外资私募加快布局 短期回调是买入机会、看好消费医疗

　　外资私募进一步加快布局中国市场的脚步，今年以来，已有联博汇智投资、安联寰通资产、德劭投资等机构完成外商独资私募证券投资基金管理人（WFOE PFM）登记，进军中国市场的外资私募已有19家，其中16家已有产品面市，合计数量达到33只，今年以来已有8只新产品备案。

　　外资私募认为，年初A股估值修复行情暂告段落，后续市场能否继续上涨要看经济复苏、业绩等预期是否能够兑现。市场回调也是买入机会，看好消费、医疗、科技等领域，更偏重自下而上精选个股。

　　短期回调是买入机会，外资流入趋势不变

　　关于年初A股的反弹，施罗德投资中国A股研究总监、副总经理李文杰表示，进入2019年，A股迎来大幅度反弹。去年下半年开始，政府从供给侧改革去杠杆方向转向更加强调稳定经济的政策，引入降税费的方法。海外市场方面，基本消除了对美联储2019年加息的预期，各大央行在经济放缓的情况下加大货币宽松手段，利好新兴市场。同时，A股在去年底开始有大量外资流入，主要是估值有吸引力。但市场反弹将近30%后，很多股票价格已经不低，虽然离泡沫还比较远，但性价比已经不高。

　　关于接下来的市场，李文杰认为，短期A股需要调整稳固，但考虑到经济在下半年将有所改善，国家将继续出台政策刺激市场，鼓励直接融资和发展科创板，回调后将可能是中长期的买入机会。

　　富达国际中国区股票投资主管及基金经理周文群表示，估值修复带来的大幅上涨告一段落，下一阶段的表现取决于业绩兑现。

　　在今年净流入超1000亿的情况下，4月北上资金净流出179.97亿元。不过，外资私募预计外资还将持续流入。安中投资管理（上海）有限公司总经理Stefano Chao认为，A股估值处于历史底部区间，叠加MSCI宣布提高A股纳入因子等，这些都导致今年来外资快步进入A股。

　　周文群表示，长期来看，外资流入A股的趋势不会改变。

　　看好消费、医疗等领域，精选个股、抓紧调研

　　关于投资布局方向，外资私募比较看好消费、医疗、科技等领域，精选个股为主，希望在结构性行情中获得超越市场表现。

　　在投资组合配置方面，李文杰称，将会部署具有结构性吸引力的领域，包括以家用电器、旅游和免税购物及家具等形式体现的消费升级趋势；同时继续超配精选的科技和高附加值制造业公司，涵盖工业自动化和硬件零部件等领域；此外，在医疗保健行业发现具有吸引力的由下而上投资机会，包括从事药物研发，以及为全球跨国公司提供医药研究外包和制造服务的公司。“我们的选股方法仍专注于尽力发掘具有良好增长潜力、有望获得长期成功的企业和管理团队，以应对未来可能出现的各种宏观经济结果。”

　　瑞银资管（上海）总经理陈章龙表示，瑞银资管更加关注的是变化和创新，相对来说，新兴行业这种变化和创新更多一些。长远来看，更注重于医疗、消费、TMT、科技，当然也要具体问题具体分析。“即使长期看好某个行业，但如果市场的溢价太高，也不会参与，风险跟收益要有合理比例。我们更看重长远发展，不会困在一个行业或一个公司里面，因为这样会掺杂过多的运气成分。我们的理念很简单，就是找出具有长期发展空间的龙头公司，这些公司的表现会远远超过市场预期。”

　　随着外资私募逐步进入A股市场进行投资，基于自下而上精挑个股的思路，这些WOFE证券私募基金也加大了对A股上市公司的调研力度。

　　今年以来，富敦投资调研了拓邦股份(行情002139,诊股)、碧水源(行情300070,诊股)、汇川技术(行情300124,诊股)、卫星石化(行情002648,诊股)、汉得信息(行情300170,诊股)、银宝新山、金运激光(行情300220,诊股)等7家公司，是外资私募里面调研较多的；毕盛投资调研了利亚德(行情300296,诊股)、广联达(行情002410,诊股)、卫星石化、海康威视(行情002415,诊股)等公司；安中投资调研了美亚柏科(行情300188,诊股)、卫星石化、利民股份(行情002734,诊股)；瑞银资管调研了广汽集团(行情601238,诊股)、超图软件(行情300036,诊股)、森马服饰(行情002563,诊股)；景顺纵横投资调研了锐科激光(行情300747,诊股)、石基信息(行情002153,诊股)；景顺纵横投资调研了锐科激光、石基信息；另外，富达利泰投资调研了广汽集团，施罗德投资调研了世嘉科技(行情002796,诊股)，联博汇智调研了沪电股份(行情002463,诊股)