闪电熊扛不住 私募上月仓位降至1年来最低

(原标题：“闪电熊”hold不住 私募上月仓位降至1年来最低)

来源：中国基金报

即使跨过年关，喜迎金猴，“黑1月”的阴影尤在。记者了解到，伴随着市场急速的下挫，私募普遍调低仓位，平均水平甚至低于去年股灾期间。而不少业内知名的私募在上证指数此轮200点的反弹中，并没积极参与而是保持谨慎。当然也有加仓的私募，综合来看对医药生物行业最为倾心。

从1月市场整体来看，上证综指全月下跌22.65%，深证成指下跌25.64%，两市成交额较2015年12月份减少40.67%。华润信托中国对冲基金指数(MCRI)指数1月下跌20.48%，略强于同期沪深300指数下跌21.04%的表现。

面对“闪电熊”的突袭，不少私募直呼伤不起。犹记风格激进的重仓型基金经理坐立难安，客户纷纷电话“问候”，跌跌不休下只能被动减仓。更有千只产品跌破红线，知名私募大佬赫然在列，市场一片愁云惨雾。

入选华润信托中国对冲基金指数的158只开放式证券投资私募产品中，仅有1.32%的产品录得正收益，所有产品的收益率中值为-19.15%。当然这还是跑赢了大盘指数，不过跌了19.15得涨23.69%才能回来!

有些较为谨慎的私募告诉记者，看到12月下旬A股就疲态渐露，就开始有所减仓。但是即使仓位只有二三十也跌得稀里哗啦。想想一月的前两周，毕竟上证综指就跌去了18%，这急凶狠，加上“熔断”关上出口，真是心塞。

从MCRI成份基金158只产品来看，其平均股票仓位比2015年12月末猛然下降27.36个百分点，为33.32%。从2015年1月看起，这个数字已经创出阶段性低点，前低股灾之后的九月份，私募平均仓位还有38.66。

当然，也有一些风格偏长期的私募仓位调整较小，北京一家偏价值风格的大型私募就表示一直都看好后市，仓位较重，虽然市场暴跌依旧没有减仓。有些私募在一月底已经觉得市场底部已到，遂加仓搏反弹。从数据上也可以看到，一月底，也有33.12%的私募仓位已在八成以上。

从行业偏好上来看，一月底私募基金重仓的前五大行业分别为医药生物、公用事业、信息服务、化工和食品饮料;而12月底，前五大行业为医药生物、信息服务、机械设备、公用事业和化工。资金1月份主要流向了医药生物、公用事业、食品饮料、化工、房地产等，流出了了机械设备、信息服务、电子、信息设备、交通运输等。

值得注意的是，1月份医药生物大爆发，在私募持仓结构里狂飙5个多点，达到25.68%，原就遥遥领先于其他行业的它这下又望尘莫及了，目前第二名是11.55%的公共事业。要知道，11月份这个版块还遭到减持，12月份勉强维持。同样画风突变的还有公共事业和机械设备，这两个行业在上个月分别遭到减持和增持，这个月却切换成大幅增持和减持。看来，基金经理们的爱也同市场一样来去如风。

上海汇利资产总经理 何震 透露其仓位在一月份稍有降低，但春节前就又加到较重的位置。“现在差不多到了市场地位，胆子可以大一点。”他继续看好成长股，加仓的方向主要是医药、医疗服务、传媒和智能等。“生物医药行业比较稳定，周期性不强，具备长期投资机会，看好精准医疗等细分领域;各个行业转向互联网是大趋势，新公司会不断涌现，看好视频、IP、传媒等子行业;虚拟现实板块虽然技术尚未产业化，A股还没有合适的标的，但技术会很快成熟，未来会是万亿级的市场。”

深圳丰岭资本董事长金斌则保持相对谨慎的态度，仓位从年底三四成减下来，现在在维持两成左右。“现在看不清楚，还是先按兵不动。”

金斌认为，A股市场估值分化严重，在整体估值偏贵的背景下，依然有许多具有较强长期竞争力的企业的价值被低估，结构性机会依然存在。“牛市重势，熊市重质。我们对过去两年涨幅巨大、热门的新兴产业持谨慎态度，更愿意在传统行业里掘金。虽然传统行业整体形势不佳，但是优势公司的市场份额提升加上竞争力增强，收入及利润仍有较大的上升空间。得益于市场的不喜欢，估值又恰好处于低位，这正是价值投资者的机会。”