在0.25%至0.50%的区间。

海通证券宏观姜超发布研报表示，美联储议息会议委员会认为4月份以来，尽管美国经济活动增速有所回暖，但就业市场的改善却在放缓，通胀依然低于2%的长期目标。美国5月非农数据大跌眼镜，再加上英国脱欧公投悬而未决，所以联储这一决定符合之前市场的预期。加息预期大幅延后，7月加息概率低，年内加息或泡汤。黄金和美元或同步走强，风险资产承压，黄金为保值佳选。

姜超分析，下调GDP、上调通胀预测，滞胀风险升温，下调长期加息预测。在本次经济预测概要中，美联储下调了16和17年的GDP增速预测，上调通胀预测，反映联储对美国经济复苏的乐观程度相比一季度有所下降，但通胀的回升超出了之前预期。经济下行和通胀上行的预期意味着美国经济也出现了滞胀风险。尽管美联储官员保留了2016年加息2次的预测不变，但下调了17和18年加息次数预测，反映了联储加息速度将比之前预期的更慢。

加息预期大幅延后，7月加息概率低，年内加息或泡汤。美联储议息会议声明和之后耶伦的发言整体偏“鸽”派，市场加息预期大幅延后。当前期货市场显示，7月加息概率仅为7%，9月为29%，12月概率也低于50%，意味着年内加息或泡汤。尽管7月议息会议召开时美联储可获得更多的经济数据，耶伦也指出7月份加息并非不可能的事。但本次议息声明和耶伦讲话都没有对7月是否加息给出暗示，意味着7月加息的概率较低，“门槛”却相对较高，经济数据要足够好才能证明5月非农数据的偶然性。

警惕英国脱欧公投的“黑天鹅”效应。英国脱欧公投是本月另一大焦点，且已经成为美联储FOMC决议的考虑因素。如果英国本月决定脱欧，对英镑、欧元都将构成压力，黄金和美元或同步走强，风险资产承压。但如果英国留欧，市场或现反转局面。所以无论留欧还是脱欧，英国公投结果本身都将成为金融市场的“黑天鹅”。

宽松无益经济，只会形成涨价，黄金保值佳选。美国加息延后意味着宽松延长，但历史经验表明，央行宽松的货币政策对长期经济增长无益，而只会推动价格上涨，而且体现为房价、股价、债价、物价的轮番上涨。我国也有类似问题，09年以后经济增速持续下台阶，源于工业化到了后期，制造业产能严重过剩，而货币增速始终位于高位，但超发货币无益于解决产能过剩问题，而体现为各种价格上涨，而在房市、股市、债市均大涨之后，今年以来物价开始上涨。而在滞胀环境下，黄金等抗通胀的资产仍是资产保值的重要选择。

资产荒的大背景下，黄金该如何配置？是买黄金好，还是黄金基金(518800)好？黄金基金(518800)又该如何投资? 姜超将率众多黄金投资高手，在上海会见投资人，掀起今年最大的黄金投资风暴。

6月24日，由国泰基金，大智慧通讯社联合举办的“今年投资看黄金”论坛，邀请您一起畅聊黄金投资。

分享嘉宾：

－－申万宏源有色高级分析师 徐若旭

－－黄金基金(518800)基金经理 艾小军

－－海通证券研究所宏观、固定收益首席分析师 姜超

报名方式：

手机短信报名：手机回复“姓名+联系方式（手机）”至手机号152 2111 0242 报名（欢迎私募大咖）

或点击链接报名 http://h5.eqxiu.com/s/e3YDpZp0

费用（无）

会议时间和地点：

时间：2016年6月24日，14:00－－16:30

地点：上海市浦东新区浦东大道535号裕景大饭店5楼宴会厅II（地铁4号线浦东大道站下3分钟即到）

*本文信息仅供参考，投资者据此操作风险自担。

(大智慧阿思达克通讯社 官方微信互动DZH_news 上海站电话:+86-21-2021 9988-31124 北京站电话:+86-10-5799 5701 微博爆料weibo.com/dzhnews)