进可攻退可守 保本基金成震荡市“香饽饽”

⊙本报记者 朱贤佳

当投资者还沉浸在买到2015年度“牛基”的喜悦中，曾经的“牛基”却转眼成了下跌领头羊。2016年A股开局惨淡，大盘“深蹲”近20%，受此拖累，偏股、混合型基金累计的高收益迅速缩水。据统计，截至1月15日已有超过500只主动管理偏股、混合型基金今年以来净值跌幅超过20%。然而，同一时段保本基金整体亏损仅1.61%，最大回撤在9%左右。在连续调整格局下，投资者更偏向进可攻退可守的策略，保本基金此时优势尽显。

今年以来，保本基金发行节奏不断加快，半个月不到就新晋成立4只。二级市场的剧烈波动，一定程度上也刺激了资金抢购意愿，部分保本基金被机构“承包”购买、极速售罄。基金业内人士指出，在A股市场难现趋势性机会的背景下，牛市可增值、熊市不亏钱的保本基金是较佳配置品种，投资者在比对发行日期、保本周期、收益率等数据后，精选基金产品或会有不错的收获。

攻守兼备显优势

穿越一轮牛熊转化后，保本基金“牛市可增值、熊市不亏钱”的特质大受市场青睐。

今年以来，A股经历了一波不小的震荡——上证指数、深证成指、中小板指、创业板指跌幅平均超20%，连带500多只主动管理偏股、混合型基金一同“深蹲”。然而，保本基金却以小幅下调1.61%的业绩保住了大部分本金。保本基金穿越牛熊的本领不但在2016年开局大放光彩，在过去的两年中，也屡屡得到印证。

据东方财富(300059,股吧)choice数据，2015年二季度市场大幅回调之际，保本基金表现较好。自2015年6月15日至6月28日，942只股票型基金平均跌幅为17.7%，而市场上69只保本型基金平均跌幅仅3.9%。数据还显示，2012-2015年整个牛熊周期中，保本基金每年平均收益率分别为4.46%、2.63%、17.48%、10.59%。

在保本热情高涨以及基金公司对完善产品结构的双重因素助推下，近期保本基金迅速扩容。进入2016年仅短短两周，已有易方达保本一号、长城久安保本、南方益和保本、建信安心保本三号4只保本基金成立，总规模达155.7亿元，其中前3只已提前结束募集，几乎接近“日光”。同时截至15日，当前市场上共有91只在发基金，其中9只为保本基金，占到一成。

在当前震荡下行格局下，保本基金从基金公司的“补充”产品渐成发行主力。数据统计，目前共有97只保本基金，其中2016年开年成立了4只，2015年成立最多，共45只，其次是2013年，成立了17只。在众多基金公司中，南方基金、国投瑞银基金(博客,微博)、招商基金、长城基金(博客,微博)拥有的保本基金最多，分别为9只、6只、6只、6只。

可以发现，股市行情出现时，保本基金收益相对不错。大多数保本型基金历史收益稳健，基本能让投资者穿越大涨和大跌，既可“带你保本也可以带你飞”。

购买保本基金重在择时

重要的事情说三遍：择时择时还是择时。上海某基金业内人士对记者表示，保本基金并非无条件保证本金，选择产品时特别要注意时机。保本基金有两个重要的时间限制：一，投资者必须在认购期认购基金才能保本;二，保本基金通常有一个保本期限，若投资者提前赎回，也无法保障本金，还必须支付赎回费用。

在基金产品的一个保本周期内，基金一般设定了一定期限的锁定期，目前一般是3年的锁定时期，在国外相关保本基金甚至达到了7年至12年的锁定时期期满，投资者可以拿回原始投入本金，但若提前赎回，将不享受优待。因此投资者需考虑投资期限与自身流动性的安排。一般而言，选择保本基金有“买新不买旧”的规律。与此同时，保本基金成立时间点非常重要，选择购买的保本基金最好成立于债券牛市、股市震荡市，或者牛市最开始阶段的市场环境。

但目前市场情况而言，还没有出现无法保本情况，产品的平均目标收益率在5%-8%。建行银行理财客户经理对记者表示，“一般投资者只要在认购期内购买，持有到期都能保证本金不损失。”因此，在目前银行理财产品收益率下降之际，保本基金可以说是银行理财的较好替代品，也由于该因素受到了一部分投资者的青睐。

除了安全性，保本基金仍能获得不错的收益。保本基金投资标的以固定收益产品为主，除此以外，大多数的保本基金还可以有少量的仓位投资股票，可以参与新股发行等，这也是保本基金在未来获得更多收益的关键。目前市场上的保本型基金都含有合理的触发机制，一旦条件成立(如“收益达到20%”等)，则提前结束保本周期，让投资者能够及时获利了结。

在正确的时间选择正确的保本基金，或许将成为投资者在2016年这个震荡市中较为稳妥的策略。