万亿债转股被机构关注 公募私募齐空翻多加仓

(原标题：万亿债转股被机构关注 公募私募齐齐空翻多加仓)

4月5日，亚太股市多数下跌，A股逆势飞扬。虽然指数突破箱体平台，有进一步向上的可能，但有机构人士表示，在目前点位上，量化数据转向短期调整或走平，投资者适当持仓，沪指下一个阻力位可能出现在3200点。值得关注的是，昨日除了热点板块国企改革概念升温外，债转股的消息也备受关注。

昨日有媒体援引一位国开行高层的报道称，首批债转股规模为1万亿元，预计在三年甚至更短时间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。这则消息引起市场关注，市场人士普遍认为，这相当于万亿量化宽松，会给市场带来千点左右的反弹能量。受此消息刺激，昨日A股市场表现强劲，沪综指大涨1.46%，连续第四日站在3000点之上。

市场对债转股看法存分歧

尽管看法出现分歧，但是从行动上来看，机构大佬们似乎都已经在积极备战。除了沪港通资金继续抄底之外，此前一直对行情偏空的偏股型基金态度出现反转并且积极加仓，私募基金3月末仓位较2月末也有了明显的提升。

市场人士普遍认为，消息所称的债转股落地时点和实际规模均超市场预期，同时债转股的逐步落地将形成一箭三雕之效，给周期性行业龙头、AMC(不良资产管理公司)、银行等带来新契机。

有关债转股的消息昨天引发了投资圈各路机构的高度关注，业内人士对此看法也产生分歧。尽管看法出现分歧，但是从行动上来看，机构大佬们似乎已经在积极备战。尤其值得注意的是，此前一直对行情偏空的偏股型基金态度出现反转。

与此同时，民生银行的年报也引起投资者关注。据民生银行2015年报，截至2015年末，民生银行共持有10家上市公司股权，其中有5家的股份来源标注为抵债，其他5家则标注为投资。这5家股份来源标注为抵债的上市公司分别为徽商银行、长航油运、长航凤凰、二重集团、中国秦发。对比2014年年报，当时的民生银行只持有徽商银行股权，且股份来源为抵债。

四成机构看好4月市场

境外资金抄底行动也仍然没有停止，截至A股昨天收市，沪股通净流入3.44亿元，剩余额度为126.56亿元，占比97%，连续19个交易日净流入157.44亿元资金。

本报记者了解到，上周，在今年一月中旬以后仓位一直下降的股票型基金加仓了。全部偏股型基金平均仓位较上期上升0.52个百分点至63.55%，其中股票型基金平均仓位上升2.75个百分点至82.66%，混合型基金平均仓位下降0.44个百分点至60.42%。

此外，由权威媒体组织的百家私募基金月度例行调查结果显示：3月份，57.45%的受调查机构加仓，3月末仓位较2月末有了明显的提升，仓位在五成或以上的占比为一半，接近四成受调查机构对4月份大市持乐观态度。

热点板块

国企改革股或存在潜伏价值

在热点上，除了新能源汽车、部分周期股和业绩超预期的个股外，国企改革或存在潜伏机会。

“跟踪了很久，还是跟丢了!”4月5日，岭南控股宣布因资产注入而停牌，有投资者错失良机。钱江摩托大股东股权转让迎来5个涨停板。而根据记者粗略统计，今年以来不少国企改革方案出炉，央企、地方国企动作频频。因此，多数机构认为，国企改革主题有望接力助推指数下一波上攻。

受岭南控股消息的影响，广东国企改革概念股多数走高，截至昨日收盘，广东鸿图涨停，广州浪奇上涨8.43%，广弘控股、达安基因、粤水电、广电运通等均表现不错。

实际上，近期A股对国企改革概念的关注度逐步升温，特别是国企壳资源。3月29日，钱江摩托发布公告称，控股股东拟采用公开征集方式，转让其所持29.77%的钱江摩托股份。而且本次协议转让将导致该公司实际控制人变更。消息公布后，引发资金关注，该公司股票于当日复牌后即一字涨停。昨日收盘继续涨停，这已经是复牌以来的连续第五个涨停板。

根据记者了解，目前已有上海、河北、安徽等省市制定了国企改革相关细化方案及试点计划。其中，据钱江晚报4月5日消息，近日浙江省政府办公厅转发的浙江省国资委《关于明确省属企业功能定位实施分类监管的意见》中，明确了浙江省国资委监管和代管的19家省属企业本级的功能分类。其中浙江能源集团、浙江海港集团等9家企业本级为功能类企业，物产中大集团、浙江国贸集团、杭钢集团等10家企业本级为竞争类企业。因此，随着更多省市的国企改革配套细则方案陆续出台，清理、整顿、重组将成为国企改革的重点。

后市预判：指数有上攻可能

有分析指出，A股清明节期间，利好消息较多。万联证券首席投资顾问古振华表示，3月我国三大PMI同时回升以及“债转股”政策刺激投资者做多A股的情绪。PMI回升说明中国经济短期回暖，而“债转股”让债务违约集中可能延后，A股在乐观情绪的支撑下或仍有反弹空间。

国际投行瑞银证券给广州日报记者发来的分析称，近期境外资金对A股观点有所改善，多只在境外上市追踪A股指数的ETF出现净申购。数据显示，3月以来，沪港通北向交易总计净买入181亿元，在过去四周出现连续净买入。

“经济指标改善、房地产价格持续上涨、美联储鸽派表态等因素有利于提升外资对于A股市场的风险偏好，吸引外资流入A股。”瑞银证券指出。

统计数据显示，在目前A股所有上市公司中，具有国资背景的上市公司总计多达1000多家，占A股所有上市公司的三分之一以上。这也意味着，如果国企改革主题启动，将有利于A股指数进一步走高。

值得注意的是，在周二尾盘，A股国企改革主题有抬头迹象。国企改革多只分级基金涨停的同时，央企当升科技、招商轮船、国电南自等纷纷涨停，同时，中海集运、航天电器、天华院、中国远洋、中粮生化等均出现直线拉升的走势。200多家央企上市公司中，仅有长江电力、东方通信等极少数个股下跌。

投资提醒：资产重组概念股最爱壳资源

不少券商分析师表示，央企及地方国企改革也将进入深水区，今年国有企业改革进程有望超出预期，建议投资者可以适当关注。不过，根据记者了解，在国企改革概念股中，“壳”资源最受关注，“现在市场对一般的资产重组并不感冒，而对类似借壳的个股兴趣最高。”一位不愿透露身份的券商投资顾问称。

川财证券分析师穆启国表示，从数量来看，2015年至今，地方国企实质重组达到80例。占国企资产重组的58%。而央企为59起，占比为42%。因此，国盛证券分析师刘旻指出，相比而言，地方国企因资源更丰富，其资产证券化空间更大，“使地方国企改革更具魅力。”

中信建投分析师王君称，国企改革与供给侧结构性改革作为当前两大确定性改革方向，两者的结合领域将成为政策落地的重要发力点。2016年国企资产整合力度和国有资产清退都很有可能超出预期。他指出，一方面在产能过剩行业中资产负债率高企、业绩持续萎缩和市值较小的国资上市平台将存在较强的兼并重组和集团资产注入预期，另一方面，地方国有资产也有很强烈的混改和整体上市的诉求。加上注册制和战略新兴板短期难以推行，使得国企壳资源吸引力明显提升。

“我们觉得选择壳资源，地方国企可能是主角，毕竟央企都是巨无霸，实质的借壳比较难。地方国企资源较多，实现间接借壳上市的机会也多。比如珠三角、长三角地区。另外，体量上‘大集团、小公司’类型整体上市的概率也会偏大。”上述不愿透露身份的券商投资顾问称。而在王君看来，国企壳资源可能出现在“市值较小，整合成本较低;主营业务连续亏损，营运能力弱;行业产能过剩严重”等个股中，如河北宣工、贵绳股份、天津普林、钱江生化、鲁北化工、南纺股份、开开实业以及柳化股份等等。

昨日大盘表现相当强劲，充电桩、汽车电子、特斯拉、无人驾驶、锂电池、智能电网、日用化工、软件服务等板块走势强劲。最为可喜的是两市成交量出现明显放大，共成交7136.1亿元。