限售解禁成重大利空 警惕两类套现主力！

【限售解禁成重大利空 警惕两类套现主力】从中期看，有机构认为，限售股解禁是潜在的重大利空因素。兴业证券认为，中期而言，解禁或将构成制约市场风险偏好的重要压力。定增解禁及减持问题将日益凸显，2016年全部解禁规模超万亿，年中和年底是集中时点。

周二(4月12日)A股再次验证了今年的慢牛行情的判断，虽然近期市场风险偏好回暖，但有观点认为，限售股解禁或将对此形成制约，解禁后大小非减持带来的负面影响将日益凸显。

周二A股虽然收阴，但仍站稳3000点上方，对于短期方向的判断，海通证券首席策略分析师荀玉根认为，目前市场情绪并未过热。目前市场情绪指标(如成交量、换手率、融资余额、基金仓位等)显示，相比2015年四季度，市场情绪仅温和回升、还未过热。反弹或在犹豫中继续前行。

但从中期看，有机构认为，限售股解禁是潜在的重大利空因素。兴业证券认为，中期而言，解禁或将构成制约市场风险偏好的重要压力。定增解禁及减持问题将日益凸显，2016年全部解禁规模超万亿，年中和年底是集中时点。

一般来说，限售股流通后可能会出现争相套现的现象，特别是在熊市，这时候限售股解禁可能就会成为下跌的导火索。最近明显的例子就是暴风科技，起复牌后占总股本的46.35%的1.27亿股面临解禁，虽然于复牌当日涨停，但随后复牌的第三个交易日开始，股价重挫20%左右。

而今年以来，因限售股解禁而连续大幅走跌的公司并不只是暴风科技一家，例如，汤臣倍健7000万股定增限售股于2月29日上市流通，当日公司股价一度跌停，最终收跌9%;再比如柯利达1008万股限售股于3月3日起上市流通，3月3日及3月4日，公司股价均遭遇跌停，并且大幅放量。

东方财富Choice数据梳理出了4.12-4.30期间，限售股解禁占总股本比例超过15%的公司，统计结果显示，共有24家上市公司。

首先要明确的是，限售解禁股也并不都是“洪水猛兽”，有券商分析师表示，一般而言，如果是大股东持股的，在3年期满解禁时一般不会轻易减持，即使减持也要逐步进行，有监管层监控。对这类限售股解禁正常对待即可。

但另外两种情况需要注意。一种是首发原股东限售股一年到期后解禁，其持仓成本非常低，如果当时这种股票涨幅又非常大，则抛售压力较大，比如上述的暴风科技，套现的主力都是首发原股东。

另一种定增股也有1年的限售期限，如果到了解禁期，涨幅也非常大的，同样面临抛售压力，需要留意，比如上述的汤臣倍健，就是定增限售股股东于解禁到期后套现所致。

而从上述即将解禁的公司中来看，解禁市值最大的个股为华夏银行，虽然其解禁股性质为定向增发机构配售股份，但分析人士认为，出现减持套现的概率并不大。

原因是华夏银行去年年底发布公告称， 2015年12 月 28 日德意志银行、德银卢森堡和萨尔奥彭海姆与人保财险签署股份转让协议，德银、德银卢森堡和萨尔奥彭海姆将其合计持有的公司 19.99%的股份 2,136,045,885 股转让给人保财险。

一般来说，如果是处于行业垄断地位，属于国家经济命脉的上市公司、央企和地方重点企业，如果其大股东是国有性质，同时具有较大的持股比例，不会轻易套现。比如民生银行2014年11月7日解禁额度达到100亿元以上，解禁日之后该股在前期累计了较大升幅的情况下，依然维持强势，没有减持、争相套现的情况出现。

而普丽盛、乐凯新材、汉邦高科、山东华鹏、金雷风电、易尚展示、航新科技、浩云科技、鲍斯股份、博济医药、鹏辉能源、运达科技、清水源、广生堂14家公司涉及首发原股东限售股份解禁。由于原始股东初始成本较低而仍有较大盈利，抛售的可能性较大，投资者需警惕此类个股带来的风险。