A股波动加大券商深挖“确定性”题材

本报记者 张怡

近日，A股波动明显加大，上周四出现超预期下跌，本周一再度大幅回调。实际上，上周两融余额已经结束连升态势，预示资金短线撤离。业内人士认为，在热点题材大面积回落的情况下，上市公司发布的利好对股价难以有明显支撑作用。不过，下跌过程也酝酿着机遇，投资者或可关注业绩确定性较高以及隐含业绩向好预期的“涨价”主题，等待介入时机。

两融持续下降

刚刚过去的一周市场上演红周一，但也迎来了黑周四。本周市场弱势未改，小幅低开之后全线快速下挫，其中创业板指跌幅一度超过7%，沪综指跌幅一度超过4%，最低跌落至2638.96点，接近前期低点;两市跌停股数接近600只，整体走势进一步趋弱。尾盘沪综指小幅回升，使跌幅收窄，但创业板并未跟随。沪深两市成交额分别为1946.40亿元和2671.30亿元，维系缩量格局。

两融方面随之规模缩减，2月26日沪深两融余额收于8696.79亿元，环比下降了58.65亿元。实际上，自上周二开始两融就出现了下降苗头，周三小幅回升后，周四和周五随指数破位下跌而连续回落。

其中，上周五的融资余额为8675.63亿元，环比下降58.56亿元;融券余额为21.15亿元，环比降低0.1亿元。融资买入额明显降低，当日仅为368.89亿元，环比上一日的543.94亿元大幅缩减，融资偿还额从上一日的680亿元降至了427亿元，可见融资客整体交投活跃度降低，且以减仓为主。

行业来看，上周五28个申万一级行业中，仅有农林牧渔一个行业获得融资净买入，额度仅为139.10万元，其余行业均遭遇不同程度的净偿还，采掘、钢铁、休闲服务行业的净偿还额较低，分别为437万元、2593万元和5122万元;而非银金融、医药生物、计算机和银行板块的净偿还额居前，分别为10.82亿元、5.11亿元、4.89亿元和4.28亿元。

等待布局良机

市场连续破位下跌，行情基调再度转弱，风险陡增，短期投资者不宜急于抄底，仍应等待市场企稳后介入。业内人士认为，后市大概率维系低位震荡格局，但业绩确定性较高的品种仍有望获得资金的逢低吸纳。

中信建投指出，2015年盈利增速接近历史底部，细分行业呈现明显分化。其中，上游行业出现筑底信号，新兴消费震荡中有增长。触底型周期行业中有色、化工率先反弹;衰退型成熟行业中汽车消费呈现回升趋势;维持型新兴消费中传媒、通信和休闲服务表现较好。兴业证券(601377,股吧)指出，创业板2015年全年实现30%的高增长，其中四季度同比增长23%;并购推动的创业板高速增长逻辑依然成立。其中，通信、传媒板块接近一半的公司上年年报同比增长超过50%。

除了业绩预喜的个股外，“涨价”隐含业绩确定性的题材也可关注。一是，前期房地产市场刺激政策较多，引发地产相关产业链向好预期。华泰证券(601688,股吧)指出，地产火热将提升对房地产产业链相关行业的投资需求，包括地产、钢铁、煤炭、建筑建材等，同时降低对新兴产业的估值溢价。此外，分析人士指出，3月旺季开工、基建产业链需求回暖，将使有色金属板块持续受关注。

二是，价格上行促使整体估值上行的行业机会。华泰证券指出，房价上涨会通过租金、工资等途径影响到物价，农业、食品饮料等将受益。

三是，价格上涨驱动的机会。方正证券(601901,股吧)指出，维生素价格仍在持续上涨;血制品涨价预期较强，全年看血制品还存在巨大上涨空间;节后生猪价格小幅回落，但鸡苗鸡肉价格小幅上涨。建议跟踪包括农林牧渔中的畜禽养殖、医药生物中维生素和血制品、化工类的钛白粉等涨价品种。

不过，目前资金谨慎情绪较浓，场内资金也开始出逃，市场真正企稳、迎来布局机遇仍须耐心等待。短线投资者不宜急于介入。长江证券(000783,股吧)指出，机构投资者普遍表示目前缺乏有效防御的标的，只有零星的白色家电龙头、白酒龙头以及公用事业公司存在较好的防御性。