私募一周热评：震荡回调下创业板领跌 后市不宜过度恐慌

　　外围环境尚未缓和，大盘继续下探。上周A股市场走势继续以震荡下行为主，MY摩擦加剧成为影响短期市场走势最重要的变量。受此影响，市场风险偏好全面回落，且创业板较主板波动更大，全周上证综指下跌1.94%，沪深300下跌2.19%，创业板指数下跌3.59%。

　　上周白酒板块领涨两市，受MY战影响，农业板块本周表现突出，而前期涨幅较大的氢燃料电池、工业大麻等题材股大幅回落。

　　【私募看市】

　　磐耀资产：

　　应对外部环境的紧张，国内政策的对冲会及时跟进，从中期的角度看或许对A股市场并不是坏事儿。大国之间的竞争和博弈，在历史的长河中来看，可以说是太过正常了，远望方知风浪小，凌空始觉海波平，就像巴菲特的投资生涯经历过最大的金融危机和萧条期、经历过总统被刺杀、经历过各种战争甚至是核威胁，如果因为短期的事件情绪过于恐慌，可能也交不出60多年只有两年净值小幅下跌其他年份都获得稳健的绝对收益的成绩单。短期现象不可预测，长期趋势可以把握。螺旋式上升是人类进步的基本规律，坚持投资好公司，会有光明的未来。

　　毓颜投资：

　　A股获利仍处于下行阶段，2018年的A股整体获利成长幅度不如2017年，2019年在中美MY战的影响下，目前也不宜过于乐观。经济下行阶段，“大者恒大”、“强者恒强”的趋势更明显：诚如美国股神巴菲特所言：“退潮时，才知道谁没有穿裤子。”不论是主板获利成长优于中小板、创业板，或是各产业龙头企业的营收与获利增长力道大于整体A股的，均验证了这样的道理。

　　弘尚资产：

　　市场方面，短期市场风险偏好趋于下降，中美MY谈判低于市场预期、货币政策基调并未明确重回宽松操作等，均对市场风险偏好改善不利。短期中美MY摩擦加剧，意味着此前收紧的货币政策可能面临政策基调与实际政策操作的变化，未来重回“相机抉择、灵活应对”的概率偏大，短期市场经历快速调整后，市场整体估值基本合理，进一步大幅调整概率较小，配置上重点聚焦2018年年报和2019年一季报超越市场预期的景气板块和龙头公司，重点回避可能会受到MY摩擦加剧影响的行业及个股。

　　万博兄弟：

　　4月以来，受到流动性可能趋紧、部分获利盘有了结冲动、中美MY谈判不确定性加大等因素的影响，市场交易的活跃度和成交量出现明显下降。我们认为，本次调整其实情绪面的波动大于基本面的变化，目前市场情绪尚处于恢复当中，短期仍可能有所反复，但中长期来看，当前市场仍处于一个合理的配置区间，建议投资者重个股轻波动，寻找有业绩支撑的，代表国家新技术、新发展的行业和个股，注重中长期布局。

　　源乐晟：

　　上周周市场继续缩量调整，上证指数在2900点附近徘徊。近期港股通北上资金连续净流出，对市场造成较大压力，尤其是权重板块承压较大。我们认为，当前市场对国内经济宽松的预期没有发生改变，市场主要还是担心MY摩擦的不确定性，沪指连续四周收阴，目前阶段处于上下两个缺口中间，继续向下的空间不大，接下来继续重点关注市场的主线逻辑，以及消费升级和产业升级带动下的行业龙头企业。

　　于翼资产：

　　尽管短期事件性变化难以预测，但高景气度板块在震荡市中依然兼具进攻属性和防御属性。其中新能源发电板块整体上涨，个别品种创出新高。光伏行业自年初以来高景气正逐步开启。同时随着平价脚步渐近，行业将逐步淡化周期属性，刺激板块投资。整个行业竞争格局好、具备先发优势的龙头公司将持续受益。展望后市，作为对冲，国内政策有望边际宽松，同时金融供给侧改革延续，后续配置结构以大消费板块、大金融板块和养殖作为持仓核心。继续关注科技股，科创板渐行渐近有助于阶段性推升A股科技板块估值，同时关注华为事件的进展，暂时下跌释放风险，后期如果有正面信息出来是交易机会。