私募行业进入13万亿时代

　　中国证券投资基金业协会最新数据显示，中国私募基金行业管理规模迎来了13万亿时代。截至2019年4月底，中基协已登记私募基金管理人24388家，较上月存量机构增加27家，环比增长0.11%；已备案私募基金77135只，较上月增加1787只，环比增长2.37%；管理基金规模13.31万亿元。

　　今日，由国金证券主办的“2019年中国证券投资基金年会”上，中国银行业协会行业发展研究委员会副主任、中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼表示，通过理财子公司的业务模式，银行理财能够真正走向市场，走向“受人之托，代人理财”业务的本源。银行理财子公司在投资范围、销售渠道等各方面的优势使得其具有广阔的发展前景。

　　董希淼认为，同时随着金融供给侧结构性改革的推进，多层次资本市场的建立将为理财子公司获取高收益资产、降低资本消耗提供战略机遇。从国际经验来看，银行系资管公司是主流。银行资管具有客户、渠道等天然优势，若顺利完成转型，有望在我国大资管行业中占主导地位。

　　与资管同业的竞合方面，未来理财子公司与母行其他子有望进一步发挥协同效应，与公募牌照的机构，以及持有私募牌照的机构也有很大的合作空间。

　　国金证券金融产品研究中心认为，业务转型带动银行资管逐步由传统固收绝对主导的投资向净值化组合投资模式转化。除去直接投资模式，“遴选+管理”投资优秀产品或优秀投资顾问(即FOF、MOM模式)的委托模式也是银行资产管理业务转型的路径之一。

　　中庚基金管理有限公司副总经理、首席投资官丘栋荣则认为，长期来看，一个足够大的、开放市场的基本面的自我调整能力可能足够强大，价格(估值)因素可能是最重要的决定收益率因素，权益资产长期收益率取决于买入时点的估值和隐含回报水平。价值因子在A股持续显著的表现使得在资产配置中坚持价值策略具有相当的重要性。比较不同大类资产之间的风险溢价水平，构建风险溢价整体最优资产组合是基于风险溢价的资产配置策略的核心。

　　丘栋荣表示，虽然目前A股基本面的风险没有完全释放，但其实内部风险和不确定性可能比春节前2600点的时候更低，同时权益风险补偿很高，权益市场风险非常值得积极正确地去承担。

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