前五个月 私募操盘谁最牛

　　私募前五个月业绩出炉。在过去几个月中，私募基金是如何操作的？

　　记者总结了五大看点，具体如下。

　　看点一：不追求过高的收益率

　　统计数据显示，景林、高毅、源乐晟、淡水泉等大型私募基金表现不错。

　　从上述公司的旗舰产品业绩表现看，截至5月底，景林丰收年内回报为27.54%；高毅精选FOF年内回报为13.87%；源乐晟2期年内回报为9.87%；重阳1期年内回报为13.14%；淡水泉1期年内回报为14.32%。

　　同4月初高点相比，上述产品均有一定回撤，不择时、高仓位操作风格的回撤相对较大，风格更为稳健的景林、重阳回撤相对较小。

　　从上述五张业绩图来看，均是中国顶级私募基金的旗舰产品，成立时间相对较长，通过上述产品的业绩表现，我们可以总结出一些投资“常识”，供投资者参考：

　　1、追求过高的收益率是不现实的。

　　上述基金产品的管理人，无疑是顶级私募基金管理人(高毅资产作为平台型私募，高毅精选FOF代表了旗下六位基金经理的平均今年业绩)。

　　而其长期业绩的表现，年化收益率均难以超过20%，(只有在牛市高点回溯业绩时，年化回报或能超过20%)，普通投资者也不能奢望过高回报，否则往往会招致较大亏损。

　　2、私募基金行业“剩者为王”。

　　上述大型私募基金，能够历经牛熊生存并且发展壮大，源于成熟的投资框架、对投资收益来源的深刻认知、对投资风险的良好应对。

　　3、通常来说，基本面分析是长期制胜的根基。

　　灵活操作可以锦上添花，但不是长期制胜的根本原因。因灵活操作风格相对难以做大，也难以维持规模。很多私募基金业绩不错但规模做不大，与投资风格有很大关系。

　　4、投资者的充分信任至关重要。

　　基于基本面的逆势投资是长期业绩制胜的法宝，但是大多数私募在底部难以募集到钱。

　　这需要投资者的充分信任，只有投资者相信净值会不断创出新高，才会在底部“因为信任”而把钱托付出去，信任需要长期的深入沟通和相互了解，沟通和了解需要大量的精力、时间和技巧。

　　2018年，高毅资产和淡水泉旗下资产均是净申购，就是业绩表现和客户信任的合力表现。

　　看点二：

　　坚持逆势投资

　　2018年的普跌行情中，淡水泉旗下众多产品最高回撤幅度高达30%。随着今年市场的阶段性好转，淡水泉投资王者归来，截至5月底，旗下产品年内回报均超过12%。

　　需要说明的是，由于坚持高仓位运作，布局方向大多是TMT板块，所以淡水泉的产品净值波动较大。今年4月初，淡水泉旗下产品的年内回报大多超过30%。

　　对于淡水泉来说，由于始终坚持逆势投资，集中持股不择时，旗下产品净值拉长周期看，几乎都是震荡向上，屡创新高，已经形成了强大的市场口碑。而当淡水泉业绩大幅回撤时，投资人往往称之为“淡水泉时刻”，进而选择加仓。

　　据了解，2018年全年淡水泉依然呈现净申购状态。对于去年亏损超过20%、最大回撤超过30%的私募基金来说，这让业内啧啧称奇。

　　截至日期：2019.5.31

　　看点三：

　　精选个股

　　2018年，高毅资产的传奇投资人冯柳管理的高毅邻山1号基金，规模高达百亿元，依然取得了0.52%正收益。

　　今年传奇依然在延续。截至5月底，高毅邻山1号基金年内总回报为16.73%。从月线走势图看出，该基金今年3月底净值创出历史新高3.04元。

　　从其持有个股看，该基金重仓了中兴通讯、合兴包装（002228）、康缘药业（600557）、海信家电（000921）、广日股份（600894）、国检集团（603060）、羚锐制药（600285）等。

　　上述个股今年以来大多有较好表现，推动了净值上涨。

　　冯柳重仓股一览

　　看点四：

　　任泽松风格不改

　　2013年度的公募基金冠军任泽松，去年从公募离职后奔私。

　　数据显示，转任私募的任泽松风格不改，依然大开大合。

　　截至5月底，其管理的集元-祥瑞1号年内回报超过59%。从该基金净值线可以看出，今年一月初净值只有0.576元，3月底最高达1.114元，接近翻倍。不过，过去两个月该基金再度回撤，最新净值为0.927元。

　　数据显示，任泽松管理的另一只基金集元-煜烽1号，今年2月12日成立，今年4月初净值摸高至1.212元，5月底净值为0.975元。

　　集元-煜烽1号净值走势图

　　看点五：

　　押注农业股

　　在2018年的普跌行情中，由胡鲁滨掌舵的大禾投资，依靠重仓持有年度大牛股顺鑫农业（000860），旗下产品基本翻倍，宛若弱市中的一抹惊鸿。

　　进入2019年以来，大禾投资旗下产品业绩依然靓丽，从该公司旗下产品净值走势看，或依然得益于顺鑫农业的大涨。

　　大禾投资旗下产品业绩惊艳

　　截至日期：2019.5.31

　　图中黄线为顺鑫农业收盘周线图，红线为大禾投资-掘金5号净值走势图，二者依然高度趋同。

　　编辑：张亦文

责任编辑：lsz