何岸林：顺从市场，即是做“墙头草”

何岸林

广西南宁人，广西南宁哈林投资顾问有限责任公司主要负责人，别名“老浆糊”七禾网程序排行榜【老浆糊】账户的操作人。进入期货市场8年，目前专职做期货程序化全自动交易，以技术分析为主。先前主做股指，股指被限后拉长交易周期，重点偏向商品期货，现拥有十余套交易系统。

精彩语录锦集：

从零自学程序化交易，最大障碍就是入门的时候。

选择程序化交易，原因很通俗：一、我身边有人用程序化交易赚钱了;二、懒。这个“懒”指的是可以在开盘时间不直接接触盘面，让人更加理性地思考。

成为一名程序化交易员需要：首先要信奉“数据统计可以说明一切”;其次，抛弃一切“盘感”、“基本面”等模凌两可的理论;最后，最好拥有一点程序的基础。

通过程序化交易实现盈利至少要做到三点：一、如果单品种的策略测试曲线过于完美，请首先检查是否有策略漏洞;二、不要过于迷恋资金曲线的完美，不要对策略进行过度的优化;三、居安思危，永远不要认为自己的策略能永远盈利。

一个没有经过统计的交易模式干涉一个经过电脑多样本统计的交易模式，这已经违背了程序化交易的初衷。

我认为出场点更重要。

策略的更新主要看市场的变化是真正的完全变了，还是只是短期的调整。

只要策略不失灵，我不会随意更新。

程序化交易的局限性就是程序交易是建立在“市场会一直这样走下去”的前提下。一旦市场发生变化，则会失灵得非常明显。

量化交易在下跌中肯定是空头，避免了一些股票交易中“死多头”思维的干扰。

量化交易随着参与群体的不断增多，要求也会随之越来越高，普通的交易策略已经很难像以前那样盈利。

由于缺乏股指日内交易的润滑，加上股指交易周期的变长，有可能导致曲线波动更大，随机性增强。

做商品期货多品种组合十分有必要。

(我的)十余套交易系统多数为追涨杀跌型，在追涨杀跌中又有细分，是灵敏型或者迟钝型，周期大或者小，追大势还是追小波动的区别;少数策略为高抛低吸型，主要运用在隔夜的商品上面。

越“神经质”的品种，类似白糖，则需要用更为迟钝的周期，这样可以避免被短期洗盘。

我将三种风险控制方式相结合：一、通过策略在理论测试中，适当优化;二、通过多周期，不同性质的多策略分散风险;三、严格控制仓位。

我们不能脱离风险看利润，也不能脱离了利润去评估风险。一个交易是否值得去做，主要看这两个值(利润、风险)的比值。

多数亏损的人员都有几个共同点：一、固执，认为市场会按他想象中的方向走;二、仓位较重，知错不改。

顺从市场，即是做“墙头草”。

市场价格永远理性，哪怕充满泡沫，也是一个理性的泡沫。

我们是从价差中获利，而不是从消息中获利。

顺从市场，是把市场的价格当成交易的主要和唯一依据，并且相信市场是理性的。

普通交易者应该遵循：右侧交易，顺应趋势，时刻注意风险。

金融是一个不用看人脸色、不用关系的职业，单靠脑子即可生存的职业，这比社会上许多职业都要单纯得多。

即使赚得少，也永远不要将自己的处境置于危险之中。

期货太危险，一不小心随时有被市场“枪毙”的可能。

期货如同游泳，会游，则轻松;旱鸭子，自然是惧水的。

七禾网1、何岸林先生您好，感谢您在百忙之中接受七禾网的专访。一名程序化交易员或多或少都曾涉入过IT行业，或对编程有所了解，而您表示自己是从零开始自学，请问在您学习的过程中遇到过哪些障碍?您成为一名程序化交易员主要经历了哪几个阶段?

何岸林：2009年，我跟随朋友在外创业开公司，主要就是想自主开发程序化交易，无奈在人员组合及合作方式上面出了些问题，最后没能做出成绩。迫于生计，我自此开始潜心自学程序化交易，一切从零开始。2011年之后，最终趋于稳定。

从无到有，从有到优。一般刚开始从零自学程序化交易，最大障碍就是入门的时候，因为没有基础，只能从一些最简单的“均线”之类的代码学起，也从论坛上边摸索边学习。只要过了入门这一关，后面相对还算顺利，需要的就是时间。

主要经历的阶段：

一、从零到入门，我花了近半年的时间，主要是弄清楚了怎么样构建程序化交易;

二、从入门至写出交易策略，这大概需要几个月，并且在不断编写策略的过程中纠正了以前手工交易时的某些错误思维;

三、最终实盘交易，边交易边在交易中不断完善风险控制以及品种分散等交易模式。

七禾网2、您从2009年开始接触程序化交易，那您在步入市场的前期是否尝试过其它交易方式?您最后为什么会选择程序化交易?

何岸林：我在步入金融市场的前期，便抛弃了“基本面”以及“盘感”的相关交易模式，因为我当时的经理就属于“基本面”派，但是他的成绩可以说是相当惨烈的，我引以为鉴。其实对于盘感这方面，我非常羡慕一些炒单的炒手，前期过程中自己也曾尝试过，但发现自己并不是做这块的材料。

我曾做过excel的彩票统计，这在某种程度上也算是“程序化交易”的一种。所以在前期即用一些粗略的统计来设计策略，但由于是人工统计，所以效率较低，准确性也不够高。

最终选择程序化交易，原因很通俗：

一、我身边有人用程序化交易赚钱了;

二、懒。这个“懒”指的是可以在开盘时间不直接接触盘面，让人更加理性地思考。

七禾网3、就您亲身经历看来，您认为一名普通的投资者要想成为一名程序化交易员需要具备哪些要素?

何岸林：首先需要认同程序化交易，信奉“数据统计可以说明一切”的交易理论，这可能就是所谓的“信仰”。

其次，抛弃一切“盘感”、“基本面”等模凌两可的理论。因为一个又用盘感，又用数据的交易员能长时间盈利的概率较低。

最后，最好还是拥有一点程序的基础，这样可以大幅缩减入门时间的消耗。

七禾网4、程序化交易方式现在被越来越多的投资者所青睐，请问您认为通过程序化交易实现盈利有哪些关键点?

何岸林：

通过程序化交易实现盈利至少要做到三点：

一、如果单品种的策略测试曲线过于完美，请首先检查是否有策略漏洞。

二、不要过于迷恋资金曲线的完美，不要对策略进行过度的优化。

三、居安思危，永远不要认为自己的策略能永远盈利。在资金允许的情况下，要进行周期、策略、性质、品种的多样化投资，“不要把鸡蛋放在同一篮子里”。

七禾网5、此前，七禾网也与很多程序化交易员交流过，部分交易员并不认同交易过程中的人工干涉，请问您是如何看待的?在交易过程中，您会进行人工干预么?

何岸林：人工干预大多不经过概率统计，多数由人脑临时决定。一个没有经过统计的交易模式干涉一个经过电脑多样本统计的交易模式，这已经违背了程序化交易的初衷。

我不会进行人工干预，主要是因为我不知道干预之后下一步应该做什么。

七禾网6、程序化交易尤其注重进出场点的设置，请问就您的系统而言，是如何设置进出场点的?您认为进场和出场哪个更重要?

何岸林：进场点的选择遵循：重势不重价的原则，以前行情中有过突破下单的策略，不过由于商品期货杂音较多，我认为利用辅助指标更能回避这些杂音，不至于经常被“假”信号所干扰。下单原则较为难概括，可以从如下图中大概看出：

一般情况下不设立止损点，因为大亏小亏，大赚小赚，基本都有一个固定的概率。在做好账户仓位风险控制以及品种分散的情况下，没有必要刻意回避。

出场点由交易性质决定，有一些是突破型的，有一些是掺和了一些辅助指标，类似均线之类。

我认为出场点更重要，因为在任何一个点入场，走好和走坏的概率接近50%，出场点则决定了你怎么样处理这些概率，所以出场点决定了你的交易逻辑。

七禾网7、有人说，一个程序化策略如果不变化，那它有效性是不会长久持续下去的，请问您如何看待策略的更新?您是否会定期进行策略优化?若有，周期为多久?

何岸林：市场在变，参与市场的群体也在变。没有永远不失灵的策略。策略的更新主要看市场的变化是真正的完全变了，还是只是短期的调整。

我会经常定期更新策略，但周期不定。只要策略不失灵，我不会随意更新。

七禾网8、市场上的程序化交易员虽不在少数，但是仍有部分交易员认为主观交易更具优势，就您而言，您认为程序化交易有哪些局限性?

何岸林：相对于成功的主观交易而言，程序化交易的局限性就是程序交易是建立在“市场会一直这样走下去”的前提下。一旦市场发生变化，则会失灵得非常明显。

七禾网9、2015年，为了规范程序化交易，证监会和交易所相继颁布程序化交易管理办法，请问这些管理办法是否对您的交易产生影响?您是如何应对的?

何岸林：主要影响是股指日内无法再交易，所以我选择转向股指隔夜交易，周期更长，波动也更大。商品方面暂时没太多影响。

七禾网10、2016年1月初，股市大跌且破了股灾以来新低、商品不断寻底，大量明星交易员都损失惨重，但部分量化基金仍取得了两位数的收益，请问您认为量化基金为何仍能取得这么好的成绩?

何岸林：可能这是一些集合股票与期货等多方面投资的基金，在下跌过程中，做了套利以及股指的沽空交易。

并且量化交易在下跌中肯定是空头，这就避免了一些股票交易中“死多头”思维的干扰。

七禾网11、据不完全统计，国外期货市场70%的交易、股票市场1/3的交易都是通过量化完成的，而国内程序化交易也取得一定发展，请问您如何看待国内程序化交易的前景的?

何岸林：量化交易代表着一种更高级的生物链级别，弱肉强食是市场发展规律。我认为量化交易随着参与群体的不断增多，要求也会随之越来越高，普通的交易策略已经很难像以前那样盈利。

七禾网12、2015年9月为了规范股指，大多交易员在股指方面产生亏损甚至放弃了股指交易，而您在经历了9月份的少量亏损后继续在股指上获利，请问股指限仓对您产生了哪些影响?您在股指限仓后对交易风格和系统作出了哪些方面的调整?

何岸林：本来策略中有隔夜交易以及日内交易，当时只是限制了日内交易。恰巧隔夜交易碰上一波行情，所以有所盈利。限仓后少了日内交易，资金曲线波动更大。

由于股指日内受规范，所以我将交易重心偏向商品品种，把商品做得更为多元化，新增两套多小周期转向隔夜系统，并且暂时将股指日内交易全部去除，股指都转入了中长线交易。但是由于缺乏股指日内交易的润滑，加上股指交易周期的变长，有可能导致曲线波动更大，随机性增强。这也是股指受限后，对账户的最大影响。

七禾网13、股指限仓前您是主做股指，商品辅之，现在您将重点偏移到商品期货，商品品种比起股指来数量更多，消息面更复杂，请问您为此转变做了哪些准备?您选择交易的商品品种需符合什么标准?

何岸林：其实我在策略转变之前也一直做着商品，只是商品的行情较股指更为有周期性，一下有，一下就没。所以做商品期货多品种组合十分有必要。

选择交易的商品主要是看与相对应的策略的测试结果。如果结果较为理想，即可采用。

七禾网14、根据您在七禾网程序排行榜展示的账户，该账户在2015年9月中旬前仓位一直较轻，之后基本都处于重仓，请问您为何会对仓位作出这种调整?

何岸林：看起来是重仓原因其实是股指保证金提高了5倍，其实如果按手数来计算，还比以前少了。

七禾网15、据了解，您是多策略多品种交易，现在拥有十余套交易系统，请您介绍一下这些系统之间的差异以及运行情况。

何岸林：十余套交易系统多数为追涨杀跌型，在追涨杀跌中又有细分，是灵敏型或者迟钝型，周期大或者小，追大势还是追小波动的区别;少数策略为高抛低吸型，主要运用在隔夜的商品上面，可以一定程度上与追涨杀跌的策略进行互补。联合动作可以将单一策略的短时间回撤尽可能缩小。

其实十余套交易系统中一般重点使用的就4、5套，其余的会定期进行跟踪、替换。系统之间的差异只是使用周期上的差异，多数是顺势系统，少数是反趋势系统，只不过反趋势系统的效果并没有顺势系统理想，只能作为平滑曲线之用。

七禾网16、您的交易品种包含股指和各类商品，请问对于不同交易品种，您所配置的策略有何不同?

何岸林：股指的策略更为灵敏，而商品的策略周期更长。越“神经质”的品种，类似白糖，则需要用更为迟钝的周期，这样可以避免被短期洗盘。

每隔一段时间，我会对品种的理论运行情况进行一个测试，并结合实际情况分析该品种是否可以增仓交易，或者表现不好的是否要减少仓位及退出交易。配置的策略主要以交易测试结果为准，并不是人为地去决定其好与坏。

七禾网17、您表示想捕捉市场中隔夜顺势大波段的利润，但隔夜风险较大，请问您会如何控制其中风险?您一般捕捉的波段行情为多长周期?

何岸林：

我将三种风险控制方式相结合：

一、通过策略在理论测试中，适当优化。让策略与商品的节奏相对同步再交易。二、通过多周期，不同性质的多策略分散风险。

三、严格控制仓位。

隔夜风险大，但利润也相对较大。我们不能脱离风险看利润，也不能脱离了利润去评估风险。一个交易是否值得去做，主要看这两个值(利润、风险)的比值。一个年利20%、风险2%风险的交易，远远比预期年利200%、风险100%的风险要值得去做。

七禾网18、您说过，不顺从市场，便是自取灭亡，请问您认为的市场规则是什么?就您看来，投资者如何才能做到不被市场所淘汰呢?

何岸林：市场规则这个概念比较笼统。不过根据我以前在期货公司的就业经验，多数亏损的人员都有几个共同点：

一、固执，认为市场会按他想象中的方向走，并且不易改变。

二、仓位较重，知错不回头。

顺从市场，即是做“墙头草”，当市场运行和你所预计的不一样时，要马上摒弃自己的想法。并且将仓位控制在一个合理范围，使犯错成本不足以把自己的资金打爆。

我们经常听股民的言谈，他们判断市场走向的依据基本是：基本面、政策、消息等等市场外的因素，然后把这些外部消息当成交易的依据。即使行情朝着外部消息的另一面发展，他们也会怀疑市场是否不理性。比如 “价格为什么会这样走?市场太不理性了!不是应该那样走么?消息不是那样那样的!基本面都这样了!”

什么叫应该?何谓理性?我认为市场价格永远理性，哪怕充满泡沫，也是一个理性的泡沫。我们是从价差中获利，而不是从消息中获利。

顺从市场，是把市场的价格当成交易的主要和唯一依据，并且相信市场是理性的。

我们交易的时候应该了解自己的长处与短处，将长处发挥到极致，将短处尽量避免。普通交易者应该遵循：右侧交易，顺应趋势，时刻注意风险，才能减小被市场淘汰的概率。

七禾网19、据了解，您专职做期货前曾在期货营业部工作，请问您当初为何会选择进入期货公司，之后又因为什么契机走上了交易之路?

何岸林：在去期货公司应聘前，我看到了一部港片——《大时代》，给我的感觉就是金融是一个不用看人脸色、不用关系的职业，单靠脑子即可生存的职业。这比社会上许多职业都要单纯得多，这也与我的性格相符。

走上交易之路，其实理所应当，我想没有人愿意一天到晚在一个极具挑战的市场旁边转悠，而不进去挑战一下。不过参与之后发现，这可并非如同解数学题那么简单，它是在挑战你的智商，更是在挑战你的情商。

七禾网20、在期货公司工作，您也曾亲眼见证许多交易员的起起落落，请问这段工作经历对您后来自己交易有哪些帮助或启示?

何岸林：我在当时2年的工作中看到了许多因为期货爆仓、亏损及大起大落的鲜活事例，这让我对风险有了深入了解，并怀有一份敬畏。所以之后我做什么事情都是将控制风险放在第一位，短时间赚得多都是浮云，活得久才是硬道理。

即使赚得少，也永远不要将自己的处境置于危险之中，哪怕概率只有1%。这是我的经历给我的交易带来的最大的启示。

七禾网21、绝大多数交易员都不求暴利，但求稳，您做期货已有8年时间，期间是否出现过大亏或大赚?若无，请问您是如何做到的?

何岸林：至今为止还没出现过大亏(因为当时并没有资金大亏)，当然希望以后也能一直保持下去;大赚亦没出现过，只因本人信奉收益历来与风险成正比，加上本人较为谨慎，从不重仓交易，亦没有大赚的必要因素。

七禾网22、做期货至今，您最大的感悟是什么?

何岸林：期货太危险，一不小心随时有被市场“枪毙”的可能。经历过“乌龙指”和金融危机，还有市场剧烈暴涨暴跌，试想哪天如果站在了市场的另一面，或者正巧硬件出现问题，那么所有努力就前功尽弃。这种概率虽小，但并非不存在。所以不要把自己所有努力都放在市场里面。更应多留意一下市场外的生活与投资。

其实期货如同游泳，会游，则轻松;旱鸭子，自然是惧水的。如果期货做了好几年，一直做得很痛苦并且还没有盈利，我想及时退出这个市场，或许才能找到更适合的人生路子。

七禾网23、我们了解到您已经成立了一家投资顾问公司(广西南宁哈林投资顾问有限责任公司)，请问公司的核心竞争力有哪些?广西的投资环境如何?

何岸林：广西的投资环境相对是比较差的，我去期货公司推广程序化交易，多数营业部都更加关心能带来的佣金多少，而未在挽留客户上多做考虑，唯有宏源期货的公司使用过我的策略，不过也因种种原因，未能形成规模。

七禾网24、您对公司未来发展的定位是什么?

何岸林：我正努力在广西各营业部普及程序化交易，目标很简单——只要将营业部客户的亏损速度减缓，即是成功。我相信一定会很有市场。

七禾网25、现在很多投顾都相继发行产品，您目前是否有这方面的筹备?

何岸林：对于基金产品正在研究筹备阶段，这也是我现阶段的发展目标。