分级基金下折余波未平 投资者教育须反思

编者按：2015年上半年是一个“站在风口骑着猪都能飞”的市场，彼时分级基金站在“风口”飞上了神坛，不仅创造了400%涨幅的业绩神话，也将30多家基金公司的管理规模推上了千亿元大关。

繁华易逝，烟花易冷，“股灾”打破了一切虚幻的美好，靠分级基金跨越千亿元规模的基金公司被打回原形，跟风买进甚至抄底濒临下折分级B的基民损失惨重，投资者教育缺失之祸在股灾中被无限放大，如今时间过去一年，情况似乎并不乐观。

中国网财经6月15日讯(记者 张明江) 日前，中国网财经记者接到一位投资者电话，这位在股市闯荡近20年的投资者，时至今日依然不解为何去年自己的分级基金份额会变少。在她的投资者朋友中，和她情况类似的不在少数，监管机构和基金公司的投资者教育还有很长的路要走。

无独有偶，今年4月中旬，一位投资者黄女士也向中国网财经打来电话，声称她买的两只基金下折了，亏了很多钱，要向记者反映情况。

记者感觉很诧异，今年年初至4月未见有分级基金下折。因此中国网财经记者的第一反应是黄女士可能是购买了不正规金融机构的分级产品并因此亏损严重，但详细了解之后，中国网财经记者感到震惊。

中国网财经记者问黄女士：“股市还不错，上证指数[0.32%]都登上3000点了，而且今年还没有分级基金下折，您是不是买了不正规机构的金融产品?”

情绪激动的黄女士说：“不是的，我是从中信证券[0.58% 资金 研报]的交易软件上买的基金，怎么不正规了?”

中国网财经记者又问：“您买的是哪只基金产品?您记得基金的名称和代码么?”

黄女士回答：“我记得很清楚，是证保B(鹏华证券保险分级B，代码150178——中国网财经记者注)和券商B(招商券商分级B，代码150201——中国网财经记者注)”。

中国网财经记者随即查阅了这两只基金的相关数据，发现这两只基金年初至4月份并未下折，下折发生在去年下半年股市暴跌期间。

黄女士说：“确实是去年下折的，我看到你们网站有新闻，就给你打电话说一下，事情不能就这么完了吧?”

去年股灾期间，分级基金B类份额扎堆下折，分级基金制度缺陷和投资者教育缺失等问题被放到了“显微镜”下。投资者教育严重缺失是业界一致共识，各大基金公司纷纷进行“亡羊补牢”式的宣传，同时媒体也对分级基金制度缺陷进行了数轮激烈辩论，甚至有业内人士建议取缔分级基金。不过，集中讨论和宣传后很快便偃旗息鼓，如何挽回投资者的损失更极少被提及，不过从黄女士激动的情绪可以看出，一年过去后，基金公司早已选择性的忽视了分级基金B份额下折造成的伤痛，但投资者却从未忘却。

黄女士说：“我参与证券市场都快20年了，从未见过这样的情况，怎么会亏损那么多，股票也不可能亏损那么多吧?”

记者回答黄女士：“因为股市过快下跌，造成了分级基金B类份额下折，而且分级基金带杠杆，所以B份额持有人的亏损才会这么多。”

听记者提到下折，黄女士情绪更加激动，在电话里大声说：“我不知道你说的杠杆是什么，但我听我的群友说了下折，基金公司是代客理财，凭什么不经过我的允许就扣减我基金的份额?这和小偷、强盗有什么区别?”

记者当时一时语塞，不知如何向黄女士解释，想了想后对黄女士说：“分级基金的招募说明书和公告里有说明可能会下折的。”

黄女士说：“什么公告和说明书?我怎么没看过?”

记者问：“您在申购基金之前没有看过基金公告和招募说明书么?”

黄女士此时情绪更加激动，大声说：“我在中信证券的交易软件上买的，他们从来没有给我看过公告。”

记者提示黄女士：“中国证券报和证券时报等媒体有刊载公告和招募说明书的，大家常浏览的财经网站上也都有公告。”

黄女士一口咬定的说：“没有，我从来没看到过，我的群友也没有人说过公告!”

记者问：“您说您入市快20年了，也买过基金，以前就没看过公告?”

黄女士回答：“没有，他们从来没有给我看过什么公告!”

中国网财经记者更加震惊，一位入市近20年的投资者，竟然从未看过公告，而从其话语中可见，其群友也不曾提过基金公告，甚至不知道各大财经网站有股票和基金的公告。

中国网财经记者最后问黄女士：“既然您完全不了解分级基金，那当时3000多只基金，有低风险的货币基金和债券基金，还有传统偏股型基金，您为什么偏偏选择了分级基金B份额，而且还是两只?”

听记者如此问，黄女士支吾不详，又将话题转到了她30万元已亏损很多、她有群友亏损上百万元此类事情之上。

黄女士最后说：“我咽不下这口气，我和我的群友准备去证监会投诉，还要告基金公司!”

2015年上半年，股市节节攀升，期间券商股层走出一波大行情，银保主题分级基金净值暴涨，场内交易高溢价现象严重，很多追涨的投资者均在此时跟风入市，甚至不懂交易规则的投资者抄底濒临下折的分级B，6月份股市暴跌后，此类投资者亏损惨重。

中国网财经记者并非在嘲讽投资者的“贪婪和盲目”，记者只是震惊，股灾之后过了将近一年时间，仍有分级基金的持有人依然不解基金份额为何减少，甚至这样一位资深投资者竟然不知公告为何物，投资者教育缺失究竟有多严重，记者又有了全新的认识。

一位基金经理在一次路演中曾说过这样的一句话：其实去年的股灾和下折潮已经教育了投资者，他们也会更加成熟。不过，包括黄女士在内的投资者用几十万元的损失换来的“成熟”却显得如此苦涩。

此外，去年三、四季度基金公司曾通过官方公众号、官方网站和媒体等渠道进行过一次“亡羊补牢”式的分级基金知识宣传，可惜这样的宣传是在投资者严重亏损之后而非分级基金扎堆发行之前。今年以来股市持续震荡，低风险的保本基金和基金定投受宠，基金公司的宣传方向也随之转变，基金公司的投资者教育缺乏连贯性。

不仅如此，时至今日，依然很多基金公司官方网站找不到分级基金的相关基础知识和投资技巧，有些基金公司的官方网站甚至未设置投资者教育栏目。

至于投资者的投资习惯，中国网财经记者和一位业内资深人士交流过，她说：“你们记者在浏览财经网站的时候会先看基金公告，而投资者则不同，他们来浏览财经网站，首先想知道基金经理好看哪个行业，其次是在第三方销售机构申购基金有优惠，投资者浏览财经网站会看基金的业绩而后申购基金，他们往往不会注意到公告栏目，而且公告栏目从来未被放在明显的位置。”

当前基金公司的投资者教育只为基金销售服务，基金公司每每将宣传倾向于受市场热捧的基金产品。而且，从黄女士的经历来看，基金公司所进行的投资者教育并未有效传达给多数投资者，基金公司还当长期反思。

偏股基金投资者深度被套 近百只基金净值腰斩

从去年6月15日A股市场惨烈下跌以来，受累于市场普跌以及自身的高仓位和集中持股等问题，主动偏股基金损失惨重，跌幅超过大盘的基金不胜枚举，更有近百只主动偏股基金单位净值惨遭腰斩，高位入市的投资者被深度套牢。

2016-06-13 08:50

证监会组织开展私募基金投资者权益保护教育专项活动

为有效提高投资者对私募基金的认识，了解相关法规政策，提升风险意识和自我保护能力，证监会决定近期以“正确认识私募，远离非法投资”为主题，组织开展一次私募基金投资者权益保护教育专项活动，推动私募投资者保护工作不断深入，促进私募基金行业健康发展。 据了解，本次活动内容主要包括以下几方面：一是开展私募基金知识普及工作，使投资者了解私募基金的构成及运作，知悉合格投资者标准，清楚私募基金的风险，提高风险。

2016-05-13 18:01

基金业协会重申私募基金投资者规定

投资者转让基金份额的，受让人应当为合格投资者且基金份额受让后投资者人数应当符合前款规定。 《私募投资基金监督管理暂行办法》第十二条规定，私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：(一)净资产不低于1000万元的单位;(二)金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。

山西证监局表示，投资者权益保护是一项长期。

保本基金 投资者的长期饭票

目前，保本基金的锁定期一般是3年，国外保本基金的锁定期还有7年、12年的，所以保本基金在坊间常常被投资者称为“长期饭票”。 所谓保本基金，就是在一定期间内，对所投资的本金提供一定比例保证的基金，利用利息或是极小比例的资产，从事高风险投资，而将大部分的资产从事固定收益投资，从而达到所谓的“保本”作用。 比如说，某投资者有100元钱，拿去买保本基金。

2016-05-20 15:30

中国证券投资基金业协会针对私募基金的定义和类型以“问答”形式进行了阐释。 针对“什么是私募基金?具体有哪几种类型?”的问题，中国证券投资基金业协会表示，私募基金是指在中华人民共和国境内，以非公开方式向两个以上投资者募集资金，为获取财务回报进行投资活动设立的投资基金。私募基金财产的投资包括买卖股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的。

汇添富成今年首只清盘基金 投资者恐亏损离场

银河证券基金研究中心的数据显示，按照主代码口径(即不计算同一只基金的不同份额)，2015年底公募基金公司管理着2685只基金，比2014年增加了322只。 但伴随基金数量狂增的，是基金公司在产品发行上的“投机主义”和指数类产品的同质化。

2016-02-05 07:00

黄金基金投资者的另类避险工具

基金产品的投资者，专家建议，目前国内投资黄金的基金包括两大类：QDII基金和商品基金。其中QDII基金共4只，主要投资于境外已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金中有实物黄金或其他实物贵金属支持的交易所交易基金