上市券商11月业绩分化 主要看“气质”

财信网(记者 刘彬)截至12月8日，24家上市券商全部发布了11月份业绩月报。大众证券报和财信网记者统计得出，24家券商11月份合计营收229.59亿元，净利润合计96.06亿元。与10月份业绩相比，11月份相对逊色。24家上市券商中，有一半净利润环比出现增长，一半环比出现下滑。

11月份中旬开始，监管层加速去杠杆，提高两融门槛、叫停融资类收益互换、券商被立案调查等，券商板块出现回调。不过，多位机构分析师继续看好券商股未来的投资机会，认为券商行业回暖趋势得到确认，年末行情值得期待，给予行业推荐评级。

上市券商11月业绩分化

在公布11月份业绩的24家上市券商中，从营业收入来看，中信证券以21.57亿元位列首位，国泰君安、申万宏源则紧随其后，11月分别获得营收20.82亿元和18.4亿元。

和10月对比，西南证券11月份营业收入 5.56亿元，环比上涨129.15%，上涨幅度居榜首，紧随其后的是长江证券，其在11月份营收4.99亿元，环比上涨64.14%。方正证券环比降幅最大，下降23.55%;中信证券、太平洋证券紧随其后。

从净利润方面来看，国泰君安以11.39亿元占据第一，而海通、广发证券分别以9.27亿元、9.15亿元位列第二、第三，净利润最少的是西部证券，为0.12亿元。

值得一提的是，西南证券11月份净利润增速最快，国元证券位列第二，这两家券商的增速都超过了100%，此外，国投安信、华泰、东兴、广发、光大、长江证券这6家券商11月份的净利润环比增速也在50%左右。而营业收入第一的中信证券净利润11月份滑落至第8位，环比10月份大跌45.19%;西部证券的跌幅最大，环比10月份大跌86%;11月份净利润环比跌幅超50%的还有方正、东北证券，跌幅分别为79.22%、65.86%。

机构看好券商股

11月份A股整体市场震荡，上证指数仅录得1.86%的涨幅，对于当前的券商板块，多位券商分析师认为券商行业回暖趋势得到确认，年末行情值得期待，给予行业推荐评级。

招商证券行业分析师洪锦屏认为，上市券商经纪业务较10月继续回暖，11月两市日均成交额达到10604亿元，较10月环比增长20.01%，日均成交回升至1万亿水平，市场交投热烈。股灾对市场的影响正在逐渐消除，百废待兴后投资者逐渐入市，新开户数、周末持仓数和活跃账户数均创股灾后新高水平，市场信心正在逐渐恢复。常态化的市场推动行业利润保持较高速增长并维持健康趋势。2015年的健康收尾让市场对证券行业2016年产生更多期待。

信达证券分析师王小军认为，预计2016年证券行业盈利水平与2015年基本持平，政策推动的创新业务是券商股的重要亮点，建议对提早布局这些业务的券商予以关注。基于当前价格的2016年动态PE仅为13倍，在行业前景向好的背景下，券商股具备良好的投资价值。华泰证券分析师 罗毅(专栏) 也表示，证券行业是改革发展下市场弹性最高板块，给予行业推荐评级。

“当前位置的证券板块，从8、9月份的低点反弹已经超过50%，其中一半以上特别是中小券商已经达到甚至超过7月8日国家队进场时的位置”，财富证券相关分析师也指出。从估值角度，除了中信(1.66倍)、海通(1.70倍)、华泰(1.84倍)和国泰君安(1.90倍)外，其余的市净率都达到2倍以上，其中西部证券已经达到8倍。财富证券认为，券商股目前基本达到历史估值中枢的水平，但是作为大盘蓝筹股价值的角度看，市值配售下金融股仍然有配置的需求。