解密国务院督查18省份民间投资动因

【督查组即将展开行动 解密国务院督查18省份民间投资动因】民间投资的下滑引起高层重视。国务院将派出9个督查组赴18个省(区、市)开展实地督查，组织开展第三方评估和专题调研。国务院发展研究中心研究员张立群告诉记者，督查组将重点督查有关鼓励民间投资政策的贯彻落实。此外，督查组还将重点围绕放宽民间投资市场准入、营造公平竞争的投资环境、大力推进政府和社会资本合作(PPP)模式等方面展开工作。(上海证券报)

民间投资的下滑引起高层重视。国务院将派出9个督查组赴18个省(区、市)开展实地督查，组织开展第三方评估和专题调研。国务院发展研究中心研究员张立群告诉记者，督查组将重点督查有关鼓励民间投资政策的贯彻落实。此外，督查组还将重点围绕放宽民间投资市场准入、营造公平竞争的投资环境、大力推进政府和社会资本合作(PPP)模式等方面展开工作

国务院派往18省份的督查组本周就要出发了，这次是针对促进民间投资政策落实情况开展专项督查。这样的行动并不常见。

国务院缘何专门针对民间投资派出督查组?从最新出炉的民间投资数据中或可窥一二。今年以来，民间投资增速一路下滑，到4月份已经跌至5.2%，与去年同期的12.7%相比，增速呈现大幅回落。与此同时，民间投资占全社会投资的比重也出现下降。

民间投资增速大幅回落

国家统计局14日公布的数据显示，1-4月份，民间固定资产投资同比增长5.2%，增速比1-3月份回落0.5个百分点。这是民间投资增速连续第四个月下滑，且与去年同期的12.7%相比，增速呈现大幅回落。

自2012年有民间投资统计数据以来，民间投资增速一般都是会略高于全社会投资增速，占比也是逐年提升，最高已经到了64%左右。

但步入2016年，两者走势开始分道扬镳，全社会投资增速逐步企稳回升，而民间投资增速则是一路下滑，从去年底的10.1%的增速一路下滑至4月份的5.2%。与此同时，民间投资占全社会投资的比重也出现下滑，1-4月份为62.1%，比去年同期降低3.2个百分点。

对于这种变化，交行首席经济学家连平在接受上证报记者采访时表示：“民间投资多集中在制造业领域，其投资速度放缓可能和制造业的低迷有关。”

从统计局数据来看，目前制造业投资占民间投资的比重超过45%，1-4月份投资规模达到3.74万亿元，但增速回落0.9个百分点至5.4%。

国家统计局发布的官方解读中则提到三个影响因素：市场需求疲弱、企业投资愿意不足、市场准入限制依然存在。解读并称，“由于民间投资总量较大，增速持续回落将会制约投资平稳增长，对此要高度重视。”

在民间投资一路下滑的同时，国有及国有控股性质的固定资产投资增速却从去年底的10.9%飙升至23.7%。

连平分析称，基建投资基本是国企主导，今年基建投资力度加大，国企投资增速加快是必然。目前基建投资增速为19%，远高于全社会投资增速和制造业投资增速。

“民间投资对经济冷暖的敏感性更高，此轮经济复苏小周期更多的是政策性因素推动，因此我们看到的是国有企业投资大幅反弹，而实体经济内生性增长动力依然不足，很难激发民营企业的投资热情。”摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对上证报记者说。

章俊认为，本轮经济复苏小周期背后相关的流动性和政策支持是普通民营企业所难以企及的，民营企业依然需要面对融资难融资贵以及部分行业准入门槛过高等一系列困难，所以这些都造成民间投资下滑比较严重。

第三产业民间投资占比下滑较快

分行业来看，煤炭、钢铁等产能过剩行业投资下降较快，1-4月份累计投资增速下降幅度都超过20%。相反，汽车制造业、电力、热力生产和供应业等行业投资增速较快，增幅则超过20%。

值得注意的是，在这些下降较快的行业中，民间投资与非民间投资同时快速下降，民间投资占比反而上升，国有投资并未涌向这些过剩行业。

不过，在第三产业上，民间与非民间投资分化非常严重。兴业证券宏观研究团队指出，在第三产业中，民间投资占比下降最快的是一些具有公共属性的行业，比如水电供应、公共管理、水利建设等。

该研究团队认为，一个可能的解释是，近期民间投资占比的下降，反映出在经济下行的压力下回报较高能吸引民间资本的项目日益减少，随着此前BT、BOT模式下民企投资的基建项目的逐渐完成，基建资金来源的重心不断往政府倾斜。

这一说法在PPP业内人士处得到印证。该业内人士表示，作为拉动民间投资的重要方式，PPP在实际中落地率并不是很高，“很多PPP项目周期长，动辄十年甚至几十年，在漫长的过程中可能存在一些无法预知的变故，地方政府政策变动、项目收益率远低于预期等原因都有可能导致项目半途而废，为此许多社会资本对PPP项目敬而远之。”

记者在梳理公开资料时也发现，与前两年各地频繁推出PPP示范项目相比，今年地方推出项目的密集度远不及以往，今年迄今仅有浙江 、河北 、江西、湖南等4地进行PPP项目推介。

督查组即将展开行动

民间投资下滑的现象已经引起高层重视。

5月4日召开的国务院常务会议决定，对促进民间投资政策落实情况开展专项督查，着力扩大民间投资。5天后，国务院办公厅正式发出通知，国务院将派出9个督查组赴18个省(区、市)开展实地督查，组织开展第三方评估和专题调研。

国家发改委副秘书长许昆林日前在国新办新闻发布会上透露，“督查组20日左右就会出发”。

其实，近年来，国家出台了一系列鼓励民间投资的政策，2010年出台了“民间投资36条”，2014年又出台了鼓励社会投资的39条。但国务院发展研究中心研究员张立群对上证报记者说：“关键是这些政策没有完全落到实处，因此国务院派出督查组重点督查有关政策的贯彻落实。”

据了解，除了抓落实外，国务院督查组还将重点围绕放宽民间投资市场准入、加强和改善政府管理服务、营造公平竞争的投资环境、大力促进创业创新中民间投资发展、加大对民间投资的金融支持、大力推进政府和社会资本合作(PPP)模式等方面展开工作。

国信招标集团PPP研究中心副主任童再军在接受上证报记者采访时表示：“国务院展开专项督查实际上是给企业吃了‘定心丸’，民间资本的积极性还是比较高，最关键是在融资渠道方面有所突破。同时，地方政府应提供一些好的项目，让民资在公平的市场环境中参与竞争，毕竟社会资本方是逐利而来。”

事实上，相关部委已经有计划要采取一些针对性举措。许昆林指出，“专项建设基金正在开展试点，比如给政策性担保公司注入一定资本，让它为民营企业、中小微企业提供担保、增信，这样企业就能够得到商业银行的贷款，才能具有投资的能力。”