量金资产：守得云开见月明 投资需要坚守

私募排排网专访上海量金资产管理有限公司董事长孟诚

原理成资产合伙人、理成量化创始人、中欧校友金融与投资俱乐部理事，对冲基金人才协会专家会员。中欧国际工商学院EMBA。2001年至2011年，担任第一财经传媒有限公司财经电视节目主持与评论员，主持《公司与行业》等专栏节目。曾获得上海市十大金融杰出青年称号。2010年加入理成，并开始组建量化团队，经过三年的研究和测试，于2013年成功发行理成第一只量化基金，目前量化团队已成功发行并管理多只量化对冲基金。

私募排排网：孟总您好，感谢接受私募排排网的专访，首先恭喜贵公司乔迁之喜，现在的公司办公面积更大、人员也更多、同时公司规模也快速发展，与去年七月份相比不可同日而语，请问现在公司管理的产品情况如何?

量金资产：现在公司管理的产品规模在10亿元，去年刚从理成出来的时候，有些产品是以理成的平台运行，现在则是以新公司的平台进行运作。我们以中性策略为主，但是由于股指期货受到限制后，对于我们有很大的限制，现在股指期货贴水比较多，中性策略很难赚到钱，这个阶段我们能够维持不亏损，我们就很满意了。我们只有一款产品是多头策略，给平安道远管理。

私募排排网：除了股票市场中性策略外，其他市场还有涉及吗?

量金资产：商品期货、期权市场我们都有涉及，比如商品期货趋势跟踪策略、期权套利策略。作为一个资产管理机构，衍生品必须要学会使用，不然持有的资产没有对冲，那么潜在的风险是挺大的。我们的趋势跟踪策略交易频率不高，主要采用程序化实施。

私募排排网：上周末的时候，权威人士在人民日报上谈股市、楼市、汇市要回到各自原有功能定位上，对此您怎么看待?

量金资产：这三个问题在中国市场已经存在很多年了，楼市贵、股市估值高、汇率坚挺，如果是市场决定资源价格，那么可能完全是另外一番景象，这次权威人士讲话，无疑于要把偏离正常轨道的市场拉回到正轨，减少政府的背后干预，监管机构的功能是维持市场公平、公正、公开，没有理由和义务去维持市场的高估值。也没有必要为了稳定经济增长而把房地产的价格推升这么高，这些都是饮鸩止渴的做法。

私募排排网：您觉得中国经济的杠杆高吗?

量金资产：表面上看不高，其实是很高的。中国经济经过这么多年的快速发展，城市基础设施的建设需要大量的资金，企业的负债率也在逐渐增加，尤其是央企、国企，银行把大量的货币投向了这些企业，铁路运行公司一年的收益连利息都弥补不了，可想而知这里面的杠杆有多高。即使是老百姓，杠杆也是不容忽视的。比如，大部分的中产阶层，其资产主要以房地产形式存在为主，按照目前的房地产价格，按照一定的抵押率去贷款，在房地产价格保持不变或者上涨的前提下，那么杠杆是不高的，可是如果房地产价格下跌了，那么其杠杆是不是会上升呢?尤其是下跌的越多，其杠杆提高的越快。源于美国的次贷危机也是投资者或者说老百姓过度使用杠杆，在房地产价格上涨的前提下，一切问题都掩盖了，一旦下跌，那么问题就会接踵而至。

私募排排网：大宗商品最近一段时间的大幅下跌，这种现象您怎么看待?

量金资产：当资产价格上涨的时候，资金犹如潮水一般涌进来，这个时候的市场会伴随很多利好消息，谁也不清楚利好消息能否支持价格这样上涨，但是赚钱效应的存在会吸引源源不断的资金进入。当后续资金难以为续的时候，资金又会像潮水般的退出这个市场，大宗商品的上涨还是下跌就好像去年股票市场一样，最终一地鸡毛。有逻辑支撑吗?现在市场资金太多，但是没有进入实体经济，或者说实体经济难以找到好的投资项目，资金就会不断的从一个地方流到另一个地方。