私募大佬青睐重组新经济警惕杠杆行情

在经历了震荡筑底成交量萎缩之后，市场终于在3月份迎来了久违的上涨行情。毋庸置疑，上一周的久违大涨是美联储加息压力释放、注册制放缓、人民币汇率贬值压力减弱等多重利好的累计反应，但人气修复不会一蹴而就。由私募排排网主办的第十届中国(深圳)私募基金高峰论坛上，多家私募机构认为此轮反弹并不是反转，如果目前行情是配资预期所导致的一轮行情，则是危险信号。

机会：重组、蓝筹、新经济积极看多

重阳投资董事长王庆认为，不大可能有系统性的牛市机会，但是还是结构性的牛市。同时他认为最近两会之后有新的因素出现，包括注册制、战略新兴板等后续进程估计较慢，市场未来从中短期看应该是一个不错的反弹行情。

对于具体的投资机会，广东新价值投委会主席 罗伟广 在会上表示，“目前行情挺好的，看好小市值。私有化是一个趋势，毕竟是做海内外的价差，海外的价差更大。同时，由于经济不明朗，蓝筹股、成长股没有什么机会，反而重组股有机会。“具体来说，股灾之后基本上很多二三十亿市值的公司不管是中概股的回归还是国内资产，都属于”供需两旺“阶段。上市公司愿意让出重组的平台，同时战略新兴板的搁置及IPO需要花费较长的时间都制约了资产方的需求。“基本上2014年下半年以来没有供需两旺的局面，而这个局面现在又出现了，我觉得(重组)是一个比较好的机会“，罗伟广表示。

相反，证大投资总裁姜榕认为蓝筹股仍有机会。他表示，关于近期的行情，较高的换手率可以看做是这个市场在没有机会的时候，大家在互相博弈的一个特征。“下一步首先是估值修复，现在很多很好的传统企业、蓝筹企业的估值下跌的很厉害，市盈率达到10倍左右，这是一个很好的机会。第二是周期股，周期股从目前国家政策看，它是越来越接近长周期的。一旦长周期完成以后，它形成一个趋势，机会就会来了。”

此外，一些私募机构认为新经济领域是接下来的机会。品今资产首席权益投资官张雷表示，投资机会分几类，第一类叫“否极泰来”，通俗叫“屌丝逆袭”比较好一些，比如钢铁、煤矿、有色，最近有些股票就涨得比较好。但是经济还处于探索期，对于这些我们不应该看得特别高。第二是搭上风口的“猪”，比如汽车搞新能源汽车、医疗搞美容医疗，这些公司的估值会提升。其次是文教体卫，我举一个大家都喜欢的例子，就是医疗美容。在前两年看可能很多人不知道什么叫医疗美容，但是这两年很多人都知道什么叫美白针、瘦脸针、玻尿酸等等，超声刀4、5万元一次，但是有一句话，永远不要低估一位女士在美容上花钱的决心，这真的是一片蓝海。

对于炒的比较火热的虚拟现实，多家机构也较为谨慎。张雷认为，可能今年是一个元年，很多公司在这个大风口上，但是在风口的行业基本上都是估值比较高的。而且今年来看虚拟现实开始从实验室阶段到商业消费阶段，需要有一个渗透过程。“股市”就是“故事”，当然很多上市公司编了一个又一个美妙的故事之后，股价肯定连连升高，你在一个股价的高位，相信这个故事去买入，这个故事对于你来讲可能就变成一场“事故”。在这个东西还没有大批量出现之前，当题材来炒好一点。

风险：警惕杠杆资金重蹈覆辙

不过，一两天的上涨并不意味着基本面的彻底反转。张雷强调，把反弹当作反转可能是比较大的风险。“现在来看又处在新的一轮反弹窗口，有的人说每年都会有一拨或者两拨三拨这样的行情。我是不进场的，什么时候进场呢?别人投好再进场，这时候恰恰是接近行情的尾声了，有的人要埋单才进来，这个时候把你抓住，不仅埋单，还打一顿。”

翼虎投资总经理 余定恒(专栏) 表示，“A股更多的是杠杆资金，最近这两天网上的情绪是高涨的，而且场外配资的情况又越来越多。如果说配资预期所导致的一轮行情，这就比较危险。两会中加强监管被反复提及，如果是这样的预期和行为跟这个调子是不匹配的，你就要小心了。如果反弹的资金来源或者未来的预期是建立在这个基础上的，这个就比较危险。第二，一般中短期是看双方筹码的博弈，中长期可能看流动性、货币政策和资本面。中短期的货币政策没有喘息期，也许是下一次美元的加息，但还是有一些时间和空间的。熔断把我们很多的效益都套在里面，那个时候我们所有人都出来了，高度会比我们想象的低很多，可能是时间问题，因为时空需要转换。创业板的成交量猛增就一个危险的信号。短期还是冲高的可能和空间，中期大家还是小心。“

此外，泽泉投资总监 辛宇(专栏) 也认为，现在反复试错，不如等待机会，生存比赚钱更重要。