分级B下折警报拉响基金公司建议回避

相关基金公司建议投资者回避，勿存侥幸心理

又到了“谈分级B色变”的时候了。

继2016年首个交易周有4只分级B下折之后，又有新员加入。1月12日，创业B(150244)已正式确定成为年内第五只触发下折的分级基金。

根据鹏华基金公告，创业B(150244)1月12日的单位净值为0.213元，而11日收盘价达到0.36元，份额溢价率高达69%，持有的投资者在次日参与下折的折算损失或达到40%。

分级B在牛市时是天使，在市场大跌时是梦魇。其变幻身份的钥匙，就在于杠杆效应。在新年大盘开局不利的局面下，分级B在加速向阈值靠近。投资者务必提高警惕，远离风险。

下折警报拉响

“提请投资者警惕基金风险，切勿盲目投资。”鹏华基金在12日发布创业B(150244)折算公告时敲响警钟。

深圳一基金公司告诉记者，“在标的指数大幅下跌的情况下，B份额由于杠杆效应，会对标的指数或母基金的跌幅大幅度放大，要承担整个基金的亏损。”

分级基金带来的下折，会令持有的投资者产生大额损失。在下折时，根据B份额的净值情况，通过改变份额总数，将净值折成1元，折算后也将以净值为基础作为开盘价。在折算的过程中，通过高于净值的市场价买入的B份额，只会通过低于市价的净值来计算价值，溢价部分需要靠B份额复牌后的上涨来恢复，若对应指数走势不佳，B份额的溢价很难恢复到折算前的水平。

截至2016年1月12日，上证指数累计跌幅已接近15%。受大盘影响，分级基金受挫首当其冲。截至目前，除*创业B(150244)外，券商B级(150236)、电子B(150232)、创业股B(150304)以及可转债B(150165)触发下折。

触发下折的警报声还在不断拉响。据集思录统计，1月12日收盘后，距离下折仅一步之遥的还有高铁B端(150326)、军工B(502005)、沪深300B(150052)以及证券B(502012)，距离下折母基金需跌的幅度分别为5.49%、6.93%、7.69%和8.66%。

此外，军工B(502005)、证券B(502012)和沪深300B(150052)的溢价率达到33.65%、16.17%和6.67%。

业内人士分析称，在大势不利的情况下，高溢价率或带来补跌风险。军工B(502005)与证券B(502012)在12日便以跌停收盘，沪深300B(150052)跌幅达4.30%。而溢价率为-3.92%的高铁B端(150326)则收涨1.31%。

记者统计发现，除上述4只分级基金外，还有35只距离下折母基金的跌幅在20%以内，占分级B基金总数的比例超过14%。

对于可能发生下折的分级基金，上述基金公司的建议是回避，“抢反弹者不要图便宜，万不可存侥幸。”

买分级A安全吗？

当危险将临时，投资者要做的首先是规避风险，而不是坐以待毙。

上述基金公司表示，一只分级基金是否触发下折，要根据收盘后净值确定，投资者应根据每天公布的B份额净值，注意自己持有的分级基金是否接近下折或触发下折。需要注意T-1日(触发下折日)、T日(折算基准日)、T+1日(折算停牌日)、T+2日(复牌正常日)等关键事件。

特别是T日(折算基准日)，该日开盘子份额A和B要停牌一小时。无论该日涨跌，即使B份额净值重新回到下折阈值以上，下折也不能停止。由于该日还能继续交易，使得不少“不明真相的投资者”误打误撞买上 “下折B”，一天就有可能比较大的亏损。该日A、B份额虽然可以继续交易，但母基金不能配对转换、申购和赎回。

“千万不能持有到下折基准日。”一位基金公司人士告诉记者，如果投资者持有的分级B即将下折，需要在预测即将下折时，可以选择卖出。“分级B的交易类似股票，如果在场内持续跌停的话，持有人肯定卖不掉，只能被动承担下折损失。”

那么，买入分级A就安全吗？

在近期A股大幅下挫的过程中，分级A似乎成为资金避险的方向，成交额和规模出现攀升，累计涨幅也在扩大。

该基金人士告诉记者，作为另一个选择，在折算基准日之前买入分级A完成合并，合并成母基金，这样就不会参与下折，再申请赎回。“如果次日触发下折，分级B就无法赎回，此时持有母基金，也比持有B份额被下折更胜一筹。而如果后续市场反转上涨，投资者可以在场内进行拆分，卖A留B，有机会分享下一轮行情的杠杆收益机会。”

另一位专业人士还提醒到，买入分级A“对冲”可能是个伪命题。选择“对冲”策略时，最好是A份额和母基金均处于高折价状态，才能达到合并赎回止损的效果。

不过，需要提示的是，如果是在下折基准日，确定下折的分级B往往封在跌停，没有卖出机会，而且当天已经暂停合并，即使买入分级A也无法合并成母基金，此时的分级B只能进行下折。(记者 朱文彬)