3月私募产品发行创一年新低 FOF成新宠

A股调整让FOF成投资“新宠”

最新数据显示，截至目前3月份发行的私募产品只有300家左右，创下最近一年来的最低水平。有机构人士表示，由于A股的连续调整，包括私募在内的机构都将控制风险放在第一位，使得FOF产品成为包括私募在内机构的新宠。

文/表广州日报记者张忠安

“我们首先考虑的不是收益有多高，而是如何评估风险。”在3月27日玄甲金融集团“2016全球资产配置高峰论坛”上，一位知名基金华南分公司总经理表示。在经历了2015年6月份以来的股市波动，私募们都显得很谨慎，即使有“保壳”题材，但新发行的产品继续收缩。

3月私募产品发行大幅收缩

“本来市场预计私募产品发行会有增长，毕竟有政策在追赶。但从目前数据看，大家还是非常谨慎，没有发太多的产品。”一位不愿透露身份的券商人士称。记者从获取的数据显示，截至目前，3月份私募基金发行的产品为298只，创下最近一年来最低值。

上个月，中国基金业协会发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，要求私募管理人在规定期限内完成首只产品备案，否则将注销私募基金管理人登记，其中已登记满1年的私募管理人的时间截点是5月1日，不满1年的是8月1日。有分析认为，新规将点燃私募圈里的产品备案热情，私募备案各参与方都积极参与“保壳”运动，私募也快马加鞭地进行产品发行与备案。

不过，记者从同花顺ifind系统提取的数据显示，私募产品并未出现爆发式增长。截至3月28日，3月份发行的私募产品共有298只，比2月份的442只萎缩了32.58%。

有业内人士表示，在去年下半年以来的A股波动中，不少私募基金损失较大，甚至清盘，包括部分资本大佬操盘的产品。这也使得其他新私募产品和投资者对市场的判断变得谨慎。“根据我们了解，现在好多私募机构确实有发产品的需求，但这个产品不是说想发就能发的，一方面投资者对私募产品有一定的担心，另一方面，一旦发行成功，钱就要投出去，股市现在的走势并没有明朗，你往哪里投?这是个大问题。”上述券商人士对广州日报记者表示。

FOF成部分机构投资“新宠”

值得注意的是，由于对风控要求的提高，使得不少机构将目光转向FOF产品成为私募关注的重点。据格上理财统计，2015年由证券类私募管理人发行的FOF共227只，是以往发行总量的两倍。玄甲金融创始人、董事长林孟轩表示，虽然A股近期出现波动，但高净值人群的比例不断增长，投资去散户化进程逐渐加快，这也使得FOF的市场空间较大。

一位基金公司负责人对记者表示，虽然目前A股市场散户操作占比较大，但从投资的角度看，经过这次股市的异常波动，走向专业化可能是大势所趋。“相对散户而言，机构有很多金融工具。比如说投资高股息率的个股，这对散户没有太大意义，因为即使有7%的股息率，但二级市场有可能一天就跌没有了。但机构就不一样，他们有很多对冲手段，可以抹掉二级市场股价的波动，也就是说，通过其他工具规避了二级市场股价下跌风险，高股息率就有意义了。这也是一些机构产品虽然预期收益率不高，但总是供不应求的原因。”这位基金负责人称。

根据申万宏源证券分析师宋施怡的统计，2015年由于FOF基金可以通过分散投资以达到降低风险的目标，从而受到了稳健类型投资者的关注，该类基金的平均收益率为7.95%，最大回撤为14.49%，低于股票策略基金的平均最大回撤。

什么是FOF

所谓FOF，是指一种专门投资于其他基金的基金。玄甲金融创始人、董事长林孟轩告诉记者，伴随着经济的迅猛发展，中国高净值人群的比例不断增长，国民财富的日益增长也使得资产管理行业取得井喷式发展。投资去散户化进程逐渐加快，全球资产配置的重要性愈加凸显。“而FOF基金因具备在大类资产配置、投资灵活度、扩大优质基金挑选范围、配置分散性、降低投资门槛等优势，近年来备受市场欢迎。”林孟轩认为。他还透露，在国内市场私募基金策略比较单一，FOF基金占比并不大，仅约占证券类私募总量的2%，相比国外20%的占比来说，还有很大的上升空间。