私募大佬：耐心布局静候市场底

私募排排网(微信simuppw)1月19日讯 昨日(1月18日)市场开盘就跌破2850，最低为2844点。虽然创出新低，但是市场没有继续杀跌，反而低开后迅速走高，最终以红盘报收，沪指涨0.47%报2914.49点，深成指涨1.58%报10156点，创业板指涨2.94%报2174.98点。一直以来，大家都认为2850会跌破，昨天果然跌破了，但又瞬间回抽。对此，知名私募基金经理、和信华通投资总监冯志坚先生认为，市场进入自然寻底阶段，风险回报率较佳，可以尝试性布局三至四成仓位。

首先，和信华通冯志坚先从技术上进行了分析，他认为，从技术上看上证指数，30分钟和60分钟图上已经出现底背离和金叉;深证综指也是一样，走出一个近似“两阳夹一阴”的形态，可惜今天的阳线未能把上周五的阴线覆盖，而且量能略为不足;日线图上，MACD的绿柱已经开始收窄。再看看中小板综合指，走出和深证综指近似的形态。创业板综合指是走得最强的，走出完全的“两阳夹一阴”形态，涨幅也最大。

再从波浪形态来分析，现在属于上升五浪完成后走出ABC浪。技术上，C浪下跌可能还有机会向下，极端状态下将回调到2600，而且整个市场的心态也都这样认为。但是我反而有不同的看法，A股经历的这三次大幅下跌，我把它形容为“一鼓作气，再而衰，三而竭”。第三次在熔断机制的助推下瞬间打下来，已然来到这个位置，我相信市场未来将会偏向乐观。

其次，冯志坚又从政治和经济各个层面做了分析，他表示，从政治和经济各个层面分析，未来市场是一定要走好的。首先从全球经济来看，石油已经跌破30美元每桶，按照以往的经验，石油跌破30美元之后往往就迎来全球经济的触底反弹，只不过这个触底时间要看石油最后跌到哪个位置。目前国外的投行都认为石油还会下行，我反而认为当石油到了二十多块每桶的时候，还想这些资源类产品跌得更低，是一种金融阴谋。然后来看大宗商品，由于全球经济下滑出现供大于求的状况，但是当价格跌穿自身成本价的时候，联合减产保价的情况一定会出现。最后，我们回过头来看中国的经济，未来的国企改革和经济转型，需要A股担当一个非常重要的历史角色，长期来看，一定要市场重新走牛才能完成中国经济转型和国企改革这么重大的历史任务。

从心态层面来看，整个市场的投资者已经濒临绝望甚至崩溃的状态，而且不少私募或公募的仓位已经降到不能再低了。

从资金面来看，其实外围有很多资金在布局，而且春节回来后IPO就会开始，如果选择配置一些行业未来向好的、股价接近净资产甚至跌破净资产的蓝筹股，例如以接近净资产的券商股为例，据我们做的模型统计，假设券商在2016年的业绩与2015年持平，现在以相当于净资产的价位买入，然后不断参与新股配售，年化收益率可以达到18~25%，典型的低风险高回报。

最后，冯志坚总结说，在这里市场有机会形成双底的形态。我这里有一个统计数据，从熔断机制暂停后开始计算，这几天两市总计成交额为3.97万亿，在这个位置能有接近4万亿的成交额，意味着这里抛出来的筹码仍然有人接走。对于大资金来说，现在可以慢慢布局，适宜开四成至五成仓位。你可以这样计算，现在2900点，如果再下跌10%，就已经接近2600点，但是如果向上反弹可能有20%的空间。就算再出现重大利空或者国际突发事件，下探极限位2400点，但是对于大资金的布局来说，越往下跌的时候，很多个股根本买不到量。据我了解，不少手上持有庞大资金的机构，每天都会在下跌的位置放不少单，等着恐慌盘把低位的筹码割出来，但是这样连续十几天也不一定能收集到四五成的仓位。

对于自有资金且不带杠杆的投资者，不妨跟随这些大资金布局，在这个点位尝试性开三四成的仓位。就算市场再有10~20%的下跌，剩下的六成资金在2400~2600的极限位仍然可以买进1.8倍左右的股份。在资金管理上，投资者不妨参考这个建议，比如以三至四成开仓，如果到了2600不妨把仓位提高到七至八成。

那么还在观望的投资者应该采取哪种策略?冯志坚表示，满仓的投资者我不建议在这个位置继续杀跌，空仓的话目前建议开三成左右仓位。认为市场风险难以承受的不妨等近期三根阴线被阳线覆盖且带量上攻之后，再找回调的机会介入五成或以上的仓位，也就是采取跟随趋势的右侧交易方式，对于个人投资者来说比较稳妥。宁买当头起，莫买当头跌。宁可买贵10~20%也要等待市场底或者人心底走出来之后再去布局，未尝不可。因为如果出现极端风险，很多投资者不一定能承受继续下跌。但是我个人认为在目前的位置，风险报酬比相当不错。

在这里我要再说说地方国企股，这个板块有些个股由10元跌到6/7元，再向下的空间大不了就是10~20%,如果反弹一半，就已经有20~30%的收益，如果回到10元，几乎就有40%的收益，所以投资者不妨留意这个板块。另外，肖钢在周末的讲话中也提到未来将加快国资委改革的审批速度，加强各部门的协调。因此，国企特别是地方国资委和竞争性行业的国资公司我认为可以重点留意，这个讲话的方向更加坚定了我对这类个股的信心。

冯志坚还强调，我认为现在市场比较适宜自然寻找市场底或者大家心理上的底部，如果大家都认为2600是底部，市场自然在这个位置企稳，然后慢慢回升，回升到一定程度，比如3100点，这时例如双降、养老金入市等利好再放出来，就形成一种火借风势的作用。如果现在再人为地救市，反而让市场一直寻不到底部，反而由实业资本或者大资金的眼光认为某个位置已经适合建仓，自然走出市场底部，可能更有利于行情发展。