红周一奠定反弹基础 A股基本面发生四大变化

【红周一奠定反弹技术基础 A股基本面发生四大变化】量能上看，昨日两市共成交金额5039亿元，成交量出现放大，较上一个交易日的3045亿元增加近2000亿元，量能放大了66%。资金流向显示资金相对净流入，这将有助于市场再度冲高。周一市场放量基本集中于早盘冲高2875点和随后2885点横盘、尾市抢盘时的量能交换，建仓量能与调仓共振。尤其是午后指数略有收敛，但尾市成交量进一步放大，预示一轮行情已经启动。(证券时报)

周一，上证综指早盘高开0.7%，创业板高开1.41%，随后市场放量拉升。午后震荡整理，小幅回踩，临近收盘则涨幅持续扩大。盘中，题材股全面开花，力挺大盘上扬。

量能上看，昨日两市共成交金额5039亿元，成交量出现放大，较上一个交易日的3045亿元增加近2000亿元，量能放大了66%。资金流向显示资金相对净流入，这将有助于市场再度冲高。周一市场放量基本集中于早盘冲高2875点和随后2885点横盘、尾市抢盘时的量能交换，建仓量能与调仓共振。尤其是午后指数略有收敛，但尾市成交量进一步放大，预示一轮行情已经启动。

分析昨日的走势，投资者不要忽视红周一的意义，它揭示了A股基本面已经发生四大新的变化：

其一，两会前更换证监会主席，属重大的基本面改变。新任证监会主席刘士余在3月12日记者会上的讲话，树立了“接地气”的新掌门人形象。他回顾去年3次股市波动时说：“作为证监会主席一听投资者损失惨重这件事，就觉得担子很重。”刘士余多次强调要重视“1亿股民”，让广大普通投资者看到了希望。

其二，由政策不确定性可能引发的系统性风险已基本消除。主要是明确了注册制推迟、维稳资金不撤出、熔断机制叫停，从中国国情出发，顺应了市场民意。

其三，所谓“两会行情”跌多涨少大数据分析或对今年不适用、不靠谱。有人以过去20年的数据印证两会跌多涨少，尤其是近几年几乎“逢会必跌”。可是，持这种看法的人殊不知，今年开局，A股前两个月已经暴跌了24.46%，沪市市盈率不足12倍，沪深300市盈率更是仅10倍，估值如此低廉无疑有利于封杀股指下行空间，且两会前也没见到炒政策热点行情，这在往年都是比较少见的。此外，今年两会迎来政策窗口期，包括稳增长政策、供给侧改革、“三去一降一补”、房地产新政、全面“营改增”、二孩政策等等，特别是今年作为“十三五”规划的起步之年，两会后，许多政策都需要贯彻落实，真抓实干。所以，如果拿“老黄历”套“新常态”，只会失去更多机会。

其四，国内外市场基本面正在发生积极变化。国内方面，今年首两个月全国固定资产投资(不含农户)3.8万亿元，按年名义增长加快至10.2%，增速为20个月来首次回升;2月30个大中城市商品房成交面积同比增加32%;1-2月房地产销售金额同比增43.6%，投资金额同比增3%，房地产呈现弱复苏状态;重卡销量增速18个月内首次转正，增长16%。国际方面，全球经济低迷，但政策向好。摩根士丹利下调了2016年美债收益率预期，并表示美联储在今年12月前不会加息。摩根士丹利表示，日本央行和欧洲央行纷纷推出负利率，而英国央行预计也将推迟加息。

【市场信心回暖】

金融高官释监管正能量 超级周末引发抢筹冲动

从资金面的情况，确实可以看到当日市场反应之热烈。根据东方财富大盘资金流向数据显示，3月14日沪深两市主力抢筹动力十足，主力资金净流入达到300.44亿元。而在此之前，沪深两市主力资金已经连续7个交易日呈净流出状态。

受超级周末利好刺激，3月14日，A股迎来放量反弹。

当日，沪深两市高开高走，沪指盘中一度逼近2900，午后受银行股飘绿拖累反弹受阻，最终收涨1.75%站上2850点;创业板指全天表现活跃，盘中大涨近6%后有所回落，最终收涨4.56%报2023.13点。

成交量方面，沪市成交2027.93亿元，深市成交3012.01亿元，两市合计成交5039.94亿元，较上一交易日的3041.12亿元大幅放量，明显打破上周五的观望情绪。

多位受访机构人士认为，周末“一行三会”记者会传达出的偏正面信息，是触发当日市场反弹的最重要因素，尤其证监会主席刘士余在记者问答上对关于注册制、证金退出、熔断机制等几个关键问题的正面回应，更是给市场起到了“定心丸”的作用。

不过，多位公私募基金经理也提醒称，“虽然市场对周末消息的反应十分明显，但情绪上的刺激只能形成短期效应，操作上还是谨慎为好。”

刘士余“首秀”点燃A股情绪

3月14日，证监会新主席刘士余“首秀”后的第一个交易日，A股迎来爆发，成交金额较上一交易日大增2000亿元。

“可以看到，市场对”超级周末“的反应是相当积极的，”深圳一家私募基金的投资总监林安(化名)谈到，“刘士余在记者会上提到的几个问题中，市场最关心的就是注册制。刘士余的回答传递出注册制不会那么快推出的明确信号，这对脆弱的市场情绪起到很大的安抚作用。”

广州一位混合型基金经理王辉(化名)也表示称，“其实刘士余并没有谈什么新的内容，只不过整个讲话中传递出来的信息是偏正面的。无论是注册制不会那么快实施、证金公司不会那么快退出，还是剧烈波动时”国家队“还可能会出手等，这些消息都是偏积极的，所以才使得市场情绪被点燃。”

从资金面的情况，确实可以看到当日市场反应之热烈。根据东方财富大盘资金流向数据显示，3月14日沪深两市主力抢筹动力十足，主力资金净流入达到300.44亿元。而在此之前，沪深两市主力资金已经连续7个交易日呈净流出状态。

此外，相关资金借道沪股通抢筹A股的迹象也十分明显。数据显示，3月14日沪股通净流入金额为7.05亿元。3月以来的10个交易日中，仅3月3日出现3.08亿元净流出，其余9个交易日均实现资金净流入，累计净流入金额达到92.98亿元。

深圳另一位私募投资总监刘勇(化名)谈到，“从刘士余的首次公开亮相来看，刘士余是比较稳重的。尽管他的谈话中并没有什么特别的内容，但态度比较中肯，对包括注册制等关键问题的答复也体现出了谨慎的态度，所以市场对他的第一印象都还不错，而这种肯定也迅速反映到了盘面上。”

部分基金经理顺势加仓

事实上，除了周末刘士余的清晰表态外，近日包括欧洲央行降息、欧美股市普涨等因素也为市场营造了较有利的消息面环境。而在多重政策因素利好之下，部分资金也有了重新加仓的动力。

据相关私募人士陈某(化名)透露，部分此前保持低仓位运行的私募基金，就在3月14日选择了加仓。“之前有位私募朋友在去年高位卖出后一直空仓，直到今天选择了重新入场。”

而前述广州公募基金经理王宇也向21世纪经济报道记者透露，其也在同日大笔加仓了成长股。“上周二我把周期股全部砍了，稍微加了一点成长股，到今天则果断进行了大幅加仓，主要还是成长股。上周五成交量跌至地量，可以看作是短期卖盘的枯竭，而在当前消息面比较利好的情况下，可能会有一到两周的做多窗口，主线有可能是半导体和国产信息安全。”

王辉谈到，其在今年春节后做了一次大幅减仓，因此二月以来的这波下跌基本没有对其造成影响，仓位自由度也较高。“今天加仓主要就是担心踏空行情，而且之前减仓后仓位一直在低位，因此有较大上调空间。有的基金可能是高仓位一路扛下来的，要调整就比较困难。”目前王辉管理的基金仓位已在8成以上。

值得注意的是，尽管部分资金在利好刺激因素下加大了筹码，但市场抛压仍然存在。在3月14日主力净买入的同时，小单流出的状态就十分明显，当日小单净流出达226亿元。

王辉解释称，“近期的市场其实就是冲进来一批然后解放一批，大家的成本相互摊一摊，最后达到一个均衡的状态。没有必要担心大跌，因为跌多了自然有资金愿意做一把，然后就有可能出现一个波段反弹。”

尽管不担心市场再度开启暴跌模式，但对于当前市场，基金经理们普遍认为操作难度较大。

前述私募投资总监刘勇谈到，“虽然市场反应积极，但我觉得还是谨慎一点好。市场一下涨几天一下跌几天的，不要一下就看得太乐观，不排除后面还有继续挤泡沫的过程。”(来源：21世纪经济报道)