去通道效果凸显 一季度末信托资产规模降至22.54万亿

　　5月30日，中国信托业协会发布《2019年一季度末信托公司主要业务数据》，截至2019年一季度末，全国68家信托公司受托资产规模为22.54万亿元，较2018年四季度末下降0.7%。其中，从信托资金来源来看，集合资金信托占比为42.10%，较2018年四季度末上升1.98个百分点，去通道效果进一步凸显。

　　对此，中国信托业协会特约研究员周萍指出，近年来，信托公司普遍加强财富渠道建设，注重主动管理能力培养，集合资金信托占比有望进一步提升。

　　去通道效果凸显

　　主动管理能力不断提升

　　2018年下半年宏观经济下行压力增大，中央政策基调由“强监管、去杠杆”转向“稳增长、稳杠杆”，周萍分析道，今年一季度以来“宽货币”向“宽信用”传导效率改善，信托融资需求回暖，尤其是基础设施领域，叠加经济预期改善、前期通道乱象整治缓释风险，2018年被动收缩趋势逐渐收敛，信托主动投放意愿增强。

　　事实上，自去年4月份资管新规发布以来，降规模、去通道成为信托业发展的趋势，回顾2018年，单一信托占比平稳下降，体现信托公司主动管理能力的集合信托占比平稳上升，一升一降体现出信托业的“提质”进展。

　　就2019年一季度末数据来看，去通道效果进一步凸显。

　　从信托资金来源来看，截至2019年一季度末，单一资金信托占比为42.30%，较2018年四季度末下降1.03个百分点；集合资金信托占比为42.10%，较2018年四季度末上升1.98个百分点。周萍表示，在当前去通道、去嵌套的严肃监管氛围下，传统银信合作通道业务规模仍在收缩，集合资金信托占比不断提高，与单一资金信托占比平分秋色。

　　《证券日报》记者统计信托公司2018年年报发现，68家信托公司中，至少有35家信托公司集合信托比重较2017年上升，同时，有21家信托公司集合信托所占比重超过50%，其中，杭工商信托以93.25%居首，重庆信托、民生信托则分别以73.79%、73.43%的成绩紧随其后。

　　对此，有业内资深研究人士认为，信托公司集合信托占比提升，既反映了严监管下去通道趋势明显，信托业务结构出现了调整优化，也反映了信托公司确实在发力主动管理的集合信托，塑造竞争优势，迎接资管新规新时代的市场竞争。

　　基础产业与房地产领域

　　信托资金占比上升

　　从信托资金的投向来看，截至2019年一季度末，投向工商企业的信托资金占比依然稳居榜首，其后依次为金融机构、基础产业、房地产、证券投资等。相较于2018年四季度末，投向基础产业与房地产领域的信托资金占比有所上升；投向金融机构与证券投资领域的信托资金占比有所下降。

　　其中，截至2019年一季度末，投向房地产的信托资金余额2.81万亿元，占比14.75%，较2018年4季度末上升0.56个百分点。周萍认为，今年一季度以来，全国首套房平均贷款利率回落，商品房销售有所回暖，房企新开工意愿增强，预计短期内房企的信托融资需求或难以降低。

　　引人注意的是，银保监会于5月份中旬下发“23号文”，即《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》，对信托公司开展房地产业务提出严格要求，其中重点关注以下几方面：向“四证”不全、开发商或其控股股东资质不达标、资本金未足额到位的房地产开发项目直接提供融资，或通过股权投资%2B股东借款、股权投资+债权认购劣后、应收账款、特定资产收益权等方式变相提供融资；直接或变相为房地产企业缴交土地出让价款提供融资，直接或变相为房地产企业发放流动资金贷款。