大波动意味着大机会 对冲基金全力备战英国

(原标题：大波动意味着大机会 对冲基金全力备战英国退欧公投)

下个月的英国退欧公投，已经不单是改变地缘政经格局的事件，其同样成为对冲基金们重仓豪赌的机会。

信息的重要性

彭博援引两位意见调查公司的匿名人士称，一些金融家正在雇佣他们进行民意调查，以紧密观察6月23日公投的动向，尤其是民意会不会在最后一分钟改变。

私人开展的民调信息对于投资者们来说是非常重要的，因为当天英国时间的投票会在晚间10点截止，随后将没有官方民调结果公布。目前还不知道两个选项会不会在初步投票结果中拉开较大差距，如果不是的话，可能要到第二天早上最终计票出来才能看到结果。

所以在这段时间里谁拥有更多的信息优势，就可能在24小时交易的外汇市场中占得先机。因为投机者们的下注可以基于一个简单的共识：如果英国选择离开，那么英镑将下跌，如果留下，则英镑会上涨。

目前距离公投还有四周时间，而各种不同机构开展的民调结果并不一致。一些显示“想走”和“想留”的比例十分接近，而也有一些显示“想留”的比例占大多数。

而市场参与者们的观点也不统一。例如包括摩根大通、汇丰等在内的几乎所有大型卖方机构都一致警告退欧可能带来严重后果。而买方的对冲基金经理人们的观点却并不这么统一，例如，英仕曼(Man Group)的Manny Roman和温顿资本(Winton Capital Management)的David Harding支持留下，而欧迪资产管理公司(Odey Asset Management)的Crispin Odey和Marshall Wace公司的Paul Marshall就认为英国“该走”。

信息和市场观点都存在不确定性，但对投资者来说，反而意味着赚钱的机会出现了。

但靠民调来预测结果很难

预测公投的结果要比预测选举的结果难的多。因为公投中每个人的票都很重要，但是选举你往往可以根据小样本调查就能确定一个选区的结果，在对比两党的优势选区数来预测结果。

意见调查公司们除了扩大调查样本外，还可以为愿意付费的投资者们提供另一项服务，即所谓的“回调调查”：在公投前调查5000个人的投票意向，在公投结束后立即再问一遍他们的实际投票结果，对比一周前的数据，可以测试整体民意的变化趋势。

2014年苏格兰独立公投就是个很好的例子，在公投之前独立的呼声一度占据上风，但真正到了投票的时候，民意急速转向反对独立，如果投资者只根据之前的民调来押注，很有可能做出错误的判断。

时效性和有效性较高的“交易级”民调数据自然价格不菲，某调查公司为回调调查开出的价码是1.5万英镑一份，并且没有说明他们的调查样本是多大。

关于本次民调的另外一大风险是，支持留欧的人群可能并不会去参加投票：因支持阵营对这一投票抱持冷漠的态度比例较大，而退欧的支持者会更积极地参加投票。尤其是普遍支持留欧的年青一代参与投票的可能性更低。

不确定性不影响炒作

所以，情况的复杂程度随着公投的临近不减反增，不过这并不影响投机者们的交易，事实上，对冲基金们已经基于退欧进行过一波炒作了。年初只4月末，美元对主要货币持续下跌之际，英镑兑美元却也在下跌，同时期权市场的隐含波动率指数也飙升，反映出投资者对英镑前景的担忧。

不过4月中下旬以来情况出现了180度的改变，CFTC数据显示英镑投机者净空头持续在下降，显示部分前期入场的空头临近公投提前获利离场，以规避英国“留下”带来的英镑上涨的风险。而在过去的一个月中英镑也成唯一一个对美元升值的主要货币。

因为最近留欧阵营确有日渐强大之势，像英国央行行长马克·卡尼(Mark Carney)、国际货币基金组织总裁克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)以及国际贸易组织(World Trade Organisation)之类的重要人物/组织都支持英国留欧。

对于投资者来说，有波动才有钱赚。根据路透的报道，对冲英镑汇率变动费的一月期英镑美元互换期权费用近日升至7年来最高点，也从侧面预示着英镑波澜壮阔的行情越来越近。