对冲基金做空人民币：“索罗斯时刻”将重现？

BI中文站 1月27日报道

自去年底以来，多个大型对冲基金(主要是美国的对冲基金)都已牵头对人民币作出了做空押注，而在未来几个星期时间里，外汇市场的动向应该会证明它们作出的人民币将贬值20%到50%的预测到底是不是准确的。

至少从去年9月份开始，总部设在美国德克萨斯州的对冲基金Corriente Partners就一直都在买入定制的“低Beta值”期权(也就是对对标的价格运动不敏感的期权)，这种期权能为对冲基金提供在人民币汇率最多下跌50%的情况下从中获利的机会。此前，Corriente Partners曾因预见到欧元区主权债务危机而大赚数亿美元。

该公司认为，尽管中国拥有3.3万亿美元的外汇储备，但中国国内储户和企业争相撤离资金的举动最终将被证明是过于规模庞大的，因此当局将不得不采取措施来加以控制。

另外，总部设在伦敦的对冲基金自2014年初以来也一直都在做空人民币。另据多名伦敦交易商称，包括拥有46亿美元资产的摩尔资本宏观基金(Moore Capital Macro Fund)在内的一些美国对冲基金也都在做空人民币。

与此同时，据花旗集团公布的数据显示，自离岸人民币兑美元汇率在三个星期以前触及每美元6.76元人民币以来，杠杆基金就一直都在撤离资金。

许多市场参与者都表示，在中国农历新年假期于2月份的第二个星期结束以后，资本外流的现象是否仍将继续下去，应该可以证明这些对冲基金对于人民币汇率将大幅下跌下跌预期是不是正确的。

这种情况促使人们开始将其与乔治· 索罗斯 (George Soros)牵头的对冲基金在上个世纪九十年代初“战胜”了欧洲各国政府的例子进行对比。中国国家媒体在周二发出警告称，索罗斯及其他“恶意的”投机者不应做空人民币。

“中国现在有机会允许(人民币)大幅贬值，而允许此事迅速发生才是明智之举。”Corriente负责人马克·哈特(Mark Hart)在本月早些时候接受电视采访时说道。

“如果他们采取静观其变的等等看立场，那么就将日益处于弱势，因为那将引来投机者。每个月当他们‘大出血’般地拿出现金来(支持人民币)，人们就会觉得：‘如果上个月他们没能为人民币提供保护，那么现在其汇率就会更低了。’”

对冲基金行业内部的多名消息人士均表示，有关人民币汇率将进一步大幅下跌的预期已经不再是一种少数派的观点。

“(做空人民币)已经成了一种流行的交易。我无法想象有哪只西方对冲基金会做空美元/人民币。”Omni的克里斯·莫里森(Chris Morrison)说道。

衍生品交易商称，对冲基金已在期权市场上作出了重大的押注，将赌注押在了人民币兑美元汇率将会触及8.0元人民币上。数据显示，一系列期权的行权价在每美元7.20元人民币到7.60元人民币之间。

Corriente和Omni均表示，如果中国当局继续在贬值人民币的问题上采取抗拒立场，那么就有可能在今年被迫采取一次性的大规模贬值措施。

同时，虽然市场广泛预计人民币汇率将会下跌，但很少有长期资产管理经理预计今年人民币汇率的跌幅会超过10%。

“有一种观点是人民币被高估了20%，但(人民币汇率下跌20%)是两年后才可能发生的事情。”投资管理公司Hermes Investment Management的新兴市场部门主管加里·格林伯格(Gary Greenberg)说道。“我并不认为一次性贬值将可解决任何事情，那样做只会让事情变得更加糟糕。”

莫里森、哈特及其他一些基金经理人则认为，中国政府在1月份可能已经再度花费了2000亿美元的外汇储备;按照这种速度，其大多数“战争基金”都有可能在今年消耗殆尽，并据此预测人民币汇率将进一步下跌18%到20%。(星云)