多家私募举牌上市公司 或迫使管理层作出调整

【深圳商报讯】(记者 陈燕青)上周，宝能系与万科的抢筹酣战，成为A股临近收官的一场大戏。在这场大战之外，新一轮举牌潮正在资本市场掀起。2014年以来，越来越多的私募机构也成为了站在上市公司门口的“野蛮人”。

格上理财认为，“野蛮人”模式之所以能够实现，是我国资本市场化进步的一大表现，是投资参与主体尊重市场、尊重游戏规则，进而发现价值的一种投资模式。

今年，越来越多的阳光私募成为站在上市公司门口的“野蛮人”。黔源电力近日公告称，截至12月9日，宏道投资持有公司股份1604.47万股，占公司总股本的5.25%。

自2015年10月29日至2015年12月9日，宏道投资通过“乐道成长优选1号基金”、“乐道成长优选2号基金”、“乐道成长优选3号基金”、“乐道成长优选4号基金”、“乐道成长优选5号基金”账户以竞价交易方式购买公司股票1604.47万股，占公司总股本的5.25%。

今年，新价值投资成立了卓泰阳光举牌1号、阳光举牌1号、阳光举牌2号和阳光举牌3号基金。截至今年三季度末，新价值投资已通过阳光举牌基金潜入近十家上市公司股东榜，包括科斯伍德、金宇车城、天广消防、新海股份等，其中多数个股市值数十亿。

泽熙投资的 徐翔 、上海宝银创赢的 崔军(专栏) 、广东新价值的 罗伟广 ，越来越多的阳光私募举牌上市公司。他们也纷纷通过行使股东权利迫使公司管理层作出各种调整，进而促进公司治理改善和股价提升等。

格上理财指出，私募举牌上市公司主要有三种玩法：一是看中上市公司的资源，如自由现金流、具有升值空间的土地等等，期望为己所用;二是举牌后大玩资本运作，搭乘并购重组热潮，同时在二级市场买卖，通过一二级市场联动赚取价差;三是希望深入上市公司管理层，改善管理经营模式，提升核心竞争力，实现价值投资的目的。

格上理财认为，通过举牌大获收益的模式要想获得成功并不容易，不仅需要发掘转型投资价值，还要创造转型投资机遇，对投资项目精准的判断眼光、成熟的资本运作能力，以及充裕的资金缺一不可。同时，还需要平衡风险与收益，毕竟投资不是押宝奇迹，更不是个人英雄主义，豪赌的实际是投资者的信任与托付。