“扒一扒”信托小伙伴们今年出海计划

(原标题：“扒一扒”信托小伙伴们今年出海计划目光多投向集合类QDII产品)

为分散国际汇率风险，在业务不断转型升级的大背景下，信托公司积极开拓海外投融资业务发展渠道，今年以来，便已有多单国际化新业务落地。多家信托公司国际化业务负责人对记者表示，无论是从财务上还是人员配置上，信托公司对国际化业务会更加侧重，预计今年信托公司国际化业务会取得较快发展，其中可以重点关注集合类QDII产品。

集合类QDII业务将成热点

据《证券日报》记者了解，截止到2015年年底，作为信托公司国际化业务的主力品种，QDII类信托成立产品203只，余额为357亿元，与去年三季度末的279亿元相比，第四季度环比增长约28%。跨境理财需求旺盛，致使多家信托机构的QDII额度用尽。

而与此前信托公司QDII业务以单一信托为主的情况相比，今年以来，为了适应高净值个人客户资产配置国际化的需求，有越来越多的信托公司将目光锁定集合类QDII产品。

近期，华宝信托发行首单QDII集合信托，期限为3年，主要投资于海外中资美元债，可美元和人民币双币种认购，华宝信托有关人士对记者表示，该产品推出主要是顺应市场趋势，从提供类固定收益优良资产的角度，向公司的零售端客户推出;而去年，中融信托发行了多只投资港股市场的集合类证券投资产品。

从信托公司QDII业务发展过程来看，起初以通道业务为主。“通道业务是公司在国际化业务初级阶段的发展方向，在境外产品积累和客户积累上有不可替代的作用，并且可以逐步过渡到产品设计。”沪上一信托公司相关业务人员表示。

不过，随着信托公司在人员以及经验上的不断积累，以及QDII业务投资标的主要集中于港股一级市场、二级市场以及标准化金融产品，在信托QDII额度相对于银行、券商、基金等其他金融机构仍非常有限的情况下(信托获批额度77.5亿美元，占总额度8.6%)，以主动管理替代通道业务的步伐在逐步加快。目前，已有部分公司实现产品近乎全部主动管理。在今年个人高净客户资产配置国际化需求激增的背景下，预计信托公司集合类QDII业务会迎来较快发展。

平安信托海外投资事业部部门负责人仇沛沅在接受《证券日报》记者采访时表示，平安信托目前计划推出QDII结构化产品，即将投资资金拆分为两部分，其中大部分投资于固定收益产品，为客户提供收益保障，控制下行风险;另外一部分投资于结构化产品，为客户博取上行收益。这部分产品将以集合信托的形式推出，满足个人客户在可控的风险下参与海外市场投资的需求。

中诚信托有关人士对记者称，在QDII业务方面，我公司也在持续关注一些新产品投资比如股权类产品，海外地产投资，结构化产品等以及集合产品等。

国际化业务怎么做

跨境理财需求的升温推动了信托公司海外投资业务发展的步伐。不过，各家信托公司的策略不尽相同。

目前，国内资本境外投资的主要形式有QDII、QDLP(合格境内有限合伙人)、QDIE(合格境内投资者境外投资)、人民币国际投贷资格。

而QDLP和QDIE因投资范围相对QDII更为宽泛，部分信托公司开始探索QDIE和QDLP的业务机遇。

目前中诚信托与平安信托已获QDIE相关业务资格。中诚信托的国际业务主要通过两个平台展开，QDII业务通过中诚信托国际业务部开展，QDIE业务通过全资子公司前海中诚股权投资基金管理有限公司展开，其第一批产品已获批换汇额度1.45亿美元并完成资金出境投资。

中诚信托有关人士表示，市场也预期人民币兑美元未来会维持了一个小幅下跌的趋势。在这个背景下，我们已经看到投资者对海外投资和配置的需要有了明显的提升，我们预计市场对海外投资的需求在新的一年里会有进一步的增加。这总体是利好信托公司国际化业务的发展的。

不过也有人士指出，如果市场出现大规模资本外流的现象，我们不排除国家在资本监管方面会有收紧的政策出台。这是信托国际业务的一个风险点。

而在QDLP业务领域，平安信托仇沛沅称，平安信托和大部分上海市金融办审批的QDLP试点基金建立了合作关系，在监管允许的外汇额度内，为国内客户提供用人民币间接投资于海外优秀对冲基金的机会。

据记者了解，平安信托已组建了近30人的平安信托海外业务团队，海外投资事业部下设三个团队：海外资本市场团队、海外直接投资团队、海外创新团队，专注于不同海外投资产品细分领域。

仇沛沅表示，个人客户和机构客户都开始意识到资产全球配置的必要性，高净值客户和机构对海外市场的需求会不断扩大。同时，随着人民币国际化持续推进，人民币跨境业务政策的不断宽松，海外业务的潜力巨大。因此，信托公司大力开展国际业务是必然趋势。但是，由于海外业务的复杂性和监管的要求，信托公司开展国际业务会面临许多障碍，如境内外法律体系的差异，境外投资标的特殊性，甚至境外基金运营和国内的差异等，都会给境内机构开展海外业务带来一系列挑战。“在未来10年，是中国信托公司开拓国际业务的关键10年也是黄金10年，随着国内高净值客户及机构海外可配置资产的几何倍数增长，信托公司将发挥其自身优势作为中国客户境外投资的重要桥梁。”