险资继续放水 权益投资比例上限有望提至40%

　　A股三大股指周二全线走强，沪指涨幅超过1%，收复2900点整数关口。行业板块全线上扬，稀土永磁板块掀起涨停潮。消息面上，“神秘资金”借道ETF抄底A股，未来被动资金投资规模有望逐步增大。此外，市场预期险资权益投资比例上限有望提至40%，保险业人士认为可能性不小。分析人士认为，虽然近期市场波动较大，但种种积极信号逐步出现，有利于A股中长期逐步向好。

　　A股全线走强 沪指收复2900点

　　A股三大股指周二全线走强，沪指涨幅超过1%，收复2900点整数关口。具体来看，沪指上涨1.23%，收报2905.97点；深成指上涨1.92%，收报9087.52点；创业板指上涨1.66%，收报1493.72点。市场成交量依然低迷，两市合计成交4795亿元。行业板块全线上扬，稀土永磁板块掀起涨停潮。

　　展望后市，海通证券(行情600837,诊股)表示，市场进一步下行空间有限，预计沪指仍会在2830点至2960点附近展开箱体震荡。同时随着5月28日的日益临近，MSCI会将A股纳入因子从5%提高至10%，北上资金有望再次介入，对资金面上来说还是有不错的正面影响。因此在此阶段，建议投资者不用过于悲观。操作上，短期多看少动等待机会做好逢低介入的准备；中线上则继续选择优质标的逐渐布局。

　　中金公司在5月20日发布的策略报告中指出，指数在本轮调整中不跌穿前期底部区域将是大概率事件，而即使出现了跌破前低的小概率情形，新低距离前低也不会很远，而本轮调整的结束是新一轮大级别牛市行情的起点。

　　“神秘资金”借道ETF抄底A股

　　5月以来，不少股票ETF出现了资金净申购。其中，沪深300、上证50、创业板指、中证500等大盘宽基指数成为资金涌入的主要方向。机构认为，随着普涨行情告一段落，个股分化较大，ETF成为更为稳妥的投资选择。数据显示，5月以来不少股票ETF出现了资金净申购。其中，沪深300、上证50、创业板指、中证500等成为资金涌入的主要方向。

　　具体来看，在纳入统计的196只非货币ETF基金产品中，91只实现份额增长，61只份额持平，44只份额萎缩，其中19只ETF增长超1亿份。易方达沪深300ETF增长15.38亿份位居首位，华夏上证50ETF、易方达创业板ETF份额分别增长10.23亿份和9.94亿份位列二、三位。有业内人士称，部分份额增长明显的ETF，背后或是险资等机构资金在流入。

　　例如此前公布的公募基金2018年年报数据显示，2018年年中至2018年底，机构投资者增持华夏上证50ETF份额达33.04亿份，增持华泰柏瑞沪深300ETF份额达28.51亿份，增持华夏沪深300ETF份额为14.69亿份，增持嘉实沪深300ETF份额为12.85亿份，增持南方中证500ETF份额为16.03亿份。从前十大持有人看，上述ETF增持机构中保险机构、券商、信托产品大量现身。

　　业内人士：险资权益投资比例上限有望提至40%

　　近期有消息称，“银保监会正积极研究修订保险资金投资权益类资产比例上限，拟在当前30%基础上予以进一步提升”。险企人士表示，目前许多保险机构权益投资比例已经逼近30%的上限，保险资金增持A股是必然趋势。预计提高到40%是第一步目标。截至一季度末，保险业的资金运用余额17.0554万亿元。业内人士认为，如果权益投资比例提升至40%，按照此前实际的二级市场权益投资比例，可能给A股市场带来近万亿元的增量资金。

　　一位保险公司投资总监认为，近年来保险资金的股权投资及优先股投资逐渐增加，部分机构权益投资占总资产比例接近30%上限，行业平均则维持在10%-12%左右。据悉，近几年大型保险公司如中国平安(行情601318,诊股)、中国人寿(行情601628,诊股)、新华保险(行情601336,诊股)等，险资权益类投资比例大多在10%-20%之间，且未超过20%。其原因是大型保险公司负债端相对比较稳定，只要大类资产配置能超过5%以上，基本可以满足负债成本。由于权益类投资风险较大，因此其对权益类的资产配置比例较低。但相对中小型的保险公司来说，其负债端成本较高，投资收益要求就会较高，中小型保险公司权益类的配置比例就会很高，可能会顶格配置。从未来大类资产配置趋势看，股权投资提升空间也较大，因此提升权益投资整体上限是完全可能的。

　　截至一季度末，保险业的资金运用余额17.0554万亿元，其中投向股票和证券投资基金的金额为2.1126万亿元。长城证券(行情002939,诊股)据此测算，保险入市资金每提升一个百分点，将直接带来1705亿元资金增量撬动二级市场。分析人士认为，如果权益投资比例提升至40%，按照此前实际的二级市场权益投资比例，能给A股市场带来近万亿元的增量资金。